每日點評:人民幣貶值壓力仍存,大小盤繼續切換

走勢回顧。

上證綜指收盤震蕩下跌0.14%報3140.01點;創業板指沖高回落,漲0.25%報1820.98點。盤面氣氛略微回暖,特斯拉概念股早盤就開始活躍,受特斯拉擬在華建廠以及新車量產的消息刺激,隨後進一步延伸到鋰電池、充電樁板塊。雄安板塊午後崛起,場內資金本就非常緊張,雄安板塊上漲,先前強勢的鋰電池、特斯拉、充電樁、新疆板塊都開始回落,盤面賺錢效應一下變弱,指數也小幅跳水。

尾盤粵港澳新區概念股異動。

市場焦點。

央行行長周小川:經驗告訴我們,金融不穩定,往往會出大亂子。

全球金融危機的經驗表明,防範金融危機首先要保證金融機構的健康性,不應寬容那些高槓桿、低資本、不良貸款等現象,越是不開放、不競爭,就越會縱容。

策略建議

大盤高開低走,申萬行業漲跌互現。消息面上:

(1)財政部今日進行首次國債做市支持操作,隨買一年期國債,一年期無風險利率下行幅度較大,十年期國債利率小幅下降。我們昨日提到此舉目的為改善債券流動性,壓低利率曲線近端利率,改善利率債的倒掛問題。我們再次重申此舉並非QE,漫長的去槓桿僅是剛剛開始。

考慮到美國第二次加息與年內啟動縮表,人民幣貶值壓力增大,今日人民幣中間價上調(貶值)124點,值得警惕。我們認為央行將有意維持與美國無風險利差以維持人民幣穩定,我們判斷下半年貨幣政策將比預期的偏緊,股牛或債牛的基礎並不存在。我們認為人民幣匯率重新對A 股產生影響,建議投資者謹慎操作,穩字當頭。

(2)數據顯示,截至上周,國內主要鋼材品種庫存量980.11萬噸,螺紋鋼庫存量為380.35萬噸,均為連續17周下滑。鋼材庫存時隔5月跌破千萬噸關口同時,螺紋鋼庫存亦創去年11月底以來新低,我們繼續看好鋼鐵板塊。技術面上:大盤高開低走,藍籌又切換回中小創,量能繼續維持在4000億下方,上方壓力位在3162點一帶。我們繼續提醒投資者,近期的一線藍籌與中小創來回切換的行情並非是純粹的市場風格切換,行情可持續性較低,結合短期經濟數據、監管力度、重要股東增持規模、以及無風險利率的變化,我們判斷A 股整體近期將維持區間震蕩,大小盤將繼續頻繁切換。

我們認為近期人民幣連續貶值將成為一個較大的風險點,建議投資者控制倉位,重點關注

(1)業績穩增,估值合理,受益於消費升級主線的藍籌股跌出來的機會

(2)具備安全邊際、業績呈現出逆轉並有一定持續性的高性價比梯隊(以周期股居多,近期重點關注電解鋁去產能的機會)。

(3)政策驅動型主題(一帶一路、京津冀一體化、國企改革、藍天保衛戰)。

(4)前期下跌幅度較大的中小創個股。

(5)重要股東凈增持且質押風險較低的個股。