期待國改發力

市

場

結

論

周一藍籌題材雙發力，滬指五連陽創三個月新高、上證50盤中創兩年新高，創業板仍低迷。成交量放大明顯。盤面上看，軍工、公路運輸居板塊漲幅榜前列。周一市場藏有兩大隱患，一是農行、交行尾盤被砸，二是萬科放量跌4%，後市需密切留意。總體上，貨幣寬鬆和抑制樓市，疊加市場賺錢效應回歸，大盤將繼續沖高，股指結構性行情有望延續，但股指運行到3250壓力區后隨時有回踩可能，操作上控制倉位、看長做短，逢高果斷波段。建議適當逢高減持近期累計漲幅較大的品種，迴避成交量低迷且走下降通道的小盤股！周期股短期或繼續震蕩整理，但中期行情還沒走完。短期可重點關注二線藍籌品種和優質成長股；熱點方面國改有望接棒周期股成新主線，而媒體集中發聲創業板指估值即將首次低於納斯達克，創業板的二線龍頭，能否迎來修復性反彈，值得重點關注（詳情可參見中信建投微信公眾號主題文章：創業板還有救嗎？）；行業配置方面繼續關注大基建（水泥、機械、鐵路建設、一帶一路等）和電力、電解鋁、建材、基礎化工、化工材料等強周期行業因業績改善帶來的輪動機會以及大金融（銀行/保險/券商）等安全邊際高的行業。

宏觀分析及市場重要信息

政治局會議：做好下半年經濟工作，要保持政策連續性和穩定性，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持以供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，加強預期引導，深化創新驅動，確保經濟平穩健康發展，提高經濟運行質量和效益。人民日報：任何金融創新都離不開權威有效的法治監管，離不開服務實體經濟的根本要求。不要錯以為監管與創新是水火不容、非此即彼，創造優良環境、界定法治紅線的監管，乃是各類金融創新活動不可或缺的重要保障。國資委：要加強資本整體運作，在更大範圍、更廣領域、更高層次上促進資本合理流動、優化配置，同時提高運營效率，放大資本功能，以更好服務國家戰略目標，更好實現國有資本保值增值。經濟參考報：下一步國有企業將在控制債務規模，降低金融槓桿方面做出表率，並進一步加快清理「殭屍企業」的步伐。作為國企「去槓桿」改革的重要組成部分，市場化債轉股也在提速，多家國企與銀行密集簽約債轉股協議。

聯通公告：混改試點方案已獲批複。聯通24日在港交所公告稱，母公司聯通集團正計劃以A股為平台籌劃並推進混合所有制改革相關的重大事項，近日已獲發改委對混改試點方案的批複，目前聯通A股公司正與潛在投資者進行談判，相關投資者名單、投資金額和所佔股份比例等仍需上報相關部門，獲得認可后才可實施。點評：作為央企混改標杆，聯通獲發改委批複，意義巨大！此前外媒稱引進BAT，京東也加進來了，注資高達800億，以聯通不到1600的市值，出讓股權近50%，絕對超出預期！對於身處困境的聯通而言，混改不僅是為籌集資金，而是藉助互聯網巨頭，完成轉型；而聯通混改的好壞，將直接影響國家對壟斷領域開放的決心！聯通混改革即將水落石出，央企改革有望再次引爆！新華社：A股市場上，上市公司「一言不合就停牌」的現象層出不窮。專家指出，對於上市公司的任性停牌行為，雖有停復牌新規的約束，卻缺乏有效的懲罰機制以及實時監管舉措的補充。值得注意的是，上市公司停牌隨意性還引發了對要約收購制度有效性的擔憂。證券時報：截至7月23日，創業板指數基於已公布業績的市盈率目前為36.2倍，略高於納斯達克綜指的34.3倍，兩者之差是創業板指數2010年啟動以來的最低水平。成份股以科技股為主的創業板指數過去一年大跌25%，而納斯達克綜指同期上升了26%。

圖1 上證指數

圖2 創業板指數

圖3 中證700指數

【股市雜談】每日侃市：資料來源｜股市頭條等

滬指五連陽，打破了逢周一必跌的規律，上證50指創兩年新高，隱約有了牛市的氣息；但個股分化依然很大，堪稱冰火兩重天。現在的A股市場：撐死買白馬的，醉死喝白酒的，悔恨死炒題材的，這就是A股，你不相信什麼，就給你來什麼！

創業板的萎靡，連輿論都看不下去了，今天眾多媒體吹風，創業板估值接近納指！世界上泡沫最大的市場，竟跟美帝看齊了？如果考慮到納斯達克靠蘋果、facebook等巨頭支撐，其它股票的估值，顯然泡沫更大...！A股錢多人傻，股民又善良，還有什麼理由相信，創業板還會跌呢！這不，連證金都開始狂買崑崙萬維了。當然，周一市場藏有兩大隱患，一是農行、交行尾盤被砸，到底誰幹的？是不是國家隊的舉動！二是萬科放量跌4%，如果是姚老闆出貨，那麼對地產股，甚至大盤都會帶來衝擊。

《北京，有2000萬人在假裝生活》的文章火了，其實，股市又何嘗不是如此？多少股民經歷4次股災后，離開了這個市場；而堅持沒有離開的，有多少是卧倒裝死的呢！

雖然證監會已不公布持倉數據，但以現在的交易量，A股1個多億的賬戶，活躍的不會超過2000萬！而賺到錢的更是鳳毛麟角，如果賺錢才算是真的炒股，不得不說，《A股，有2000萬人假裝在炒股》。

是的，我們不但假裝生活，還要假裝炒股！今天追高吃面，明天割肉漲停，挨打從沒有落下，吃肉一次沒趕上。每天還假裝感慨，「差一點就吃到大肉了」，有時候甚至要有阿Q精神，如果我當初第一時間滿倉買了誰誰誰......就賺發了啊！不過，要是看看目前牛氣衝天的上證50，這樣的市場，抓主流，賺確定性的錢，就不要再假裝炒股了。

今日重要看點（附點評）：

1、洲際油氣：控股股東因股票質押被強制平倉 擬被動減持3.83%股票

洲際油氣晚間公告，持有公司約6.65億股（佔總股本29.38%）的控股股東廣西正和，擬在6個月內減持8680萬股股票，占公司總股本3.83%。減持原因為，2016年8月4日，廣西正和將其持有的公司8680萬股質押給長江證券。近日，該筆質押資金提供方平安銀行求其按照協議約定，告知長江資產、長江證券書面通知廣西正和強制平倉的決定。

點評：因強制平倉減持，這招夠狠，又一種減持方式浮出水面！必須服氣，上有政策下有對策。不過，這種打幾折的減持方式，只適合原始股東，畢竟成本低，下得了狠手。

這種漏洞，監管層也要想想辦法了！不然，以後很多股票閃崩，表面上遊資背鍋，真正的黑手是大股東自己砸盤，自導自演，然後就可以被平倉減持了。

2、深交所發文：趨勢製造有玄機 不要迷信漲停板

深交所投教中心發布《投資者保護·明規則、識風險」系列》文章稱，趨勢製造有玄機，不要迷信漲停板，近期，證監會的處罰案例向我們揭示了違法主體利用投資者對漲停板股票的迷信心理，通過製造股價的漲停趨勢，獲得巨額受益的市場操作手段。

點評：深交所說，不要迷信漲停板，這句話很有深意啊，意思是不要漲停，但要漲不停！比如金融和白馬天天創新高，這是鼓勵的；而題材股敢漲停，那就是有玄機，要打壓的。投資者為何追漲停板，那還不是制度的扭曲，你要恢復T+0，肯定就沒人追了！其實，監管層真沒必要這麼苦口婆心，天天搞保姆式監管，讓人有點窒息啊！

投資顧問 李殿龍

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