這個指數屢創新低？背後透露了什麼信息

炒美股的朋友都非常關注VIX這個指數，也叫恐慌指數。VIX是根據標普500成分股的期權隱含波動率所計算得出的指數，是非常重要的市場情緒指標。指數點位越高代表投資者預期後市波動程度愈加激烈，點位越低代表後市的走勢愈加平穩。

因過去長期沒有個股期權，所以一直沒有我們自己的波動率指數，但伴隨著上漲50ETF期權合約的逐漸成熟，中證指數公司也正式推出了上證50ETF波動率指數，iVIX。股票代碼000188，也叫波指。反映投資者對未來30天上證50ETF波動率的預期。

雖然50ETF期權的目前成交量不是特別的大，但是參與50ETF期權的投資者，基本都是市場上最聰明的資金，對他們的行為進行分析，還是比較有價值的。波指最近的走勢可謂是相當引人關注的，因為他在屢創新低。也就是說，當前市場上的投資者認為，未來市場波動率最小的50ETF的波動率還會進一步降低。

市場自去年十二月的反彈以來，波指其實是一路下滑的。A股市場的波動在快速的收斂。滬指本月的振幅我認為非常可能創出近年來的一個新低。這現象值得深思。

要知道A股一直是以高彈性、高流動性而著稱，過去A股相對於港股的溢價，我認為有相當一部分是流動性溢價。彈性喪失的背後，必然是流動性的喪失。雖然當前市場的成交量並沒有一個大幅度的下降，但是當前的IPO速度是歷史最快階段，這就分流了大量的流動性。現在A股市場中，已經開始出現大量心電圖走勢的個股。這種情況繼續發展下去，A股對港股的這種溢價也一定會慢慢消失。實際上AH溢價指數也是在14年以來的最低位。

監管層希望看見一個更穩健的市場，並通過政策和國家隊的高拋低吸來讓市場形成了一個波動下降的預期。在這種背景下，還企圖通過過去幾年所謂打板、炒短線的套路，來實現高收益，那真的是刻舟求劍、緣木求魚。上周五的朗源股份封板從漲停到跌停的走勢，應該給所有還在做這種春秋大夢的賭徒當頭棒喝了。

A股市場步入了新的階段，需要探索新的道路。