【期貨要聞簡訊】黑色再度走強 螺紋超2% 季節性需求減弱

◎芝商所電子期權交易量二季度大幅增長

全球衍生品市場龍頭芝商所(CMEGroup)發布的最新數據顯示，第二季度芝商所電子期權產品在全球範圍內的交易量大幅增長，較去年同期增長30%，達到220萬份合約。

◎7月13日，國內大宗商品漲跌不一，黑色系震蕩上行、化工漲跌不一、農產品小幅回落。截止下午收盤，螺紋鋼漲2.09%、鐵礦石持穩、熱卷漲2.36%、焦煤漲2.65%、焦炭漲0.59%、滬銅漲0.40%、滬鋁漲0.67%、瀝青漲0.73%、PP跌1.09%、橡膠漲0.34%、塑料漲0.55%、大豆跌0.43%、豆粕跌2.33%、澱粉跌0.84%、玉米跌1.07%、雞蛋跌0.59%、白糖跌0.05%。

背景1：雖然6月山西地區仍在進行大範圍的環保督查，較多洗煤廠關停退出產業鏈，但在山西焦煤集團等大型企業的引領下，減量保價舉措取得了成效。進入7月，環保督查和安檢力度逐步消退，煉焦煤價格穩中探漲將為焦化廠挺價提供充分的理由。

背景2：鋼廠高爐開工率方面，截至7月7日當周，全國鋼廠開工率平均77.76%，而前三周的開工率分別為77.07%、77.35%和77.76%，整個6月開工率平均為77.28%。

背景3：在西澳鐵礦石出口的繼續疲軟下，礦業巨頭力拓RioTinto(ASX：RIO)恐在下周被迫削減其鐵礦石生產目標。力拓在六月份從西澳出口了2480萬噸鐵礦石，比五月份的出口量下降了近8%，與去年六月份相比下降了6%。這一結果似乎延續了在2017年初時，由於惡劣天氣所導致的鐵礦石生產出口疲軟。當時市場預計年初的疲軟將會在4月至12月間被彌補回來。

背景4：上半年，進口鐵礦砂5.39億噸，增加9.3%；大豆4481萬噸，增加14.2%；銅223萬噸，減少18.4%。

◎鐵礦石漲0.10%

觀點1：國產礦主產區市場價格穩中探漲，進口礦現貨市場拉漲，市場成交活躍。瑞達期貨建議，480附近短多，止損參考472。

觀點2：目前鋼廠利潤豐厚，且鋼材庫存較低，鋼廠原材料備貨意願理由充足，加之期螺貼水現貨，短期維持階段性螺紋鋼強勢，原材料相對弱勢的判斷，焦炭庫存偏低、礦石庫存偏高分化，鐵礦石港口庫存高位及鋼廠利潤豐厚是潛在風險。華安期貨建議鐵礦石套利空單可配備。

觀點3：現貨市場成交轉淡，期貨端價格仍以跟隨強勢品種上漲為主，500位置短期阻力明顯。中信期貨預計鐵礦石短期將震蕩運行，1709合約暫作觀望。

◎螺紋鋼漲2.09%、熱卷漲2.36%

Mysteel視角：隨著上半周鋼價持續拉高，下游集中採購，而後半周高價位出貨不暢，各地價格表現分化，漲勢出現放緩。據多數商家反饋，當前庫存基本無壓力，加上拿貨成本抬升，降價意願不強。今日，螺紋鋼期貨主力合約收盤價3657元/噸，創下年內新高，對現貨市場有較強支撐。短期內，建材市場或處於偏強震蕩運行。

觀點1：弘業期貨表示，目前正值夏季需求淡季，建材需求季節性減弱，不過從高頻數據來看，上海地區線螺採購量仍然維持在相對高位，且板材庫存呈現連續下降態勢，總體需求並不弱，在一定程度上延緩了供需矛盾，預計鋼材期價波動恐將加大。從技術面上來看，目前螺紋仍然處於多頭走勢，但是隨著主力不斷獲利離場，多方勢力有所衰弱。

觀點2：礦石、煤炭及螺紋主力期價均不同程度延續強勢。天津螺紋現貨HRB40012mm價格3960元/噸，維持穩定。鋼材庫存持續處於低位，鋼廠產量緩慢恢復。當前「地條鋼」嚴查，環保檢查持續發力，需求轉向螺紋，階段性供需失衡。華安期貨建議螺紋波段多單持有。

觀點3：雖然現貨高位成交略有放緩，但建材、熱卷社會庫存仍延續雙降走勢，短期鋼價易漲難跌。中信期貨預計短期鋼價將震蕩走強，1710合約暫作觀望。

觀點4：建築鋼材現貨報價相對平，而期價繼續走高，市場多頭情緒仍較濃厚。瑞達期貨上建議，多單持有，跌破3600止盈。

◎焦煤漲2.65%、焦炭漲0.59%

Mysteel視角：下遊方面，鋼廠採購意願未出現明顯下滑，焦炭需求端仍然穩定；原料方面，焦煤提漲未完全執行，短期焦企利潤仍然可觀；期貨方面，今焦炭主力合約震蕩偏強，縮量縮倉；綜合考慮，短期國內焦市將持續穩中偏強運行。

觀點1：受南方持續豪雨影響，主要水利樞紐泄洪壓力導致水電出力減少，火電需求增加。隨著夏季三伏天的臨近，南方氣溫也將隨之升高，降溫用電需求將持續增加，電廠日均耗煤量將有上行空間。此外，受國內進口煤收緊政策的影響，煤炭採購對內貿煤需求將有增量，市場或將存在短時供求偏緊狀態，預計煤價仍有波動上行空間。華安期貨建議短線操作，控制風險。

觀點2：焦企本輪提漲后利潤得到修復，焦企有趁鋼廠開工維持在高位的情況下進一步提漲的意願，期價近期寬幅震蕩為主。國內現貨價格穩定，海運煤價格受South32下屬煤礦宣布不可抗力而走強，期價近期震蕩為主。中信期貨預計雙焦短期將震蕩運行，09合約波動加大，多單清倉離場。

觀點3：瑞達期貨表示，焦煤1709合約重拾漲勢，主要煤礦焦煤價格表現看漲，焦化廠和鋼廠整體供需兩旺，策略上建議逢低買入，建倉參考1175元/噸，止損1155元/噸。焦炭1709合約振蕩走高，現貨報價仍在上升通道，庫存向下游轉移，策略上逢低買入，建倉參考1860元/噸，止損1840元/噸。

◎滬銅漲0.40%

觀點1：銀河期貨表示，前期LME庫存接連大增大幅打壓現貨貼水及市場情緒，消費旺季結束使得終端消費對銅價的支撐作用正在逐步減弱，國內貨幣政策傾向仍然未有明顯變化，金融監管和相對偏緊的貨幣政策仍將帶給銅市壓力。

觀點2：日內有色普遍回暖，滬鎳漲超1%。海關數據顯示6月進出口數據強勁，超越市場預期，疊加耶倫偏鴿派言論拖累美元，德法數據顯示歐洲經濟走勢良好，利好有色價格。智利罷工及阿根廷關閉銅礦，銅價下行壓力不大。晚間關注美國6月PPI環比。華安期貨建議銅偏多參與。

觀點3：中信期貨表示，美聯儲主席耶倫向國會作證時稱，無需進一步大幅升息就能達到目前中性聯邦基金利率預估區間的低端；疊加上半年國內信貸超預期，滬銅延續震蕩上行，操作上，宜觀望等信號。預計銅價短期將震蕩運行。

觀點4：7月13日滬銅1709合約振蕩反彈至47400元/噸，漲幅弱於滬鎳和滬鋁，但強於滬鋅，且其反彈格局維持良好，部分受國外銅礦潛在罷工可能和偏強的貿易數據提振。瑞達期貨建議滬銅1709合約可背靠46800元之上逢低多，入場參考47200元附近，目標關注48000元。