非農前美元連挨兩記「悶棍」！今晚決戰夜恐有「魔咒」纏身？

周五(9月1日)亞市早盤，美元指數窄幅整理，最新交投於92.60一線。隨著本輪超級周逐漸來到最後一個交易日，金融市場的真正高潮也即將來臨。今晚，備受矚目的美聯儲9月議息會議前的最後一份非農報告就將正式發布。值得一提的是，就在這一決戰日到來前，美元多頭在隔夜卻連挨兩記「悶棍」，無奈再度走軟。而從歷史表現看，近幾年來8月的非農數據向來有低於預期的「魔咒」纏身，在這諸多不利環境下美元多頭是否還能殺出重圍，無疑值得投資者密切留意！

通脹低迷&財長施壓——非農前美元連挨兩記「悶棍」！

美元周四(8月31日)全面下滑，此前美國公布的經濟數據乏善可陳，未能提振對美聯儲今年將再度加息的預期，而美國財長努欽的最新講話和周五美國就業報告發布前的謹慎情緒也令美元承壓。

美國商務部公布，佔美國經濟活動超過三分之二的消費者支出上月增加0.3%，6月增幅為0.2%，分析師預估增幅則為0.4%。扣除食品和能源價格的核心個人消費支出(PCE)物價指數7月按年升1.4%，增幅為2015年12月來最小。

Century Management Investment Advisors聯席投資長James Brilliant表示，「由於今日數據顯示通脹仍然疲弱，且熱帶風暴哈維可能對(美聯儲)試圖分析的數據造成干擾，我認為美聯儲將下一次加息推遲至明年的可能性增加。」

荷蘭國際集團(ING)經濟學家James Smith周四也表示，近期的美國通脹數據並不能使美聯儲讓市場相信下一次加息即將到來。

除了通脹數據低迷外，隔夜美國財長努欽對匯率方面的最新表態也令美元多頭遭遇了當頭棒喝。美國財長努欽周四表示，雖然美元短期走向並不令他感到擔憂，但一個弱勢的美元對貿易有利。這一言論導致美元遭到拋售。彭博美元即期匯率指數尾盤下跌0.23%，連續第六個月下跌，這也創下2007年以來最長月度連跌。

據悉，在周四接受CNBC採訪時，美國財政部長努欽說，在國際貿易方面，美元貶值能讓美國處於更有利的地位。他說：「顯然，美元短期的問題對經濟的不同部分既有正面也有負面影響。它顯然和貿易有關，美元走軟某種程度上對我們來說更好。」努欽還表示，他一直在說自己不那麼在意美元短期的水平，「我確實認為，長期來看，美元強勢是其身為儲備貨幣以及人們對美國經濟有信心的體現。」

今年以來美元指數跌約10%，美元對歐元跌13%。而這種情形似乎是美國總統川普樂見的，因為他上台迄今一再表露「憎惡」美元走強的態度。川普及其團隊打破了過去二十多年以來美國總統對強勢美元政策的堅持。

值得一提的是，在努欽發表上述講話前不久，曾有消息人士向路透表示，歐元兌美元急速升值走勢，令愈來愈多歐洲央行決策官員感到憂心，使得歐洲央行僅會緩慢逐步退出資產購買計劃的機率升高。這一消息一度導致歐元在盤中有所回落。

不過顯然，隔夜最終歐美兩方在匯率方面的「較勁」仍以美國財長努欽的表態佔得了上風。而考慮到下周歐洲央行就將召開至關重要的9月議息會議，相關的博弈很可能將在此後繼續展開。

據路透援引消息人士稱，資產購買計劃原定2017年年底到期，但圍繞該計劃未來命運的正式討論才剛展開，這代表歐洲央行不太可能在下周四利率會議上作出任何決定。但他們還表示，一些決策官員正在施壓，希望以緩和速度，而非快速縮減資產購買，特別是來自較疲弱的歐元區成員國官員，他們擔心強勢歐元可能壓抑通脹及經濟成長。

超級周壓軸大戲即將登場！今晚非農夜恐有「魔咒」纏身？

展望日內，隨著超級周來到最後一個交易日，本周市場真正的「壓軸大戲」——非農數據即將於北京時間今晚20:30出爐。不少業內人士指出，本次非農料將於短期美元走勢起到決定性影響，因為這是美聯儲9月會議之前的最後一份非農報告。

目前根據彭博調查的結果，美國8月非農就業崗位料增加18萬個，前值為增加20.9萬個。美國8月失業率料持平於4.3%。調查還顯示，美國8月平均小時薪資月率料增長0.2%，增幅低於上月的0.3%；但8月平均小時薪資年率增幅料自上月的2.5%提升至2.6%。

從此次非農的前瞻數據看，周三公布的小非農ADP數據顯示，8月民間就業崗位急增23.7萬，7月增加20.1萬。這一數據一度促使市場預期，周五公布的8月非農就業數據將會十分穩健。Moodys Analytics Inc。首席經濟學家Mark Zandi稱，就業市場表現持續強勁，幾乎所有行業均出現較強的就業增長。

不過，需要指出的是，在過去幾年的歷史上，美國8月非農數據卻往往會陷入「魔咒」，普遍預期與實際水平總是大相徑庭。如下圖所示，經濟學家每年都高估了這個月的官方非農就業人口初值，而且差幅很大。

彭博社指出，這種狀況或許可以歸因於季節性調整問題。預期和實際相差最大的是2014年，彭博調查所得的預估中值比實際數據高8.8萬人。

當然，從近幾年的趨勢看，隨著非農數據日趨穩固，其單次數據對於美聯儲決策的影響已越發微弱。巴克萊的經濟學家蓋彭認為，直到2019年底之前，美國都可以繼續維持月均17.5萬的增幅。因為按照以往經濟周期的規律，在下一輪經濟衰退到來前，就業增速高於勞動力供給增速的趨施都會一直維持下去。其他方面數據也可以佐證這一點，8月份以來，美國每周初請失業金人數已經降至1973年以來新低。

分析師認為，雖然美聯儲已經進入加息周期，但總體貨幣政策水平依舊高度寬鬆，尚未顯現出對就業市場的壓製作用。高頻經濟的首席美國經濟學家奧沙利文(Jim OSullivan)預計，在2017年剩餘時間，美國非農就業人數仍將以每月17萬的速率增加，此後增幅也僅會緩步回落，而不是如有些人預期的那樣「自由落體」式跌回10萬以下。

而對於今晚非農對市場的影響，Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada在周三的一份報告中寫道：「目前所有目光集中在周五官方的非農就業報告上面。假如報告也顯示勞動力市場呈現進一步強勢且薪資再度增長，那麼對於12月加息的預期可能將有所攀升，從而引發進一步的美元買盤興趣。」

從技術面看，美元指數今年年初在接近上升通道頂部后，便持續遇阻下挫，目前正處在測試前期底部有效性的過程中。下行方面，關鍵的支撐位將位於2011年以來長期上升趨勢的38.2%斐波那契回撤位91.93附近。一旦該支撐失守，則可能進一步向通道下軌區域跌落。

三菱日聯金融集團(MUFG)分析師Lee Hardman說：「有一些支持性的發展。美國數據正在改善，周五非農就業報告可能再度強勁。」

BK Asset Management首席外匯策略師Kathy Lien則預計，若非農報告沒有給人留下深刻印象，歐元/美元可能重返1.20，而美元/日元可能跌破109關口。她認為，如果非農報告只是「符合預期」，則將不足以推動美元反彈。Lien並稱，假如8月非農就業崗位增幅超過20萬(7月報告沒有出現下修)，且薪資月率增速達到0.3%甚至更高，則美元/日元可能一路上漲至111.00上方。

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