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寶城期貨:美元難改慢牛 金銀仍陷盤整

行情回顧

昨日公布美聯儲會議紀要顯示,美聯儲對美元走強有所擔憂,美元先漲后跌,總體震蕩。上周五起震蕩走強的美元也並未對金銀形成明顯打壓,貴金屬整體從前期的上漲行情轉為箱體整理走勢。

黃金主力日線:

白銀主力日線:

基本面消息

1.美聯儲會議紀要:如果未來信息顯示勞動力市場和通脹與預期持平或好於預期,或經濟過熱風險增加,那麼相當快的加息是合適的。

後市展望及操作建議

昨日公布美聯儲會議紀要顯示,美聯儲對美元走強有所擔憂,美元先漲后跌,總體震蕩。上周五起震蕩走強的美元也並未對金銀形成明顯打壓,貴金屬整體從前期的上漲行情轉為箱體整理走勢。

昨日公布的美聯儲會議紀要顯示,美聯儲官員們對漸進加息表達了信心。為了避免經濟過熱的風險,「相當快地」進行一次加息可能是適當的。許多與會者表示,如果未來信息顯示勞動力市場和通脹與預期持平或好於預期,或經濟過熱風險增加,那麼相當快的加息是合適的。

美聯儲官員在會上討論了川普政府減稅、去監管、增加開支政策對經濟的影響。美聯儲官員表示,如果財政政策將通脹推升高於預期,川普政策帶來的經濟增長將令美聯儲加快採取行動。一部分參會官員指出,適時地撤銷寬鬆政策——很有可能在接下來的某次會議上——將使委員會能夠更靈活地應對之後經濟狀況的變化。

一些與會者也認為,如果通脹飆升、失業率大幅下降,美聯儲加息也可以更激進的加息。在過去兩年美聯儲只加息兩次。一些美聯儲官員擔心,市場可能誤解認為,美聯儲一年只會加息1-2次。

本次的會議紀要還顯示,美聯儲官員計劃在未來的幾次會議上討論縮減美聯儲資產負債表的問題。美聯儲官員此前表示,將計劃在今年縮減其4.5萬億美元的資產負債表,不過目前還沒有推出具體的計劃。但耶倫近期的表態顯示,美聯儲在利率足夠高到有空間縮表之前,都不會採取行動。這顯示美聯儲對縮表仍是較為謹慎的態度。

總體來看,財政政策的不確定性仍讓美聯儲官員處於觀望期。但今年美聯儲加息速度快於過去兩年是大概率。而且市場後續還將面臨到美聯儲收縮資產負債表所帶來的「加強版」貨幣收緊。

而昨日新任美國財長努欽講話稱,美元強勢反映出人們對美國經濟表現有信心,長期而言是「好事」。

從黃金驅動指標來看,上周CFTC黃金基金凈多減少7397手,至109752手,略偏空。上周美國10年期實際利率仍在0.4%附近震蕩,中性。上周黃金SPDR持倉增加4.5噸,本周沒有增加,驅動也是中性。

總體來看,美國通脹壓力逐漸顯現,加息預期也有所抬頭。川普稅改方案尚未出爐,未來仍有炒作空間。今年不但加息速度快於過去兩年,市場還將面臨美聯儲縮錶帶來的收緊。目前的市場邏輯總體都朝向強勢美元的方向走。而美元主要利空在於如果短期漲勢過快將挫傷經濟,這是美聯儲和川普都不願看到的。所以,美元總體基調仍然是慢牛。而貴金屬季節性強勢逐漸結束,驅動指標中性。短期盤面上看,美元和黃金負相關性降低,金銀短期將呈現震蕩偏弱的走勢。

寶城期貨 曹崢

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