保險巨頭凈利縮水背後:個險成新動力 新業務價值齊升

2016年保險業首次提出「保險業姓保、保監會姓監」，整個行業正在經歷一場史無前例的大變革，強化保障功能，推動社會經濟發展。截至目前，作為保險行業的排頭兵，國壽、平安、太保以及新華4家A股上市保險巨頭均交出了年度成績單，總體而言去年凈利潤縮水，業務結構調整均經歷陣痛，不過新業務的「含金量」正在不斷提升，成為凈利縮水背後的業務發展生機。

凈利整體下滑

近日，四大上市險企陸續披露2016年年報，受利率下行及資本市場波動等因素影響，四大險企除了平安的凈利逆勢增長外，其他三家均出現不同程度下滑。而平安凈利潤逆勢上漲，與集團化均衡發力、多點開花不無關係。

在人身險領域，平安旗下平安人壽成為凈利潤金額最大的險企，同時也成為惟一一家實現凈利潤同比增長的人身險公司。數據顯示，2016年平安人壽實現凈利潤為244億元，同比增長6.3%。而同期，人壽歸屬公司股東的凈利潤為191億元，對比2015年347億元的數字同比下挫45%。新華保險實現歸屬公司股東的凈利潤為49億元，同比減少42.5%。太平洋人壽去年85億元的歸屬公司股東凈利潤則同比縮水19.3%。從業務結構來看，人身險板塊的個人業務貢獻突出，平安人壽的個人業務貢獻率達到65.4%，成為平安價值增長強勁的內生動力。

根據保監會數據，除新華保費微增之外，平安人壽、人壽以及太平洋人壽三家險企保費收入快速增長。2016年，人壽保費收入以4306.06億元居首位，平安人壽緊隨其後，實現保費收入2751.82億元；太平洋人壽以及新華人壽則分別為1373.62億元和1125.6億元。從增速來看，排名第二的平安人壽保費收入快速增長，以32.01%的增速排名四大險企首位，太平洋人壽以26.5%增速緊隨其後，國壽和新華分別為17.6%和0.6%。

個險成新動力

在行業監管引導保險機構加大開發保障型產品的背景下，各大險企一邊大幅度降低銀保業務佔比，一邊提高個險業務所佔比重。

而新單保費成為保費中重要增量資金。人壽新單保費達到2069.96億元，同比上漲20%。其中，首年期繳保費為939.45億元，同比增長51.8%，十年期及以上首年期繳保費為513.78億元，同比增長59%，兩項指標增速均創歷史新高；短期險保費為400.6億元，同比增長23.7%；續期保費為2235.02億元，同比增長16.6%，增速創2012年以來新高，首次突破2000億元大關。

最受業內關注的是，新華保險在產品結構調整方面的力度最大。年報數據顯示，2016年，在躉繳業務按計劃減少117億元的情況下，新華保險保費規模略有增長；從保費結構上看，首年期繳業務236.85億元，同比增長41.3%；從年期結構上看，十年期及以上首年期繳保費收入141億元，同比增長23.2%；續期業務止跌回升，增長9%。公司期繳業務引領增長，續期拉動發展模式初見端倪。

有業內人士認為，個險渠道是形成期繳業務的重要渠道，表明保險公司未來保險業務的久期將持續拉長。而保險期限的拉長和負債久期的延長，意味著每年同樣的保費收入，保險業資產留存量更大，行業累計資產與保費規模的倍數更高。

新業務價值齊升

對於各大上市險企而言，最重要的一項就是「新業務價值」，它更多地反映一家壽險公司經營能力和業務拓展銷售水平。

受益於個險端的雙重發力，上市險企旗下壽險業務在調整業務構成之後新業務價值指標齊升。數據顯示，2016年，平安人壽一年新業務價值為508.05億元，同比增長32.2%。同期新華保險一年新業務價值為104.49億元，同比增長36.4%；人壽一年新業務價值達493.11億元，同比增長56.4%，太平洋人壽一年新業務價值190.41億元，同比增長56.5%。

而個險成為新業務價值主力軍。年報數據顯示，分渠道來看，2016年平安人壽個險一年新業務價值464.13億元，人壽個險一年新業務價值為463.26億元，太平洋人壽個險一年新業務價值為179.3億元，新華保險個險渠道一年新業務價值為102.71億元。

有保險專家指出：「對於新業務價值，躉繳的新業務價值不一定就比期繳的新業務價值低，銀保渠道的新業務價值不一定就比營銷渠道的低。但基於人身險公司利潤釋放的長期性，新業務價值的高增長才是未來盈利能力的準確體現。」

力推期繳謀轉型

目前，各大險企均在發展中長期期繳和保障型業務調整業務結構。其中備受關注的就是新華保險，揚言2017年底將徹底放棄躉繳業務。

對於新華保險的發展路徑，新華保險董事長兼CEO萬峰曾談到要分「兩步走」：第一步是轉型期，從2016到2017年，新華保險要以期繳和續期保費增量逐步替代躉繳保費，初步建立期繳和續期拉動業務發展的模式；第二步是收穫期，從2018年到2020年，這一時期將完全形成續期拉動發展的模式，著重發展長期期繳業務，加大業務結構調整。

而作為壽險業的「老大」，人壽結構調整取得大突破，首年期交保費佔長險新單保費的比例為56.28%，同比提高12.06個百分點，自公司上市以來首次超過躉交保費。「未來還會加快中長期期繳和保障型業務發展，繼續減少躉繳保費規模。今年還要加大產品的多元化，原來只做分紅險，現在分紅、傳統、萬能都要有發展。」人壽總裁林岱仁表示。

太平洋人壽也在轉換內生動力，去低價值銀保業務，提高質量個險發展。太保董事長高國富在年報中稱：「太保壽險已轉型形成大個險發展格局。」 數據顯示，太平洋人壽銀保業務佔比從2010年的54.9%下降至2016年的5.3%，，業務規模從482億元下降至73億元，下決心去除低價值業務超400億元；個險業務佔比從2010年的40.2%提升至2016年的84%，業務規模從353億元突破至1154億元。 而平安人壽堅持以保障型業務為主，長期保障型業務的新業務價值在壽險業務中佔比74.5%，比去年同期提升4.7個百分點。