富途證券：港股市場步入第三季度，主攻業績釋放與估值重塑

經過了接近一個月的盤整與調整之後，近幾個交易日香港股市重拾升勢。一方面，當然受益於美股的短暫企穩，另一方面，A股市場的影響也不容小覷。國企指數在近兩個交易日單日漲幅分別為1.97%，0.97%，優於恒生指數的1.48%，0.64%。而回顧近期領漲板塊，則以軍工股、內銀股、燃氣股、煤炭股以及部分的有色金屬股為主。

這半年，A股對港股的影響越來越明顯。我們發現，近期A股市場已經形成一股趨勢投資的風向，A股漂亮50與滬深300大幅跑贏創業板指數。業績預期大幅提高的股票，走出了一波主升浪，也影響到了港股市場相關個股的表現。投資者需格外注意港股中內資相關公司「供給側業績釋放」主題下的投資機會。

我們知道，2015-2016年之間，政府推動了一系列去產能、供給側改革的措施，旨在推動國企重組，提高資源配置效率減少內耗，促進企業轉型升級。供給側結構性改革重點圍繞鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電、有色金屬等行業。這意味這這些行業中劣質的公司產能將被淘汰，而質地較好的國企則將佔據更多的行業優勢。2017年這些行業中龍頭企業公布的年報也顯示，供給側改革已經釋放了大量紅利，使得相關企業賺的盆滿缽滿。這一業績大幅增長帶動估值上升的行情很有可能在第三季度持續發酵。

我們來看一下主要龍頭公司的業績與股價表現：

1煤炭行業：神華(HK 01088)

2016年公司實現營業收入1831.27億元，同比增3.4%;實現凈利潤227.12億元，同比增40.7%。國家統計局日前公布數據顯示，1-5月份，煤炭開採和洗選業實現營業收入11898.1億元，同比增長44%;利潤總額1233.4億元，同比增長8773.4%。神華、露天煤業、陝西黑貓等公司預計2017年上半年凈利潤增幅均在1倍以上。

(K線圖截自富途證券官方股票交易軟體：富途牛牛)

2.鋼鐵行業：東方集團(HK00581)

2016年業績，實現收入約人民幣264.3億元，同比增長25.4%;毛利26.74億元，同比增長649.3%，且預期2017年上半年凈利潤同比出現非常重大的增長。隨著鋼鐵行業供給側改革和去產能的不斷推進，行業銷售利潤率有效提升，2016年2月份僅0.29%;2017年3月份創下2009年以來新高，達3.89%。供給側改革下，重點大中型企業也改變了2015年的虧損境況，實現扭虧為盈和盈利空間擴大。

(K線圖截自富途證券官方股票交易軟體：富途牛牛)

3.有色金屬行業：洛陽鉬業(HK.03993)

2016年，公司實現營收約69.50億元，同比增加65.59%，公司凈利潤約10.19億元，同比增加44.96%。2017年第一季度營業收入同比增長399.64%，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長323.28%。洛陽鉬業的主營產品有鉬、銅、鈷和磷，近期小金屬價格持續向上，AH股同時大漲。

(K線圖截自富途證券官方股票交易軟體：富途牛牛)

4. 燃氣行業：燃氣(HK00384)

至2017年3月底止全年業績，純利為41.48億元，按年升82.5%。整個燃氣板塊的其他個股如華潤燃氣、新奧於近期都有不俗表現。而剛出台的燃氣新政將天然氣培育成為現代清潔能源體系的主體能源之一，行業增長持續性可期。

(K線圖截自富途證券官方股票交易軟體：富途牛牛)

由以上龍頭個股表現可知，「供給側業績釋放」主題下帶來的AH股聯動上漲，以及股價依然未被挖掘上漲潛力的相關國企的表現，值得投資者繼續挖掘。尤其要格外注意新的有業績釋放空間的行業與個股。稀土行業、新能源相關資源材料、軍工股、內銀股值得投資者持續關注。

富途證券提示：股票投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資參考資料，並不構成任何投資建議。