投資風向標：下半年A股有望走強 關注非銀金融等五大板塊

東方財富網匯總了各大市場機構和名家投資觀點，助您搶佔投資先機。中金公司認為北向資金近期增長強勢，下半年A股有望走強；華泰證券對A股中長期表現不悲觀，關注龍頭股。

【股市】

華泰證券：對A股中長期表現不悲觀 關注龍頭股

投資者認為最新一輪的去槓桿，中央府採取十分漸進的態度，避免市場恐慌，對A股中長期表現不悲觀。關注非銀金融、白酒、家電、醫藥、家裝家居等。

中金公司：北向資金近期增長強勢 下半年A股有望走強

王漢鋒建議，臨近MSCI決定是否納入A股指數，我們短期在北向方面建議投資者重點關注處於MSCI擬納入名單，且估值不高、基本面穩健的個股，南向繼續關注低估值的金融股及部分內地投資者偏好的消費與成長股。

瑞銀證券高挺：A股下半年基本面變化更值得關注

瑞銀證券首席策略分析師高挺發表最新A股策略報告，認為A股市場下半年更關注經濟和行業層面變化。

興全基金申慶：市場監管更加完善 價值投資重回主流

申慶建議投資者在順應市場、回歸價值投資的過程中不要簡單局限於表面的低估值和高成長行業。更不要盲目跟風，追逐熱點。當前要把長期的分紅水平作為更重要的價值判斷標準。很多公司看似估值很低，但長期不分紅或低分紅。對於這些公司就要更加深入細緻地分析他們的財務狀況和公司治理。操作上還要考慮行業和標的數量的適度分散、控制風險。逐步引導投資者進行長期投資，價值投資，實現資本市場的自我凈化。

招商基金：短期市場趨穩 對後市謹慎樂觀

我們對後市看法稍顯樂觀，但整體還是偏謹慎，標的選擇方面，我們可能仍然以各行業的防禦型白馬龍頭、優質成長為主，同時部分前期下跌至有一定安全邊際的標的我們會適當關注。

國泰君安：消費龍頭股性價比急劇下降 未來行情將走向精細化

6月13日，國泰君安分析師林隆鵬、江韶軍撰文指出，過去一個季度，在資金面趨緊、監管趨嚴的大背景下，資金選擇家電、白酒等消費行業龍頭個股進行抱團取暖。隨著近期股價的快速上漲，這些消費龍頭股基本完成估值的修復，性價比急劇下降。 未來的白馬龍頭股行情也將走向精細化，即自下而上深耕行業里競爭優勢邊際上升的個股，從穩定性最強的行業龍頭公司，轉向上升型公司和成長性行業中的龍頭公司。（證券時報網）

國信證券：軍工主戰優質標的是否值得配置？

短期看，軍工板塊在去槓桿的帶來超跌后，短期反彈力度較弱，板塊也正在發生深刻的變化；長期看，軍工板塊也將出現分化，看好軍工白馬標的配置價值。

長江策略：為何近期績優顯著跑贏績差？

短期來看，股市流動性或緩解，但是從下半年來看，整體股市流動性仍然偏緊，虧損股難以獲得估值溢價，而績優股在估值影響小且有業績支撐的狀態下更容易受投資者青睞。綜上所述，根據我們一直以來的邏輯，中期來看，緊抓市場的核心因素(股市流動性收緊)。在震蕩市場中尋求有確定性業績的績優股、龍頭股，同時維持推薦大金融板塊(工農中建+招行)的觀點。

【宏觀】

國泰君安：美聯儲縮表至少持續至2021年 長期資金收緊

雖然美聯儲持有的資產在其各自存量市場佔比不低(MBS占存量近20%、國債18%)，但由於縮表建立在漸進且充分溝通的基礎上，且漸進式縮減，預計縮表對市場衝擊較為有限。

姜超：國企盈利改善遠高於私企 信用風險仍需警惕

經營角度，供給側改革國企受益更多，國企盈利改善遠高於私企。融資角度，民企「融資難、融資貴」加劇，債券持續調整背景下，國企可以轉向間接融資，尋求銀行貸款，但民企對債券和非標融資依賴性較高，融資不暢將推升其信用風險。

安信證券：遲到不是缺席 關注下半年電解鋁供給側改革

目前電解鋁產能置換加速且存在明顯缺口，去庫存速度低於往年，預計未來供給側改革將進一步落實，供給收縮可能性大，政策嚴格將推升鋁價上漲預期。

馬光遠：我從來對經濟非常有信心

「我從來對經濟非常有信心。」馬光遠說，「在，你每天可以聽到大家在討論怎麼賺錢，因為這個動力還在，我們只會越來越好。」

【樓市】

社科院報告：北京房價環比首降 環京城市跌幅較大

6月12日，社科院財經戰略研究院、社科院城市與競爭力研究中心《住房發展報告》項目組發布了2017年5月《住房市場發展月度分析報告》。

房貸利率大幅飆升預示了什麼

從本質上看，並非額度不足導致銀行緊縮房貸，而是在「去槓桿」背景下，銀行融資規模被動縮減、融資成本上升，加上金融機構縮減資產規模、控制資產泡沫，低收益的居民購房貸款遂成為被削減的選擇。

【債市】

債市日評：不是短期擾動是趨勢下行的開始

周一債市大漲，10年期國開170210回落5.75BP，10年國債回落4.25BP。從觸發因素來看，周末新華社社評不必慌張穩定預期可能是一個重要因素。

同業存單持有和發行情況有何變化？

受同業存單續發縮量影響，5月同業存單託管量出現明顯下降；商業銀行和廣義基金持倉規模下降，而農商行農合等逆勢增持。

債牛來了你準備好了嗎？

債市「先苦后甜」，拐點已至。儘管5月CPI同比數據再次溫和回升，基本面可能會對債市形成一定的利空，但是目前債市的核心變數並非經濟走勢，而是政策層的嚴監管政策和央行的貨幣政策流動性兩方面因素，「監管協調2.0」為債市提供支撐。

【商品】

瑞銀：黃金存在進一步上漲空間

瑞銀說道：「我們認為黃金在投資者投資組合中扮演的角色是多元化的，而在當前的環境中，黃金的作用正變得越來越重要。儘管黃金自5月的低點出現反彈，但我們認為總體上黃金倉位並不擁擠，存在進一步擴大的空間。雖然在關鍵阻力位附近出現停滯是可以理解的，但在近期關鍵事件之前，市場應該整體保持支持，並將黃金下跌視為建立或增加頭寸的機會。」

中州期貨：英國治理實現軟脫歐 黃金重心繼續下移

特雷莎梅組成聯合政府暗示英國將致力於實現「軟脫歐」， 這意味著全球動蕩減少，因此對避險的需求降低，打壓黃金價格。從技術面看，部分均線向下發散，上行動能持續減弱，後市存在下行空間。由於期價與均線存在較大乖離，短期存在反彈空間，穩健投資者逢高短空操作為宜。

卡達：儘管存在分歧仍堅持OPEC減產協議

卡達能源部長Mohammed al-Sada周日(6月11日)表示，儘管與石油輸出國組織(OPEC)盟國沙烏地阿拉伯和阿聯酋的外交關係中斷，但該國仍承諾在2018年3月前控制石油產量，完成與其他大型產油國的協議。

【匯市】

法興：建議做多歐元兌英鎊

法國興業銀行經濟學家Kit Juckes表示，在所謂的「四大自由」中真的沒有多少迴旋餘地。然而，英鎊出現又一輪空頭軋平也不是不可能的，因此這將是另一個買入歐元兌英鎊的機會。

BBH：美指連續三日走高 反彈或觸及98.60

美元指數初步阻力位於97.75-97.80附近。運動至該水平上方可能與5日均線和20日均線的交叉相一致。美元指數的反彈可能會達到98.60，而此後關於中期前景更艱難的問題可能會浮現。

FXTechstrategy：歐元未來一周將上漲

歐元/美元接下來阻力位於1.1250，若突破則將打開進一步上漲的大門，目標指向1.1300水平。若繼續突破則阻力位於1.1350，突破則將逼近1.1400一線。接下來的一周，歐元/美元面臨進一步反彈空間。

道明證券：澳元/紐元交易策略

我們認為從估值角度來看，澳元/紐元有著持續下行的傾向。而從技術面來看，當澳元/紐元反彈1.5%后，是個逢高做空的機會。

CIBC：歐元回撤提供低買機會

歐元/美元近期的回落為投資者提供了一個更好的價值投資機會。投資者可以重建歐元多頭，而本行2018年末的歐元目標指向1.18水平。