環保本周:京津冀大氣防治持續加碼,財政部PPP項目保持高速落地

核心觀點:

再融資新規對環保行業影響的數據分析。

我們統計分析了再融資新規對環保行業的影響:1)發行股份數量方面,10年至今,融資收購其他資產,項目融資及補充流動性佔比達81%,發行數量小於發行前總股本20%的佔比為55%。2)發行時限方面,我們統計證監會未受理的公司共7家,本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日小於18個月的共3家。

我們持續看好供熱行業投資機會,近期環保部赴京津冀督察,供熱行業小鍋爐改造仍為檢查重點。我們預期後續的環保政策進一步趨嚴,清潔供熱改造市場有望進一步打開,為龍頭公司快速外延擴張提供有力條件。

目前供熱行業部分上市公司訂單、業績等方面已經逐步開始反應高成長預期,建議關注富春環保、聯美控股、長青集團、迪森股份等。

京津冀大氣防治工作持續加碼,繼續看好供熱行業。

2月15日-3月15日,環保部主導開展一季度空氣質量專項督查,督黨督政的同時,了解16年京津冀大氣治理情況,燃煤鍋爐改造等情況。2月12日,環保部印發《城市環境空氣質量變化程度排名方案》,將對城市空氣質量變化程度進行排名(前10和后10名單及空氣質量綜合指數及變化率)。

「PPP證券化」綠色通道落地,財政部PPP庫整體落地率升至31%。

2月17日,上交所、深交所分別發布了相關通知,將成立PPP項目資產證券化工作小組,對於符合條件的PPP項目資產證券化產品建立綠色通道。申報階段實行即報即審,受理后5個工作日內出具反饋意見,管理人提交反饋回復確認后3個工作日內召開工作小組會議,明確是否符合掛牌要求。

財政部2月13日發布PPP季報第五期,截止2016年12月,總投資13.5萬億元,16年全年落地率達31%。財政部示範項目對應投資額1.86萬億,整體落地率達49.7%,其中,第一、二、三批示範的落地率分別為100%、62.4%、42.9%,落地率維持在較高水平。

廣發投資策略與組合。

本周環保指數下跌0.97%,滬深300指數上漲0.23%,環保板塊跑輸大盤1.21%。59家樣本公司中,12家公司上漲,42家公司下跌,5家持平。

投資組合:眾合科技+清新環境+啟迪桑德+三聚環保。

風險提示:市場低價惡性競爭,EPC工程結算進度低於預期,運營企業補貼無法按時到位,產能利用率不足。