德銀：下調中滔環保至「持有」評級 目標價1.77港元

4月11日，德銀發表研報表示，中滔環保(01363)2016年業績疲弱，項目進展緩慢，評級降為「持有」，新目標價為1.77港元，以反映收益降低，項目擴張低於預期。

中滔環保2016年凈收入同比減少13%，因資產減值及外匯損失分別為4500萬、5600萬元人民幣，經常性利潤為6.03億元，同比增長17%，但低於市場及德銀預期10%。

德銀稱，由於危險廢物處理業務額收入預測下降，該行將2017/2018盈利下調16%。2016年南沙項目仍處於低利用率，此外，廣州綠由利潤增長也低於預期，管理層也因為各種原因拖延了另外四個項目。

德銀稱，主要下行風險包括：現有客戶終止，利用率低於預期，應收賬款信用風險，以及新項目回報率低於預期；主要利好因素為項目增速好於預期。