站在IPO門口的北京建工環境修復

土壤修復市場暗潮湧動，併購、重組、上市……即將成為行業習慣動作。作為最早進入土壤修復領域的北京建工環境修復股份有限公司（以下簡稱「北京建工環境修復」），正在經歷上市難產，從2012開始宣布上市計劃，到現在仍然懸而未決。6月27日，證監會晚間發布公告，北京建工環境修復IPO暫緩表決。

或許，北京建工環境修復所面臨的壓力，不只是上市的不順遂，更多的是來自四面八方的湧入者，對土壤修復這塊大蛋糕的分食，和其江湖地位的撼動。

土壤修復企業的早期樣本

土壤修復產業的開端，要追溯到2005年「宋家莊事件」。

2005年，從事化學品生產近50年的北京化工三廠廠地被劃為宋家莊經濟適用房項目用地，當時該地塊的開發商是北京建工。因該地塊污染嚴重，為實施房產開發項目產生的修復工程，北京建工環境修復公司應運成立，第一例土壤修復項目也因此得以展開。

北京化工三廠廠地屬於重金屬污染和有機物污染嚴重地塊，北京建工環境修復對污染土壤通過水泥窯進行高溫焚燒，有害化學物質在高達1000多攝氏度的溫度作用下被完全分解為無害氣體，剩餘固體部分作為水泥的添加料再次利用，變廢為寶。

這個修復項目北京建工環境修復公司充分借鑒了發達國家的修復經驗，被媒體廣泛報道。

之後，隨著北京的工業搬遷和其它城建工程的推進，不斷有土壤修復工程需求出現。憑藉得天獨厚的的區位市場優勢，以及國資、房建企業的特殊背景，北京建工環境修復實施的項目數不斷增加，包括國內第一例農藥污染場地修復項目—— 「北京紅獅塗料廠」，國內第一例焦化場地修復項目——「北京焦化廠南廠區」等大型修復項目。北京建工環境修復從一個項目公司成為專門從事土壤修復的企業。

2011年下半年，紅杉資本以1.2億元獲得建工環境修復10%股權，投資建工環境修復，這也是資本界關注土壤修復行業的開端。

和北京建工環境修復類似，從建築工程公司脫胎為土壤修復企業的還有北京鼎實環境工程有限公司（以下簡稱「中科鼎實」）。

中科鼎實前身為北京鼎實建築工程有限公司，成立於2002年，主要從事岩土工程和地基基礎工程。2010年，憑藉在建築行業積累的管理經驗和施工經驗，向污染場治理業務轉型，拿下全國規模最大的污染場地修復項目世博會土壤修復工程，之後又陸續中標國內單體環保工程額度最大的污染場地修復工程項目－北京市某焦化廠污染土治理修復項目、西南地區首例污染場地修復bt項目等，2014年底，與科學院城市環境研究所達成產學研合作，2016年成功申請國內首個污染場地修復博士后科研工作站，至此，中科鼎實從建工工程公司轉型為產學研一體的環境修復公司。

北京建工環境修復或許代表了早期進入土壤修復領域的一類企業，有公開的數據顯示，2008年到2016年的8年間，修復的污染場地佔總修復土地的89%，而這其中工業場污染地佔了三成多。這幾年，涉及到的土壤修復項目通常與地產開發有關，均為土地開發過程中發現污染，而此類項目不能承受修復工作拖慢項目進度，幾乎全部由施工企業成立項目部進行修復。

由此，也便可以明白，為什麼目前與土壤修復相關的公司多數是由工程公司、土建公司轉型而來。

蜂擁而至的搶食者

隨著「土十條」、《土壤污染防治法》的推進，大量土壤修復企業湧入，數據顯示，2014年,土壤修復企業約530家，這一數量在2015年攀升至近1000家。土壤修復市場原有格局逐漸被打破，後來者在修復市場漸次占找到了自己的席位。

如果以入行時間先後論江湖地位，緊隨北京建工環境修復其後的應該是高能環境。高能環境始於承接防滲工程的中科院高能物理研究所，2001年改製為有限責任公司，成為填埋場防滲工程的龍頭企業，2008年，初出國門的高能環境獲得了哈薩克的努拉河汞污染治理工程，該項目為汞污染場地與河道底泥污染治理與修復工程，這個項目使得高能環境成為最早一家將修復業務帶出國門的土壤修復企業。

在陸續接受聯想控股、中信產業基金等機構投資之後，高能環境於2014年底實現主板上市，其持有的獨家防滲技術作為一種阻斷污染擴散的手段成為高能環境手中的王牌，在處理突發環境事件上有著獨特的優勢。2016年，高能環境拿到13億的土壤修復訂單，行業訂單排名第一。今年4月又中標白銀歷史遺留含鉻土壤污染治理工程施工（第001標段）項目，意味著高能環境的土壤修復業務除了長三角、湖南湖北、東北一帶，開始在西北市場開花。

以污水處理為主要業務的上市公司博世科，從2011年承接首個大型環境修復項目開始，進入土壤修復領域，2016年又中標被稱作是土壤修復領域標杆工程的廣西南化項目，今年通過海購快速引入國外土壤修復的先進技術佔領優勢，對土壤修復領域的影響不可小覷，已成為西南區域土壤治理先鋒。

2011年開始涉足環境修復業務的永清環保，以2012年負責湘江株洲流域區域的重金屬污染土壤治理作為涉足土壤修復的標誌性事件，2015年，收購美國土壤修復老牌公司IST成為最早進行海購土壤修復技術的企業，同年承接的天山鋁業場地修復項目也體現出其省外訂單的獲取能力得到了加強，今年6月又中標黃河上游白銀段東大溝流域重金屬污染整治及生態修復項目，其西北市場的行業地位再次得到了背書。

2015年7月，上市公司鐵漢生態收購廣州環發環保80%股權，成功引入土壤修復工程專業環保公司的技術和資質之後，使得土壤修復領域又多了一個分食者；另有中節能旗下唯一的環境修復業務平台中節能大地的進入，背靠央企的大地公司迅速獲得了市場，受環保部之託建立國家級場地修復科研平台。

如此一來，土壤修復行業的市場格局也初步形成，以高能時代為主的修復企業分食長三角、湖南、湖北、吉林等地的中小型項目；博世科在其本土西南市場佔領了一席之地，永清環保佔據了西北重金屬污染治理市場，中科鼎實則在北京、上海的重大修復項目中屢屢現身，而北京建工修復憑藉地理優勢和國企背景，則主要聚焦於北京地區的大型項目，近幾年開始向南拓展，在江蘇、湖北、廣西等地進行布局。

需要注意的是，目前土壤修復實力較強的69家企業分散在北京、上海、廣東、江蘇、湖南、浙江等19個省市，其中以北京最為集中，有17家實力相對較強的修復企業駐紮在北京，其中不乏科研背景較強的中科鼎實，國企背景的金隅紅樹林等企業，對北京市場的分食不可小覷。

漫漫上市路

在土壤修復市場風起雲湧的今天，作為龍頭企業，北京建工修復能否保持行業引領地位，尚需要時間和市場考驗，雖然現在土壤修復市場仍然可以傲視群雄，但是必須承認，北京建工修復的上市之路並不順暢，2012年，建工修復公布創業板上市計劃，之後又轉戰主板，至今仍然懸而未決。

6月27日，證監會晚間《主板發審委2017年第96次會議審核結果公告》顯示，北京建工環境修復股份有限公司（以下簡稱「北京建工環境修復」）IPO暫緩表決。

沒有上市公司的光環，即使憑藉國企背景，面對各類競爭者快速湧入的現實，也一樣壓力重重。

在北京建工環境修復的招股說明書上的風險提示中也坦誠，報告期內，公司來自前五大客戶的銷售額占同期營業收入的比重分別為92.16%、77.16%、82.96%。公司收入主要來自大項目,導致了公司前五大客戶集中度較高。土壤修復行業尚處於起步成長期，呈現單個項目規模較大、數量少，北京建工修復收入主要來自大項目，符合行業特點，但必須承認大項目的取得具有 較大不確定性，且單個項目對公司財務狀況和經營業績的影響較大，如果不能持續獲得大項目訂單，可能對未來的經營業績產生較大不利影響。

根據公開的《全國土壤污染狀況調查公報》，全國土壤總的點位超標率為16.1%，其中輕微、輕度、中度和重度污染點位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。南方土壤污染重於北方，長三角、珠三角、東北老工業基地等部分區域土壤污染問題較為突出，西南、中南地區土壤重金屬超標範圍較大。

而前面已經提到，北京建工環境修復主要佔據了以北京地區大型項目為主的土壤修復市場，在其他實力型土壤修復企業悉數佔領一方市場后，市場競爭加劇。

或許，北京建工環境修復對於市場的布局有自己的一番打算。

根據證監會官網披露的招股說明書，北京建工環境修復擬在上交所發行不超過3200萬股，募集資金約3.89億元，其中1.2億元用於補充流動資金項目，1.93億元投向土壤修復工程綜合服務項目，其餘部分用在信息化建設和研發項目，北京建工環境修復用於土壤修復項目的資金佔總募集資金近一半。事實上，北京建工環境修復的業務除了土壤修復，還涉及水體修復、生態修復等，上述數據可以看出，土壤修復在北京建工環境修復產業布局中的重要地位。

在眾多生態類上市公司中，把土壤修復放到如此權重地位的企業並不多見，如果北京建工環境修復成功在主板上市，在土壤污染嚴重和政策利好的大環境下，對於土壤修復市場將會是起到巨大的引領作用。

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