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鵬元數據;債市一天動態揭示未來債券發展方向

鵬元數據;債市一天動態揭示未來債券發展方向

摘要

目前,關於R語言的數據挖掘(文本挖掘)已經有很多了,本研究隨機提取2016年11月30日100條債券新聞進行詞雲分析。研究其債市一天在說啥,究竟報道了啥,其分析結果引人深思,不僅提示目前債券市場關注點,存在問題及短板之處,也揭示了未來債券發展方向。

一、研究背景

1.債券下調及違約情況分析

截止至 2016年12月1日,全國共發行26595隻債券,債券餘額293679億元。發債量劇增,信用風險跟著上升,債券評級下調情況在規模上達到新高度。

下面提取近三年債券下調或存在負面的事件共13079起,其中,2016年前11個月達7729起,2015年為3501起,2014年為 1849起。2016年前11個月為2015年的兩倍,是2014年的4.1倍。

如下圖1所示:2016年債券評級下調或存在負面事件的月份最高的為8月份,為2164起,就2016年8月,比2014年一整年的債券下調或存在負面事件還多。

圖1 債券下調情況圖

數據來源:鵬元數據整理

截止至2016年12月1日,全國共發生債券違約85支。其中,2016年發生債券違約57支,2015年發生債券違約22支,2014年發生債券違約6支。2016年債券違約達到前所未有的高度,其違約數量是2014年的9倍以上,具體情況如下圖2所示:

圖2 債券違約情況圖

數據來源:鵬元數據整理

正是基於這種情況,債券新聞每天日新月異,除去債券評級下調或存在負面事件及違約情況,還有每天發債數,公司財務新聞等,各類債券研究報道等隨之層出不窮,而這也為本次研究創造了條件。

2.數據來源和研究方法

本次研究債券新聞情況,提取itSaiD 它說官網債券資訊及wind債券新聞共100條新聞進行分析,提取時間:2016年11月30日當天新聞。(itSaiD 它說官網債券資訊網址:http://www.py-dt.com/Consult1.html,每天海量新聞隨時提取,實時更新,其債券新聞較為全面。)

研究方法:本次研究採用R語言數據挖掘(文本挖掘)-詞雲研究,對新聞進行文本分析,R語言詞雲研究具備其獨特的優勢,可把新聞分析結果可視化操作,結果展示效果較好。

二、研究過程及結論

1.參數設定

(1)word---關鍵詞列表

(2)freq---關鍵詞對應的詞頻列表

(3)scale---顯示字體大小的範圍

(4)min.freq---最小詞頻,低於最小詞頻的詞不會被顯示

(5)max.words---顯示的最大詞數量

(6)random.order---詞在圖上的排列順序。T:詞隨機排列;F:詞按頻數從圖中心位置往外降序排列,即頻數大的詞出現在中心位置

(7)random.color---控制詞的字體顏色

(8)shape---詞雲形狀選擇

(9)ordered.colors---控制字體顏色使用順序

2.關鍵詞列表

建模后,共創建5178條詞條,查看詞頻如下表所示:

備註:freq.Freq為詞頻,即出現的次數。

3.結果展示

(1)提取大於40的詞頻創建詞雲圖

圖3 頻率大於40的詞雲圖

資料來源:鵬元數據整理

(2)提取大於20的詞頻創建詞雲圖

圖4 頻率大於20的詞雲圖

資料來源:鵬元數據整理

4.結論

(1)債市比較關注的有宏觀經濟發展及央行政策,比如市場情況、銀行央行情況、資金貨幣利率情況等。這些宏觀經濟發展出現頻率最高,由此可知,債券發展與國家經濟發展,政策情況密切相關;

(2)債市新聞關注成本收益、價格、流動性、貸款,這些屬於公司財務方面的關鍵詞,公司財務狀況受關注程度較高,因此,債市財經新聞是關注的一大熱點;

(3)值得一提的是,風險、信用、壓力、收緊等詞頻也高度出現,隨著債券違約頻發,債券信用風險備受關注,市場迫切需要債券風險預警;

(4)債券行業細分更為明顯,出現較多行業相關的詞頻,比如房地產、基礎設施、交通、水利等;

(5)監管與改革出現的詞頻也較高,一方面發債量劇增,確實存在債市監管不到位情況,債市監管力度需進一步加強;另一方面關於債券改革悄悄的來臨,長期以來以外匯占款提供流動性和以信貸投放為經濟主要融資渠道的貨幣化進程已接近尾聲。

下一步將以利率市場化和資本項目開放為兩個主要方向,推動金融改革的不斷深化,而大力發展債券市場已經成為一個共識。

要按照中央經濟工作會議決策部署,圍繞「三去一降一補」五大任務實施的供給側結構性改革。債券市場作為直接融資的重要陣地,對經濟供給側結構性改革產生了積極作用。

為更好地發揮債券市場的正面作用,債券市場需通過改革創新來適應供給側結構性改革的要求,因此,完善市場化發行機制,繼續擴大債券發行規模;積極支持改革重點領域,加大產品的創新力度;適度有序打破剛兌,精細管控局部風險,是實現債券市場良性穩健發展,提升對實體經濟的服務效率的有效途徑。

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聲明:

文中觀點僅是相關研究人員根據相關公開資料作出的分析和判斷,並不代表公司觀點。在任何情況下,鵬元數據及其僱員對任何機構或個人因使用本報告所引發的任何直接或間接損失不承擔任何法律責任。

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