中行廣東省分行：美股大跌驚動市場 黃金避險價值再現

美國股市周二大幅下跌，因投資者擔憂，美國總統川普在兌現其減稅承諾時將遭遇重重困難，在國會對關鍵醫保議案進行投票前，市場緊張情緒加重。標普500指數和道瓊工業指數跌幅均超過1%，為11月川普勝選前以來的表現最差的一天。

標普金融指數驟降2.87%，創下6月來最大單日跌幅。

因美股昨日創今年以來最大跌勢帶動，周三股市和香港股市都以下跌報收，市場情緒受到一定影響。與此對應是國內橡膠期貨大跌5%，鐵礦石等商品也出現重挫，市場出現久違的拋售潮。在此市況之下，避險情緒提振黃金走高，隔夜金價突破1240美元至1245美元，而日元也受益於避險提振，兌美元上漲至112下方。商品貨幣加元和澳元則慘遭拋售。

這樣動蕩的市場我們已經很久沒有遇到了。自川普贏得大選以來，投資者已經不太習慣美國股市遭大幅拋售的市場，上次標普500指數下跌1%或以上是在110個交易日以前，也就是去年10月11日。根據湯森路透數據，在之前的兩年裡，每11個交易日就有一個交易日標普500指數跌幅在1%或之上。對比之下，這半年來美股的「太平日子」確實過得太久。

在股市震蕩波動率恢復的過程中，投資者對衝風險的需求會增加，也就是說為了提防股市大跌，投資者會削減股市倉位，同時增加黃金配置。但若股市跌幅過大或者過快導致基金流動性出現危機，進而連帶砍倉黃金ETF頭寸，就可能轉變為利空黃金的因素。

因此接下來我們要重點關注股市的表現以及ETF基金持倉的變化了，其中股市是慢慢重回震蕩還是會高位崩盤？或將是下一個炒作主題。

操作策略上，我們延續了昨天的圖形，昨天我們畫的趨勢通道顯示金價在1227附近受到支撐，隨後晚間金價突破1236引發新一輪上漲浪潮。延續我們此前整體看多的策略，按照技術走勢下一目標預計在1250-1253一帶，穩健投資者可適度減倉。

銀行廣東省分行 劉文亮

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