樓市瘋狂與車市消費負增長

2017/04/04

這兩天設立熊安新區的消息同時是伴隨炒房大軍的新聞火爆。國家統計局數據顯示,1-2月份,汽車消費負增長,這是沒有發生過的事情。而樓市在前幾年政策刺激下持續爆發增長,今年的樓市依舊高燒不退,形成樓市火爆與車市的背離關係。前期說的車市滯后樓市6個月的隨後增長,看來是歷史經驗了,現實可能不是這樣了。

1、高端階層受益促進豪車消費

房地產具有特殊的二重性即既具有投資屬性又兼具耐用消費屬性。我們把房價上漲促進居民消費的效應稱為財富效應。

上面是保險公司的交強險上牌數據,可以細化到更多市場和消費者特徵。去年下半年開始的房價飆升,雖歷經2輪限購,仍然出現了巨大漲幅,大量居民消費能力受到抑制,而受益拆遷、改造的「拆二代」及在本輪地產飆漲中套現房產的高端人群消費能力卻快速增加。這也促進了豪車消費的持續走強,形成更強的茅台與豪車齊飛的特徵。

2、越來越高的首付難擋搶房潮

2016年以來,由於部分熱點城市房價持續上行,從去年930日到今年318日部分城市先後兩次啟動更為嚴厲的限購措施。其中重要的措施之一是提升首付,讓百姓更多的現金資金的錢流入房地產,而不是更多依靠貸款。

我們把房價上漲抑制居民消費的效應稱為擠出效應。對於租房者和打算購房者來說房價上漲不僅會增加他們的房屋租金而且未來將付出更多的購房成本。為了租房和購房他們會儲蓄得更多從而擠出當期的消費。而在我們的特色下的擠出效應包括更大的首付。

目前一年10萬億規模的新房買房資金需要巨額首付支持,提升首付后的上萬億的現金就會流出消費領域。同時二手房也是需要大量的資金的,高房價對消費的擠出效應也不可忽視。

面對我們二百多萬億的房地產財富,遠高於我們的幾倍的GDP ,這樣的維持高房價的交易資金錢就導致居民的財富轉移。而車市消費的低迷也是在近期逐步體現。

目前看車市在節后不強,導致總體消費增長動力衰退。尤其是3月的車市消費本身應該是從政策透支后逐步回暖,也就是環比增速要快一些,但沒感覺到。這也是今年估計1季度的乘用車消費出現零增長的危險局面。

消費不旺帶來經濟不強,而高端樓市資金必然大量外流歐美市場。當下是全民買房炒房時代。房地產業協會發布的房價行情顯示,北京房價連續17個月環比上漲——自201510月份以來,北京平均房價已經由37221/平,漲至60738/平(20172月),漲幅高達63.18%。除了北京,上海、深圳也是同樣的行情。據報道澳大利亞的樓市4年才增長4成,已經是嚴重的社會問題。只有我們依舊不實施房產稅、壟斷不供地。我們北京樓市一年多就增長六成,未來高端消費必然轉移為對外的財富投資,進一步擠壓人民幣的流動性導致貶值。

而人民幣流動性下降和居民資金首付購房可能對車市繼續不利。根據發改委提出的《2016年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2017年國民經濟和社會發展計劃》(已獲人代會通過),今年國家將採取十大擴消費行動,包括城鎮商品銷售暢通行動、農村消費升級行動、居民住房改善行動、汽車消費促進行動、旅遊休閑升級行動、康養家政服務擴容提質行動、教育文化信息消費創新行動、體育健身消費擴容行動、綠色消費擴大行動、消費環境改善品質提升行動。

我們也期待這樣的擴大消費的行動與促進房價大幅下跌的做法同步,才能防止熱錢外流,同時穩定居民資金預期,促進居民購車消費。

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