峰會直擊 | 李東榮：把握好金融科技創新與風險監管的適度平衡

圖為CF40常務理事、互聯網金融協會會長李東榮在「金融科技外灘峰會」上發表演講。

對當前熱議的金融科技監管問題，「需把握好金融科技創新與風險監管的適度平衡。」7月8日，在第四屆金融科技外灘峰會上，金融四十人論壇（CF40）常務理事、互聯網金融協會會長李東榮說。

此次外灘峰會以「科技驅動全球金融變革」為主題，由國內領先的金融專業智庫上海新金融研究院（SFI）主辦，互聯網金融協會（NIFA）、金融四十人論壇（CF40）和北京大學數字金融研究中心（IDF）提供學術支持，國際金融業協會、外灘金融、金融城協辦。

在峰會上，李東榮從歷史、宏觀、全球三個視角全面分析了金融科技的發展和當前存在的問題。

他強調，要把握好金融科技創新與風險監管的適度平衡，實施創新式監管，積極探索監管科技、監管沙箱等監管新手段、新模式在的適用性和可行性，讓金融科技創新「走得動、行得通、做得正」，也要讓監管部門對金融科技創新「看得到、穿得透、管得住」。

李東榮介紹，金融業經過了金融電子化和信息化的階段，當前正在朝著移動化、數字化和智能化的更高階段發展。他提到，當前 「工農中建」四大傳統商業銀行正在與百度、阿里、騰訊、京東等互聯網公司「結對子」，「這對促進的金融科技發展是非常有利的。」

李東榮指出，長期以來金融業在科技創新應用方面既是積極推動者，也是直接受益者，「只有以服務實體經濟為導向的金融科技創新才有生命力。」

針對當前金融科技對金融穩定帶來的影響，李東榮認為主要有正負兩方面。從正向影響看，多元化的金融主體有效競爭，有助於形成穩定的商業模式，增強金融系統的穩健性。金融科技能夠提高金融服務的可獲得性，將更多的小微經濟主體納入到經濟金融活動中，有助於降低金融風險的集中度，而大數據、人工智慧等應用，可以降低信息不對稱，提高風險定價和風險管理能力。

從負向影響看，金融科技提供跨市場、跨機構、跨地域的金融服務時，會使金融風險的傳染性更強，波及面更廣，傳播速度更快。金融科技雖然推動了金融服務和基礎設施的線上化、開放化，同時也使得技術依賴風險和網路安全風險進一步集聚。「金融科技服務的眾多長尾客戶風險識別和承受能力弱，更容易產生羊群相應，一旦發生風險，羊群效應會更突出。」李東榮說。

在他看來，金融科技對貨幣政策也產生了多重影響。在貨幣政策工具方面，網路借貸、互聯網基金銷售等金融科技創新業務，降低了各類金融資產之間的轉換成本和時間成本，使得金融市場對利率變得更敏感，有助於提高價格型貨幣政策工具的有效性。

同時，部分金融科技業務具有一定的貨幣創造功能，使得傳統貨幣層次邊界變得模糊，僅盯住廣義貨幣供應量的數量級貨幣政策效果會降低。

在貨幣政策傳導機制方面，金融科技增加了金融市場流動性需求的不確定性，可能導致市場波動性加劇，增加央行通過公開市場操作的難度和成本。

李東榮認為，伴隨著互聯網支付等電子化貨幣規模的快速擴張，將會減少流通中的現金數量，使得貨幣乘數、流通速度以及需求函數的估算，面臨更多不確定性。

金融四十人論壇（CF40）成立於2008年4月12日，是最具影響力的非官方、非營利性金融專業智庫平台，專註於經濟金融領域的政策研究與交流。

CF40旗下包括四十人和新金融兩大實體型智庫系列，分別包括四十人金融教育發展基金會、四十人金融研究院和上海新金融研究院、北方新金融研究院、上海浦山新金融發展基金會等機構。此外，CF40與國家開發銀行、清華大學、絲路基金、開發性金融促進會共同發起成立了「絲路規劃研究中心」；上海新金融研究院與北京大學社會科學調查中心、螞蟻金服集團共同發起成立了「北京大學數字金融研究中心」。

CF40每年召開雙周圓桌會議、金融四十人年會、國際學術交流研討會等百餘場閉門研討會，開展課題研究近30項，出版周報、月報、要報、《新金融評論》以及經濟、金融類專著共計100餘冊，受到決策層領導重視和經濟金融界人士高度評價。

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