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高盛勸投資者:耐心等待大宗商品反彈!

高盛勸投資者:耐心等待大宗商品反彈!

因對經濟擔憂,過去一周大宗商品出現拋售潮,國際油價跌逾9%,這表明,全球再通脹交易已經退縮。但儘管如此,高盛仍維持大宗商品前景樂觀的判斷。

高盛Jeffrey Currie, Michael Hinds等分析師在報告中表示,預計2017年二季度WTI原油將達到57.5美元/桶,倫銅價格則達到6200美元/噸。

高盛表示,大宗商品拋售反映了兩大再通脹主題——製造業再通脹主題和服務業再通脹主題。製造業再通脹主題是以和OPEC為中心,反映在以大宗商品為核心的外貿商品價格上。而服務業再通脹主題則是以美國和歐洲為中心的非貿易部門。

如今這兩大再通脹主題走勢背離,受大宗商品大跌影響,製造業再通脹主題下行,而受到美國強勁就業數據的推動,服務業再通脹主題則有上行的趨勢。

儘管有市場人士擔憂美聯儲3月加息以應對美國強勁的經濟,但服務業再通脹交易並沒有遭致拋售,所以有分析認為,大宗商品的疲軟態勢是受到和OPEC的驅動。市場的擔憂如下:首先,在需求放緩之際,市場對政策表示擔憂;其次,可能會對美聯儲加息作出應對;第三,市場懷疑OPEC減產的有效性。

然而,高盛指出,上述這些擔憂是多餘的,並且認為市場需要一些耐心來等待基本面從OPEC減產、1月信貸飆升及全球強勁的PMI中得到兌現。「我們依然對支撐大宗商品積極前景的基本面非常有信心。」

高盛認為,市場對經濟的擔憂是多餘的。雖然近期的數據確實指向經濟增速放緩,但這些數據卻暗示了相對去年,今年的需求水平更為強勁。上周公布的社會融資總量則表明了這一點。儘管2月社會融資規模增量低於預期,但同比依然是上漲的。去年12月、今年1月及2月的社融數據表明,今年二季度、三季度,對大宗商品的需求將非常強勁。

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