收購方案被否 九洲電氣延伸產業鏈遇阻

證券時報記者 孫憲超

3月9日，證監會併購重組委對九洲電氣發行股份購買資產暨關聯交易的事項進行了審核，最終否決了該項交易。

據悉，九洲電氣定增方案被否的原因是申請材料關於上市公司與標的公司之間EPC合同履行情況的披露不及時、不充分，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四條的有關規定。

回溯事由，去年6月27日，九洲電氣因為籌劃重大事項而停牌。兩個多月後，九洲電氣披露了公司收購預案，擬以10.43元/股的價格，向交易對方融和投資、澳加能源、劉壘志合計增發約2471萬股，購買萬龍風電100%股權和佳興風電100%股權。

按照設想，九洲電氣通過收購萬龍風電100%股權和佳興風電100%股權，可以由電氣設備製造細分領域快速進入下游風電運營細分領域，實現產業鏈的延伸的目的。

最為重要的是，萬龍風電和佳興風電兩個風電場均已完成建設投入，並且已經實現併網發電，將有望為九洲電氣帶來穩定收益。截至2016年7月末，萬龍風電、佳興風電當年凈利潤（未經審計）分別為142.86萬元、310.25萬元。

然而，經過了9個月左右的籌劃和等待之後，九洲電氣的收購方案還是被證監會否決，這也意味著上市公司延伸產業鏈的計劃暫時遇阻。

據悉，萬龍風電和佳興風電所在地位於黑龍江省，包括黑龍江省在內的東北地區是棄風限電的重災區。東北的棄風限電的主要問題是火電和風電的衝突問題，目前風電要給其他電源讓路，當地電網對於風電的接納能力並不是很強。證監會併購重組委在審核九洲電氣的方案時，肯定也要考慮到這個風險。

「考慮到萬龍風電、佳興風電100%股權的預估值分別約為1.43億元、1.14億元，合計也不過2.58億元，因此在本次收購方案被否之後，如果九洲電氣依然想將這兩家公司攬入懷中，也不排除直接進行現金收購的可能性。」一位市場分析人士認為。