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投資黃金的機會又來了嗎

據央視財經報道,8月底以來,隨著亞洲地緣政治危機的逐步升級,黃金避險情緒升溫,國際金價一路走高,美國時間9月5號,12月份黃金期貨價格盤中一度達到1345.50美元/盎司,創近一年新高。

美國時間9月5號,美國芝加哥交易所12月黃金期貨漲9.50美元,漲幅0.71%,報收1339.40美元/盎司。國際金價自7月反彈至今,最高上漲幅度達到了11.2%。

多重因素影響金價

決定國際金價的因素非常多,也非常複雜。

首先,黃金作為一般商品,有一定的商業價值,會受到需求、產量等因素的影響,但這個因素對國際金價的影響較弱。

其次,黃金的投資屬性依然存在,黃金也是國際間清算的最後一道屏障。因此在政治、經濟動蕩的時期,各國央行、大型機構不得不被動地配置黃金資產。而一旦黃金的賺錢效應產生,能夠承擔一定風險的資金也會逐利而來。正是黃金的投資屬性,造成黃金的價格常常大幅波動。

黃金分析師李洋表示:「這輪金價的上漲主要原因就在於近期亞洲地區的地緣政治危機,另外一個因素就是在上周五,美國八月的非農數據大幅不及預期,也間接地推升了國際金價的進一步上漲。

從實戰的角度出發,知名黃金評論專家李駿認為,可以從「長期」、「短期」兩方面觀察判斷黃金的走勢。

長期來看,決定黃金價格的主要因素是美聯儲的貨幣政策。李駿指出:「2012年,金價攀升到1921.15美元/盎司的歷史最高點,與當時美聯儲寬鬆的貨幣政策有密切關係;而美聯儲開始暗示加息,並真的開啟加息周期后,金價便持續下跌。

「但是短期內國際金價的波動,則主要是受到各種風險性事件的推動,例如2016年的英國脫歐、美國大選,以及最近的朝鮮危機。」

對於未來金價的走勢,李駿認為:「要密切關注美聯儲加息的動作,如果美聯儲此輪加息結束,則國際金價會像某些評論者說的那樣『處於又一輪牛市的起點』;但是,如果加息只是短暫的延後,而且短期內地緣政治緊張局面放緩,則國際金價目前的位置已經比較高了。」

多空分歧較大

正是因為影響金價的因素多,而且中短期的影響力量交織在一起,所以在國際金價突破1300美元/盎司這個關鍵位置后,國際知名機構對黃金價格的走勢分歧較大。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的周度持倉報告顯示,截至8月29日當周,對沖基金等大型機構投資者增持紐交所COMEX黃金凈多倉位,至此已經為連續第七周增持。

具體數據顯示,截至8月29日當周,對沖基金持有的COMEX黃金凈多頭頭寸較此前一周增加35565手期貨和期權合約,至231896手合約;在該報告期內,黃金價格上漲至逾9個半月高位。

駐倫敦的獨立貴金屬研究公司Metals Focus分析師Chirag Sheth在接受採訪時稱:「目前基本面對金市十分利好,伴隨著朝鮮的緊張局勢,投資者將重返金市以尋求避險,未來6至9個月金價可能升至1400美元/盎司。另外,儘管美聯儲處在加息周期,但近期美聯儲的立場出現軟化,這將進一步支撐金價。」

除此之外,全球最大對沖基金橋水基金創始人達里奧近日也力挺黃金。他表示,客戶應該將其資本的5%~10%轉移至黃金。他還稱:「美國國會未能提高美國債務上限的可能性越來越大,這將導致技術違約、政府臨時關門,並使得民眾對我們政治體制的有效性進一步喪失信心。」

儘管最近黃金漲勢不錯,仍有部分機構對金價懷抱不同看法。尤其是對於黃金能否藉助「朝美危機」一事衝破1400關口美元/盎司,市場人士還是比較謹慎的。

華爾街日報指出,只有等到戰爭爆發信號切實出現,市場才會真正恐慌。

花旗銀行認為,市場仍在評估朝鮮半島局勢應如何計入風險資產行情,但類似事件引發的市場波動都非常短暫;除非全球各國的一致回應傾向於軍事打擊,否則緊張情緒通常會很快消散。

9月4日,凱投宏觀商品經濟學家Simona Gambarini表示:「黃金一直被視為對沖重大風險事件的工具,地緣政治風險升高和美聯儲溫和加息助燃了黃金看多情緒,不過也許有些過了,這個趨勢不會延續太長時間。」

她還指出,市場焦點會重回美聯儲的貨幣政策,而加息的概率被低估了:「人們忽略了這個緊縮周期內已經加息4次,對接下來的路徑判斷也和美聯儲大相徑庭。如果事實證明判斷有誤,黃金可能大幅下滑,而美聯儲『縮表』也將對黃金造成壓力。」

其他機構方面,荷蘭銀行(ABN Amro)的高級外匯策略師喬吉特博埃爾(Georgette Boele)對CNBC表示:「我們認為,美元的回升將在短期內把金價打壓至1300美元/盎司或以下,在這種情況下,預計不會出現朝鮮局勢的升級。」

個人如何投資黃金

黃金的投資渠道很多,主要分為實物、股票、基金3種形式;此外,還有很多黃金主題的理財產品,也大都是間接投資於黃金主題的股票、基金,或者實物黃金。

投資者可以根據自己的風險承受能力選擇合適的產品,下面作詳細說明。

第一類,實物型黃金

大眾對「實物金」的理解主要是日常生活接觸的黃金飾品,這類實物金通常無法交易,完全是商品屬性。因此,別看大媽們買了一抽屜金鏈子,那可不是投資品。

作為投資品種的實物金有標準重量的實物金條、金幣等,這些實物金可以在一定範圍內交易,但流通性、變現能力還是比較弱。很多人收藏金條、金幣,其功能主要還是「掌上把玩」,同時獲得一種心理慰藉。這種實物金的商品屬性大於金融屬性。

第二類,黃金主題基金

目前市場上主要有兩類黃金基金:一類是公募基金中投資於A股黃金開採、銷售相關企業的混合基金,如「前海開源金銀珠寶」等;第二類是QDII中的商品類基金,如「嘉實黃金」、「易方達黃金主題」、「匯添富黃金及貴金屬」等。

對於第一類基金,其重倉的多是中金黃金、山東黃金等A股上市公司。因此,除了受國際金價的影響外,這類基金也受到A股自身波動的影響。第二類QDII的黃金主題基金,基本就是跟著國際金價的行情而變了。

此外,還一種比較特殊的黃金基金——黃金ETF。簡單來說,ETF是一種特殊類型基金,它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點,投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額,同時又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣。而黃金ETF呢,就是跟蹤國際黃金價格的ETF基金。

第三類,黃金股票

「黃金股」就是A股中黃金開採、銷售相關企業上市公司的股票,包括中金黃金、山東黃金、西部黃金等。

對於的投資者,從過往經驗來看,國際金價前夜的交易價格對后一天「黃金股」走勢有非常明顯的指引性。因此,可以提前觀察國際金價的走勢,為當天交易作參考。

對於黃金類股票,國際金價上漲,生產企業自然受益。但值得注意的是,「黃金股」身處股市的特定環境中,其走勢也會受到股市大環境的影響。

對於黃金投資者,還有一點要明確,雖然有黃金可「避險」一說,但萬萬不可認為投資黃金就是低風險的穩賺不賠,畢竟黃金的價格波動較大。所謂的「避險」實際上可以理解為當壞事情(風險事件)來臨時的一種對衝風險的投資策略。

另外,對於非專業的投資者,一定要遠離帶有槓桿性質的黃金期貨。

要知道,只有在股市中有賺錢能力的人才有資格玩黃金期貨,否則那就是「送死」啊。而即使是在股市中能賺錢的人,10個人玩期貨也要有9個賠。這裡除了技術、能力外,還有市場的問題。就目前而言,期貨市場還比較混亂,市面上有各種所謂的「黃金期貨投資」,很多都不是官方認可的渠道。

延伸閱讀

國際金價的歷史表現

國際金價的歷史表現到底怎樣,投資者有必要了解一下。不妨以紐約商品交易所現貨黃金價格走勢為例,看看其近50年間的發展軌跡。

從上世紀70年代開始到現在,紐交所的現貨金價有過兩輪大牛市。

首先,70年代初到80年代初,金價由50美元/盎司以下攀升到700美元/盎司以上,這一輪牛市持續了10年。

最近的一輪牛市是2002年~2012年,金價由300美元/盎司攀升到1921.15美元/盎司的歷史最高點,也是10年。

而在兩輪牛市之間的整整20年間(1982~2002),黃金的價格都是在300美元/盎司至400美元/盎司之間橫盤震蕩。

2012年至2015年是黃金的單邊下跌市,跌幅約50%。

2016年年初,連跌4年的國際金價開始止跌。由於黃金的避險功能,當年金價大幅反彈,並在6月份英國「退歐」之後創下年內高點——1375美元/盎司。隨後的幾個月里,金價下行調整,並在川普當選后再次短暫的突破1300美元/盎司。

由此可見,國際金價的特點是「長周期性」,牛市持續的時間長,間隔的時間也長。(作者:劉暢

本文為作者原創,未經授權不得轉載



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