「發審腐敗」必須零容忍

原標題:「發審腐敗」必須零容忍

繼對單個自然人鮮言開出「史上最大罰單」(34.7億元)后，證監會又開出了巨額罰單，這次挨罰的，是前深交所發審監管部副總監、曾任發審委委員的馮小樹。被輿論廣泛關注的馮小樹腐敗案究竟告訴我們些什麼呢？

第一，正人先正已，不留燈下黑。監管部門之前頻頻對股市大鱷徐翔、鮮言等開出罰單和禁入，同時也對代表險資的前海人壽、恆大人壽等違規舉牌予以重拳打擊。但無論是大老虎還是小蒼蠅的違法違規，逾越監管紅線，至多不過是「污染水質」。

而證監會對馮小樹這類技術型腐敗官員的打擊，卻是為了「凈化水源」之需。如果「污染水源」，則會對股市監管者的公信力損害是嚴重的。所以正人先正已，純潔監管隊伍，才能更好的維護市場秩序，這說明了證監會這次「除污去垢」的堅定決心。

第二，發審腐敗是利用審核權力為企業上市提供便利從而收受股權賄賂，遠比少數發改委官員腐敗收受現金更隱蔽。作為發審委官員馮小樹象徵性出點資金，在新股IPO之前突擊入股，然後將PE的股權放在家人名下，等該公司上市解禁期滿后，股價在高位運行之時兌現，獲得豐厚利潤。而對這樣的腐敗方式，我們在監管上和制度上存在漏洞。一方面，相關法律缺乏有效監管，已形同虛設。另一方面，不僅監管缺失，問責也是相對輕的，馮小樹非法牟利2.48億，定格處罰也只是罰款2.51億元，終身市場禁入，人身自由是不受限制的，這已經是類似案件里處罰最重的「殺雞儆猴」了。筆者認為，馮小樹案這樣的「技術型」發審腐敗，和收受賄賂等缺乏技術含量的腐敗相比，並沒有哪個更不嚴重，都是對公共利益和資本市場運行的極大損害。決策層應對資本市場的一切腐敗行為「零容忍」。

第三，資本市場實行的審核制，直接導致發審腐敗、新股價格虛高、惡炒殼資源等弊端。這幾年來，市場一直呼籲以成熟資本市場一貫使用的註冊制代替核准制，以封堵制度漏洞，就才是治本之策。

今年以來，為了減少新股上市的稀缺性，並逐步向註冊制轉變，證監會加強了對新股IPO的推進力度，也是希望將新股IPO的權利交給市場，自己由事前監管(容易滋生腐敗)，向事中事後監管轉變。

在註冊制目前暫時難以完全落地的情況下，我覺得對發審權力的透明化運行、加強監督約束，對發審過程中可能存在的腐敗風險的事項和環節的全面梳理重排查，依舊不可或缺。如果說懲沒腐敗官員財產是事後進行的鐵腕，那這些加強監督措施則是事前的嚴防，二者應形成合力，這樣才能實現對「發審腐敗」更有力的打擊。如此也能給註冊制的順利推進留出足夠空間。