高盛點評耶倫聽證會：美聯儲近期更有可能加息

高盛認為，從國會聽證期間的言論看，美聯儲主席耶倫對近期收緊貨幣的支持力度超出高盛預期，聯儲決策層對加息的推斷更有把握，因此下月美聯儲會議加息的概率增加。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius總結了耶倫本周二國會聽證講話的兩個關鍵點：

1、在事先準備的國會聽證演講稿中，耶倫表示，美聯儲將在「即將到來的一些會議」上評估經濟進展，若失業和通脹變化仍與聯儲預期一致，「進一步調整利率可能是適宜之舉」。

從這些言論看，高盛認為，某種程度上，耶倫對近期收緊貨幣表達的支持力度比高盛此前預期的大。因此，高盛將今年3月美聯儲會議加息的預計概率由15%升至20%，預計5月和6月會議加息的概率分別維持在20%和45%不變。

耶倫周二的言論讓美聯儲今年6月以前至少加息一次的累計概率達到85%。美聯儲若要最早下月加息，可能需要看到比預期更向好的數據，包括本周三公布的CPI數據。

2、在聽證會上，耶倫將美聯儲的政策立場稱為「寬鬆」，而今年1月她曾表示政策只是「略有寬鬆」。高盛認為，這種措辭變化意味著，美聯儲決策委員會FOMC對加息的推斷更有把握。

另外，Hatzisu提到，雖然失業率略有回升，但耶倫拒絕強調去年她強調過的政策「運行空間」訊息，而是將講話重點放在勞動力市場累積的進步上。她說，失業率較2010年巔峰水平下降了超過5個百分點，指出勞動力市場的U6失業率——最廣義失業率指標「去年也繼續好轉。」

芝加哥商業交易所（CME）根據美國聯邦基金期貨交易製作的「美聯儲觀察工具」顯示，目前市場預計下月美聯儲加息可能性還很低，加息概率不足20%，今年5月加息概率略高於40%，6月加息概率則超過了70%。