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前海開源楊德龍:正確解讀金融工作會議至關重要

金融工作會議話音剛落 銀監會打響監管頭炮! 金融工作會議 誰解讀的最棒? 解讀:全國金融工作會議關鍵詞之防風險 金融工作會議后 「股債雙慢牛」可期! 一文看懂金融工作會議(信息量很大) 上周末召開的五年一度...

金融工作會議話音剛落 銀監會打響監管頭炮!

金融工作會議 誰解讀的最棒?

解讀:全國金融工作會議關鍵詞之防風險

金融工作會議后 「股債雙慢牛」可期!

一文看懂金融工作會議(信息量很大)

上周末召開的五年一度的金融工作會議,對本周市場走勢影響較大,因此正確解讀至關重要。本周一A股大跌,特別是創業板指數重挫,引起很多投資者恐慌,其實很大程度上緣於市場對於金融工作會議的誤讀。其實這次五年一度的會議十分重要,它從一個很高的層面給金融市場做出了戰略部署,但是很多人把長期的市場部署和短期的市場走勢掛鉤,斷章取義,拿出其中的一兩句話進行放大解讀,比如說會議提出提高直接融資比例、實體經濟去槓桿、讓資本市場為實體經濟服務等等,把這些隻言片語做片面的解讀,往往會造成誤讀。

這一次工作會議有幾點我認為是值得大家關注的。這一次金融工作會議是為未來幾年的金融工作做了戰略部署和規劃,第一次提出成立國務院金融穩定發展委員會,這類似於之前很多人包括筆者提議的實行「大監管」模式,改變一行三會的分業監管形式,解決分業監管和混業經營的矛盾,這是非常有意義的。

這次會議的看點有以下幾點。一是繼續強調金融為實體經濟服務;二是要把防控金融風險作為重中之重。由於防控金融風險是監管重要職能所在,過去這些年在金融創新、金融大發展的同時確實出現了一定風險。嚴格防控風險是保障資本市場長遠發展的基礎,這一點是不容置疑的。「不能因為防範風險而產生新的風險。」這是上半年5月份官媒發表的觀點。所以大家不能簡單的把防風險理解成打壓市場,這是一個錯誤的邏輯。我們要守住不發生系統性金融風險的底線。

三是在金融改革方面要加大直接融資的比例。其目的是讓實體經濟去槓桿,實體經濟的槓桿怎麼去,則訴諸於大力發展股票市場,這樣才能提高直接融資的比例。如果說股票市場低迷,企業無法從市場上融資,應當怎樣提高直接融資的比例?素來是以間接融資為主的經濟體,所謂「間接融資」是指企業向銀行貸款,而「直接融資」則是指企業發行股票債券來達到融資的目的。所以要提高直接融資比例必須要有一個繁榮的資本市場,更要有一個繁榮的股票市場。所以我認為,提高直接融資的比例應當這樣理解,而不是像有些人片面理解:提高直接融資比例就是要擴容,就是要加快IPO的節奏。對金融工作會議要有全面的解讀才能避免一些片面錯誤的看法,大家不應該被某些錯誤解讀誤導,而應該認真分析。



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