巴菲特：中國股市有時像一個賭場 但會有光明未來

5月7日，2017年巴菲特股東大會召開，全球投資者的目光都聚焦在美國內布拉斯加州的小鎮奧馬哈。股神巴菲特針對股市、美股及接班人等熱點問題進行了精彩的回答。 在今年的大會上，超過40000人與巴菲特和伯克希爾副主席芒格一起度過了將近8個小時。

股神巴菲特

巴菲特：股市有時像一個賭場

當被問及股市波動時，巴菲特稱，股市有時像一個賭場。

相比於那些股市已經存在上百年的市場，在市場發展的早期階段，人們往往更容易投機。美國曾經也是如此。是一個新興的市場，會有很多人參與到股市，A股會面臨更多投機的麻煩。我覺得投機是一個不明智的做法，需要運氣。公眾對市場的反應會是非常極端的。人們喜歡賭博，喜歡投機，會變得自滿，會進入到一個舒適區，一旦市場發生變化他們是無法預知或是進行防禦的。但是市場長期會引導人們正確的進行投資。我們進行了一些教育，做得不錯。

芒格：股市比美股便宜 會有更光明的未來

一位的與會者發問道，未來十年時間裡是否有可能在股市上複製伯克希爾哈撒韋的以往成績。芒格對這個問題並未直接作答，稱其確實認為現在的股票比美國股票便宜，並表示的未來前景是光明的，但無可避免地將會面臨「成長的煩惱」。

巴菲特則表示，他們不會局限於只對某個國家或地區進行投資，並表示芒格剛剛製造了一條新聞：「芒格的預測：股市將跑贏美國股市。」

巴菲特談投資航空股

從分析師的角度，晨星的Gregg Warren詢問伯克希爾對航空業的投資。

在過去一年中，伯克希爾已經投資了美國航空公司，達美航空公司，聯合大陸航空公司和西南航空公司。

巴菲特說，與許多觀察者的分析不同，巴菲特認為其對航空公司的投資與伯克希爾的鐵路業務沒有可比性。

巴菲特形容航空行業是一個「競爭激烈的行業」，但即使如此，它並沒有以往的競爭激烈。

以座位里程計算，航空業已經以80%或更高的運能運行了一段時間。巴菲特預計，航空業將在未來幾年繼續以此運能使用率運行。不過，他警告稱，價格戰將拖累航空公司業績。

巴菲特談川普醫改是很大的減稅利好

巴菲特說，如果你回到60年代，當時的企業稅大概是我們GDP的4%，而現在大概只有2%。在那個時候，醫保的支出大概是GDP的5%，而現在已經達到了17%。所以當美國的企業談到了稅收限制我們的發展的時候，他們是應該跟GDP的比較來談論這個問題的。

他還表示，從5%上升到17%，醫療的成本是對美國經濟競爭力最大的影響。稅收系統並沒有讓我們的競爭力受阻，但醫療的成本卻大大的增加了。幾天前國會推翻了歐巴馬的醫保法案。我能告訴你們的是，川普醫改法案對於個人的影響，就是我們的聯邦收入稅可能會降低17%。就是如果通過的話，收入稅可能會降低。對我們來說也是一個很大的減稅的利好。

巴菲特表示伯克希爾未來有可能支付股息

伯克希爾在最近發布的一季度財報里稱，現在持有價值950億美元現金和現金等價物，為該公司有史以來的紀錄新高。

巴菲特表示，當伯克希爾擁有的現金量超出其合理配置的能力時，公司將考慮這麼做，即使是他在職的時候。他補充道，伯克希爾可能會通過額外的股票回購，甚至股息的方式來返還這些現金。過去，巴菲特曾表示在他退休前根本不會考慮分發股息。

不過，一個現實的問題是，一旦分發股息，人們會預期公司直到面臨問題時才會削減股息。但巴菲特表示：「如果我們覺得我們不太可能在合理的時間裡使用所擁有的現金」，伯克希爾哈撒韋將研究如何返還這些現金。但現在，巴菲特很樂觀地認為，公司有能力配置這些現金。

他還表示：「我確信在未來十年裡，我們將會遇到能讓我們大規模進行明智投資的市場」，但不知道是何時。也可能是九年以後了， 如果真是這樣的話，我沒有辦法三年後和你說，(或許倒時伯克希爾將擁有1500億美元現金)，派息是一個好決定。

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