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二季度不宜過度悲觀

中金網5月5日訊,最近A股市場出現較大的調整,但風物長宜放眼量,筆者認為對於後市不應過度悲觀。在供給側結構性改革深化之際,三去一降一補進入攻堅階段,受益於經濟結構轉型的相關板塊仍值得看好。

圖為上證指數周線走勢

2017年全國兩會前夕,證監會主席劉士余在國新辦新聞發布會上為證監會明確了任務,證監會的首要任務是監管,如果說還有第二任務,也是監管,第三任務還是監管。他的監管思路很明確:依法監管 ,從嚴監管,全面監管,只有監管才能保證改革的措施順利實施。加強監管亦非最終的目的,市場需要在強監管下逐步建立起更為有序的秩序。

3月30日,證監會對多倫股份董事長鮮言開出了34.7億元的史上最大罰單,此外,鮮言還被終身禁入證券市場。4月14日,證監會公布5宗案件的處罰決定,其中包括1宗操縱市場案,王耀沃因操縱市場被沒收違法所得約1249萬元,並被處以約2498萬元罰款。就在同一天,針對炒作次新股和快進快出手法等惡性操縱市場行為,證監會部署了2017年專項執法行動第二批案件。證監會透露的信息顯示,列入第二批專項行動的案件共有16起,目前相關調查工作已經全面展開,部分重點案件已經取得重要突破。針對資本市場各種亂象的刮骨療傷,更有利於我們資本市場的穩健發展。

統計顯示,2016年證監會共核准了275家公司的IPO申請,募資金額近2000億元。2017年,證監會保持每周約10家的速度。日前,上交所發行上市中心執行經理顧斌公開表示,2017年將延續去年的高速發行節奏,預計2017年全年核發IPO數量達500家,全年IPO融資額達3000億元。

當下,滬深兩市指數點位雖然不高,但A股市場虛火過旺,腎氣不足,讓資本市場的直接融資功能,價值投資功能很難有效發揮。當然,隨著新股發行速度的加快,指數重心下移,股價下跌,市場質疑為何沒有配套的退出制度。毋容置疑,配套退市制度一定會推出,但該制度不應盲目推出。

4月17日發布的國民經濟核算數據顯示,一季度經濟同比增長6.9%,增速超出市場預期,工業,投資增速加快,出口的貢獻由負轉正,經濟下行壓力有所緩解。4月20日公布的外匯收支數據顯示,一季度全國銀行結售匯逆差和代客涉外收付款逆差,分別下降67%和78%,外匯供求趨向基本平衡,跨境資金流出壓力明顯減輕。

央行一改3月下旬至4月上旬在公開市場連續不動聲色持續凈回籠資金的做法,4月17日至21日當周周一放出4955億元中期借貸便利,周二至周四連續進行了3600億元的逆回購,市場統計共計凈投放1700億元,創近來單周凈投放新高。穩健中性的貨幣政策可有效對衝壓力,保持流動性基本穩定的大局。

綜合所述,短期監管政策升級更有利於資本市場長期健康發展,現貨方面,我們仍舊看好受益於經濟結構轉型的相關板塊,滬指二季度或將延續3000—3300點區間振蕩格局。(作者單位:中原期貨)

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