「馮小樹案」了猶未了

馮小樹能夠「突擊入股」，甚至能夠以極其低廉的價格入股，這顯然與其「作為承擔重要職責的監管幹部」的身份有關。所以嚴格說來，「馮小樹案」是一種權力交易，也是一種利益交易。

►在4月21日證監會例行召開的新聞發布會上，證監會新聞發言人張曉軍公布的「馮小樹案」受到市場各方的極大關注。馮小樹原系深交所發審監管部副總監、證監會第七、第八屆發審委兼職委員，在此期間，馮小樹先後以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名義入股擬上市公司，並在公司上市后拋售股票獲取巨額利益，其交易金額累計達到2.51億元，獲利金額達2.48億元。基於此，證監會決定依據《證券法》第199條規定，沒收馮小樹違法所得2.48億元，並頂格處以2.51億元罰款。同時對馮小樹採取終身市場禁入措施。

►馮小樹作為承擔重要職責的監管幹部，知法犯法，最終落入法網，這是罪有應得。證監會依法對其予以重罰，這是大快人心之舉。而且基於證監會對馮小樹的頂格處罰金額高達2.51億元，罰沒總額高達4.99億元，這對市場以及同類違法犯罪來說具有極大的震懾作用。實際上，也只有對馮小樹這類承擔重要職責的監管幹部們予以重罰，才能達到懲治違法犯罪行為並防範同類違法犯罪行為發生的目的。

►畢竟就「馮小樹們」來說，違法犯罪是很容易的事情。因為他們有權力在手，甚至直接掌控著IPO公司能否上市的命運，因此他們也隨時都面對著巨額利益的誘惑。如此一來，只要防範違法犯罪之弦一鬆動，「馮小樹們」就很容易踏上違法犯罪之路。不僅如此，「馮小樹們」違法犯罪，往往涉及金額巨大，對市場的負面影響同樣巨大。比如，「馮小樹案」非法獲利高達2.48億元，正如證監會對「馮小樹案」的定性一樣：嚴重擾亂了資本市場管理秩序。因此，對「馮小樹案」予以重處是很有必要的。

「馮

小樹案」是一種權力交易

►不過，在證監會對「馮小樹案」予以重罰的同時，「馮小樹案」又給人「了猶未了」的感覺。彷彿對「馮小樹案」的查處並不到位。雖然有市場知名人士質疑對馮小樹的「頂格處罰」，認為通常的「頂格處罰」是違法所得金額的5倍，而對馮小樹的處罰只有1倍左右。不過，在這個問題上，本人是認同證監會做法的。因為證監會對「馮小樹案」的處罰確實是《證券法》第199條規定的上限了。馮小樹屬於交易所工作人員，對馮小樹的處罰適用第199條規定。至於第199條規定的處罰為什麼只是「並處以買賣股票等值以下的罰款」，而不是其他條款規定的「處以違法所得的1倍以上5倍以下罰款」，這就是法律本身的不協調問題了，與證監會對「馮小樹案」的處罰無關。

►而之所以認為「馮小樹案」了猶未了，究其原因在於證監會這次對於馮小樹的處罰，只是因為馮小樹違反了《證券法》第43條關於證券交易所從業人員買賣股票的相關規定。《證券法》第43條規定，相關從業人員或工作人員，「在任期或者法定限期內，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票」。而作為「馮小樹案」來說，馮小樹屬於不能買賣股票人員，其買賣股票的行為固然違法，但「馮小樹案」的重點顯然不在於此。

馮