基金流動性管理新規將出台 貨幣基金或暫停審批

隨著金融市場的發展越加的完善，現在金融市場的監管也越加嚴謹。從去年最嚴私募新規出爐之後，陸陸續續的關於基金的管理也漸漸趨嚴。目前有報道稱，由於流動性新規管理即將出台，貨幣基金將暫停審批。

近年來，貨幣基金規模大增,機構投資者是重要的推動力量，但機構投資者行為的高度趨同性使得貨幣基金流動性風險頻發，也引起監管層的高度重視。目前證監會正在制定開放式基金流動性風險管理辦法，包括對貨幣基金在內的基金運作進行規範，其中包括嚴控貨幣基金規模，持有人集中度和投資掛鉤，單一投資者持有50%應封閉式管理等。相關措施如果最終實施，將在很大程度上減少貨幣基金的流動性風險。

近期資金面趨緊，短期資金利率飆升，場內貨幣ETF遭到機構砸盤和贖回，僅上周一周時間，25隻交易型貨幣基金便出現超過200億份的大額贖回,如果從3月16日算起，凈贖回規模更是超過250億份。本周迎來一季度最後一個交易周，若流動性緊張局面不能緩解，短期內貨幣ETF仍存在一定的贖回壓力。

近期資金面趨緊,機構大舉賣出和贖回份額是導致貨幣ETF份額急劇縮水的主因。據國信證券分析,近期資金面偏緊有三方面原因：一是光大轉債打新;二是臨近季末;三是3月末的MPA考核，將把表外理財納入廣義信貸範圍。國信證券預計3月16日開始的光大轉債打新，凍結資金達4000-5000億。而由於表外理財增速較高,因此表外理財加入廣義信貸后，MPA考核的難度明顯加大。

近日，有基金公司產品部人士反饋，公司上報的貨幣基金接到監管層的窗口指導意見。意見中稱，考慮到流動性新規尚未出台，加之部分貨幣基金近期受資金面緊張影響遭遇贖回，決定將貨幣基金暫緩審批。

據報道，各大基金公司接到針對貨幣基金窗口指導的指示速度不一。部分基金公司產品部人士已側面了解到該事項，也有基金公司稱目前尚未接到類似通知。

去年12月發生的貨幣基金「風波」招致的流動性管理新規目前仍在醞釀。一位大型基金公司固定收益部負責人稱，近期監管層並未再次向業內徵求反饋意見，預計會在上次各大基金公司反饋的方案中綜合考量。「3月末，受銀行MPA考核等影響，市場資金面趨緊，若是此時出台新規會擾動市場。」他判斷，流動性管理新規在4月份出台可能性更大。

據此前業內流傳的討論稿，針對開放式基金流動性管理的意見大致有如下內容：1、加強對逆回購交易對手的管理，基金公司需要加強對逆回購交易對手的管理，合理分散，控制集中度;2、形成處置預案，要進行壓力測試之外，形成處置預案，基金公司自有資金和股東資金來計算流動性風險的敞口;3、貨幣基金根據前10大持有人的客戶集中度分類限制組合剩餘期限;4、貨幣基金風險準備金的200倍為管理規模上限。