恆大股價大漲大跌后 許家印、王健林首富之位跟著搖擺

近日， 房地產市場風起雲湧，萬達、融創、富力三者之間的交易及恆大股價的大漲大跌均引得眾人關注。

7月27日早盤，恆大一度大漲逾7%；午後越升越有，截至收盤漲13.88%，報23.80港元，再次刷新歷史新高，市值達3119.26億港元，超越了萬科。許家印更是正式超越萬達集團董事長王健林成為國內地產首富。

不過，在恆大股價創下新高后，7月28日，截至收盤，恆大跌11.76%，報21港元，最新市值2749.66億港元。與恆大股價大跌相比，萬達酒店發展萬達酒店發展漲5.81%，報0.91港元。

針對恆大股價的上漲下跌及許家印身價的變化，業內人士向北京時間財經表示，並非偶然現象，恆大股價上漲這與其上半年凈利潤的上漲不無關係，而且此前戰略重點的調整給上半年盈利大增帶來了機會。

上半年盈利上漲刺激股價

許家印成地產首富

7月25日晚間恆大發布公告，根據當前資料，預計今年上半年未經審計凈利潤及股東應分配利潤較去年同期大幅上升，其中未經審計凈利潤為去年同期的3倍左右。恆大稱，業績大幅增長主要由於相關期間交樓的物業平均售價有顯著提升，交樓總建築面積有大幅增加。

資料顯示，恆大2016年上半年凈利潤為71.27億元。按照25日晚間公告，今年上半年，恆大預期凈利潤將達到213.8億元左右，較去年同期增長2倍。

隨著盈利的增加，恆大負債率也在多方努力下大幅下降。資料顯示，恆大上半年成功引入兩輪總額為700億的戰略投資，投資者中包括央企、國企、大型金融機構及戰略合作夥伴等，藉此來增加恆大的凈資產。

值得關注的是，恆大甚至在兩月內清償了1129億永續債，此舉不僅增加了股東利潤，而且還使得其負債率大幅降低。更為重要的是，摩根士丹利等多家機構的研報認為，恆大負債率有望下降一半左右。

據媒體報道，7月27日，在靚麗中報影響下，恆大股價延續近半年來的上漲態勢，收盤報23.8港元，較25日上漲13.88%。以最近三個交易日計算，恆大股價累計上漲36.9%。

值得一提的是，不到8個月的時間，恆大已從年初的4.83港元/股，飆升至23.8港元/股，漲幅高達392.75%，但其近年來的利潤率僅約為8.9%。

得益於恆大股價上升，許家印身家飆升。按照去年年報披露許家印持有101.62億股計算，其持股市值已經從年初的490億港元飆升至2210多億港元，平均每天增近8億港元。

根據福布斯實時富豪榜數據，截至7月27日，許家印的身家達到336億美元，甚至超越王健林成為地產首富。

與許家印的春風得意相比，萬達集團董事長王健林略顯落寞。此前，富力及融創已完成大連萬達商業旗下13個文化旅遊項目公司91%權益和76家城市酒店100%權益的收購，開啟了萬達集團的輕資產之路。

值得一提的是，萬達的負債率一直被市場高度關注，對此，財新還援引萬達集團董事長王健林稱，此次交易完成後，萬達商業計劃今年內清償絕大部分銀行貸款，萬達商業負債率將大幅下降。

恆大地產坎坷的A股衝刺路

機構看好恆大

據媒體報道，7月13日晚間，深深房A再度發布關於籌劃重大資產重組延期復牌的公告，稱重組方案仍需進行進一步的商討、論證和完善，預計無法在7月14日前披露本次重大資產重組預案或報告書等相關信息。股票將自2017年7月14日起繼續停牌不超過1個月。

其實，這已是深深房宣布與恆大重組以來的第8份延期復牌公告，其與恆大的重組預案因此再次推遲公布。

此前，在和深深房A簽署的《關於重組上市的合作協議》中，恆大地產預期2017-2019年合約銷售額分別約為4500億元、5000億元、5500億元，營業額分別為2800億元、3480億元、3800億元，對應的預期凈利潤分別約為243億元、308億元、337億元。

針對半年內凈利潤與負債率的正反對比，據媒體報道稱，法國巴黎銀行認為，這將使公司利潤進一步釋放，預計恆大2017年-2019年的利潤將繼續有重大提升。現在看來，恆大用半年時間即完成了全部承諾凈利潤的24%。

另外，為了順利完成與深深房的重組，恆大向港交所分拆地產業務並獲得了批准，並將恆大地產此前收購的嘉凱城，轉讓給了控股股東凱隆置業。

雖然恆大地產重組項目依舊在處理過程中，但恆大近日交出的亮眼"成績單"，不僅僅促使股價飆升，也引起了各方機構的關注。國際大行紛紛針對恆大發布研報。美林美銀認為，恆大上半年凈利潤將增長到去年同期三倍，同時負債率將大幅下降，預計全年銷售將超5000億，未來擁有更好的盈利能力，給予買入評級，目標價22.5港元。

中銀國際則認為，市場此前嚴重低估了恆大2017年的收入水平，也嚴重低估了公司的毛利率水平，評級由買入上調為強烈買入，目標價22.94港元。

然而，國際大行雖將恆大給予買入評級，不過業內人士向北京時間財經表示，國內房地產市場易受到政策的影響，投資人在購買股票時，還需謹慎操作切勿盲目跟進。

文／齊文健

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