銀行理財凈值型產品擔綱「路漫漫」

產品收益率連續三周出現下滑，由於過高的保本理財產品收益率會增加銀行負債端壓力，因而降幅明顯大於非保本理財產品，收縮預期收益型產品規模迫在眉睫。分析人士認為，凈值型理財產品今後有望成為各商業銀行理財的發行重點。

事實上，部分銀行早已涉足凈值型產品，但一直以來或者准入門檻很高，只針對高凈值客戶，或者根本不作宣傳，理由就是對於凈值型理財產品，一般投資者在購買產品前無法預知產品實際收益率，而是根據產品實際投資運作情況定期在產品開放申購或贖回日公布產品凈值，投資盈虧由投資者自負。普遍認為這捨棄了銀行理財產品在收益率方面的優勢——穩定。然而銀行的這一態度在今年下半年已經悄然發生了變化。記者登陸某城商行的網上銀行發現，往日僅有一欄「預期收益型產品」的理財頁面，如今單獨增加了一欄「凈值型產品」，並用彩色特殊字體標註出「NEW」字樣以示突出。

在一家國有銀行網點，記者諮詢活期理財時，客戶經理首推某款5萬元起售的凈值型理財。據該客戶經理介紹，以往凈值型產品起點金額為600萬元，主要參與對象為私人銀行客戶。這款低起點凈值型理財產品是今年下半年剛剛推出的，主要面向中小投資者發售宣傳，在活期理財產品預期收益率平均3%的情況下，該款產品7月初收益率達到了4.18%，即使近期有所下降，最新收益率也達到3.83%，遠超其他活期理財產品。目前市場認可度業在逐漸提升，日銷售額可達到總額度的一半以上。

7月初，人民銀行發布《金融穩定報告》，提出要引導資產管理業務回歸本源，有序打破剛性兌付。資產管理業務回歸「受人之託、代人理財」的本源，投資產生的收益和風險均應由投資者享有和承擔，委託人只收取相應的管理費用。資產管理機構不得承諾保本保收益，同時強調，要逐步減少預期收益性產品的發行，向凈值型產品轉型，使資產價格的公允變化及時反映基礎資產的風險。

銀行業協會於7月中旬發布的《2016年銀行業理財業務發展報告》顯示，截至2016年底，銀行理財產品餘額達29.05萬億元，其中凈值型產品市場佔比增速達9.37%，高於2016年全市場銀行理財發行數量7.27%的增速。雖然短期內預期收益型產品仍然會是市場的主流。但針對銀行理財面臨投研能力不強、機構改革及業務轉型、風險管理能力較弱等諸多問題與挑戰，各商業銀行應不斷完善經營模式、發展理念，不斷提升銀行理財業務的市場競爭力。2017年凈值型理財產品將成為各商業銀行爭奪的焦點。

中信建投證券分析師楊榮認為，一直以來，理財發行市場以預期收益型產品為主，這種理財產品的實際兌付形態是，不論真實投資收益如何，銀行都會替客戶承擔風險，這樣風險就會在銀行內部積累，這種模式是完全背離資產管理實質的，在「低利率、資產荒」的大環境下也給銀行帶來了更大的投資壓力。因而，重視和扶持凈值型理財產品應當趨於主流，發行銀行數量、發行數量和發行規模都應該大幅提高。而從資產管理的角度講，凈值型產品也更符合資管理念，因為這種產品的風險是真正由投資者來承擔的，銀行並不進行兜底。銀行應該向客戶推廣凈值產品的概念，逐步摒除人們對銀行理財保證預期收益率的錯誤觀念，提升凈值型產品接受度。