滬港深基金的「榮耀」半年：近半擁抱「王者」騰訊

本報記者 李潔雪 深圳報道

似乎沒有什麼力量能阻擋騰訊控股（0700.HK）的上漲之勢。

自7月20日突破300港元股價大關以來，騰訊控股不斷延續向上之勢，7月27日，其股價再度大漲2.46%沖至308.40港元，再創歷史新高。這背後，重倉騰訊控股的一眾滬港深基金也因此賺得盆滿缽盈。

然而，滬港深基金業績分化的現象依然嚴重，甚至進一步加劇，首尾差異已經超過了50%，而這背後很大原因在於，「風格漂移」的情況仍然存在。尤其對於新規前發行的這批老滬港深基金而言，究竟是否「名副其實」，更需要投資者從倉位高低和重倉股情況來把握。

減持騰訊已開始

記者統計了名字中帶有「滬港深」、「滬港通」、「港股通」等相關字樣的67隻滬港深相關基金今年二季報的重倉持股情況，其中，有30隻基金重倉持有騰訊控股，合計持股市值達26.82億元，騰訊控股也無懸念地蟬聯滬港深基金第一大重倉股之位。

滬上一位基金經理向記者表示，「大家對騰訊的看好態度是比較一致的，雖然股價一路攀升，但從騰訊的業績表現來看，確實能支撐其股價的上漲，不過在這個價位繼續加倉的人很少。」

從持倉變動來看，確實存在上述基金經理提到的情況，二季度選擇加倉騰訊控股的僅有嘉實滬港深精選一隻，共加倉了50萬股；此外，有8隻基金屬於新進，其中嘉實滬港深回報買入了65萬股，其餘7隻合計買入39.65萬股。

而減持方面，包括工銀瑞信滬港深、廣發滬港深新機遇、景順長城滬港深精選、前海開源滬港深藍籌在內的多隻基金二季度都對騰訊控股進行了部分減倉，減持數量在43萬股到68萬股之間。

上述滬上基金經理表示，「畢竟騰訊的股價已經漲了很多，基金經理可能會出於落袋為安的考慮減持，也可能由於控制倉位而減持。」

一個值得注意的現象是，在滬港深基金取得不錯收益的同時，贖回的情況卻愈發明顯，今年二季度有近8成基金遭遇凈贖回。

根據天相投顧數據顯示，景順滬港深精選在二季度凈贖回份額達到10.27億份，贖回比例高達15.16%，是遭遇凈贖回份額最多的一隻滬港深基金。

對此，深圳一位滬港深基金經理表示，「由於相關基金的收益也水漲船高，因此可能刺激了部分投資者選擇贖回基金兌現收益。「

不過，並非所有績優基金都遭遇了凈贖回。部分業績漲幅居於前列的基金在二季度就受到了資金的繼續追捧，展現了強大的吸金能力。

例如，嘉實滬港深精選獲得了7.73億份凈申購、東方紅滬港深獲得3.05億份凈申購、廣發滬港深精選獲得1.9億份凈申購，凈申購份額居於前列。

名不副實？

受益於重倉個股的良好走勢，不少滬港深基金都取得了可觀的收益。

據Wind數據統計，截至7月26日，上述67隻基金中有65隻今年以來取得正收益，整體平均漲幅為13.54%。但這一漲幅遠低於同期恒生指數23.36%的漲幅，這背後在於不同滬港深基金的收益分化。

具體來看，有18隻滬港深基金今年以來凈值漲幅在20%以上，11隻跑贏恒生指數。其中，表現最突出的東方紅睿華滬港深，今年以來凈值漲幅高達32.18%；緊隨其後的是東方紅滬港深和嘉實滬港深精選，漲幅分別為31.46%和31.05%。此外，廣發滬港深新起點和東方紅睿軒滬港深的漲幅均在30%左右。

而凈值漲幅在10%以下的基金多達25隻，其中業績排名墊底的分別為寶盈醫療健康滬港深和寶盈國家安全戰略滬港深基金，這兩隻基金是僅有的兩隻取得負收益的基金，凈值跌幅分別為-8.06%和-20.38%。

從上述兩隻基金的重倉股情況來看，屬於典型的「風格漂移」型滬港深產品，重倉股清一色全為滬深股票，難覓一隻港股。

今年6月，監管層正式下發港股通新規，旨在對一些「風格漂移」的所謂滬港深基金進行監管，但對於原有的滬港深基金而言，只需在基金合同中新增風險提示即可，因此7月以來已經有多隻基金批量修改基金合同。例如前述寶盈國家安全戰略滬港深就於7月12日在基金合同中新增了特別風險揭示，表示「存在不對港股進行投資的可能」。

對此，北京一位基金分析人士指出，「若投資者想通過滬港深基金投資港股，必須要去研究這些基金的季報，因為對於老滬港深基金而言，只要修改了合同還是可以不投資港股的。有些基金公司當時純粹是用滬港深這個名號發產品，港股投研實力不足，最終壓根沒有投港股，因此對於新規前發行的這批老滬港深產品要認清楚。」

事實上，即便是在滬港深基金領域布局最賣力的前海開源基金公司，也存在部分滬港深基金「名不副實」的情況。

對比前海開源旗下的一系列滬港深產品來看，真正布局港股市場的基金普遍倉位較高，且業績表現均不錯，例如今年二季末有6隻前海開源滬港深基金倉位在90%以上，其中倉位高達94.7%的前海開源滬港深藍籌今年以來業績漲幅達到24.31%，前十大重倉股均為港股，屬於真真切切的滬港深基金。

但與此同時，前海開源還有7隻滬港深產品倉位在50%以下，包括前海開源滬港深新硬體A、前海開源滬港深核心資源A等，這兩隻的前十大重倉均全為滬深股票，並無對港股的投資，今年以來凈值漲幅僅為3.21%和4.42%。

當然，即便是百分百重倉了港股市場的純滬港深基金，同樣存在業績不佳的情況，而這背後更考驗的是基金經理的選股能力和所在基金公司的綜合投資能力。