債券利率7.8%:這個數字道出了樓市的命運!

2017/05/02

一、5年期AA級的企業債利率竟然高達7.8%!

2017年以來,伴隨著債市二級市場的調整,信用債一級市場也受到了影響。隨著監管政策進一步收緊和去槓桿的持續推進,資金面持續緊張,一級市場不少債券發行難度加大、發行利率高企,其中新發城投債表現尤為搶眼。

4月27日,一家名叫貴州貴龍的實業公司發行的一筆5年期AA級的企業債利率竟然高達7.8%。募集資金用於搞物流園的建設。

要是放在去年,這個利率不敢想象。而今年,7%以上的並非個案,據報道稱4月下旬就有7支7%以上的債券。這些還算幸運的,因為有的根本發不出去。

4月18日發行的「17黔南債01」和「16營經開債02」,兩隻債券均為7年期、10億規模的AA級城投債,票面利率分別為6.99%和6.98%,相較2017年之前發行的同信用評級債券,發行成本跳漲了100-150個BP。

債市融資成本的上行,從公司債發行利率走勢就可見端倪。據統計,2017年4月份,新發公司債平均票面利率5.6804%,為近兩年來的最高值。去年同期,平均票面利率僅為4.3445%。4月中旬以來,各類別城投債一二級市場幾乎全線上漲,從到期平均利率看,以7年期AA級城投債為例,近10日上漲20個BP。因為債市的調整和資金面的持續緊張,從2016年底開始,信用債一直保持上行趨勢,城投債與信用債趨勢保持一致,至今已累計上漲100-200個BP。

利率上行依然選擇發行而不取消發債的原因,一方面是發行人希望成功融資而願意承擔更高的成本,另一方面是因為機構流動性偏緊且情緒悲觀。

國信證券資管部業務總監陳天宇也指出:「最近資金成本水漲船高,所有企業發債成本都在上行。

公募基金也是撐不住了!

一不留神,基金業在這個「五一小長假」開創了歷史:新發基金因為募集合同「未生效」,把到賬的錢全部退回給投資者!

2017年4月29日,嘉合基金髮布公告:「嘉合睿金定期開放靈活配置混合型證券投資基金」因未能達到基金合同生效條件,基金合同暫不生效。(見下圖)

這是這意味什麼?根據該基金的招募說明書,這意味著基金募集失敗,基金公司將倒貼一筆錢。

為什麼會這樣?公司沒有給出解釋,我們只能猜測。最大的原因,當然是「擔心虧錢」。

為什麼會出現「募集合同未生效」的情況?說到底,是兩個原因:

第一,錢太貴了;

第二,錢不好賺了。

「嘉合睿金定開」合同生效的門檻其實並不高,只要湊齊2億元資金,找到200個投資人就可以開張了。按照以前的玩法,到市場里支付高一點的資金成本,找到2億元一點都不困難;至於200個投資人也不難,讓基金公司員工發動親朋好友,很快就可以拉夠人頭。要知道,該基金的起賣價是10元,湊夠200人輕輕鬆鬆。

時間也不是問題。即便第一個月沒有找到足夠的錢和人,還可以延長2個月。而嘉合基金顯然意興闌珊,沒有延長的想法,就宣布合同未能生效了。

此外,國內的投資環境目前也發生了較大變化,「嘉合睿金定開」投資標的包括股票、債券、債券回購、同業存單、股指期貨等。在央行貨幣政策轉向,市場利率不斷走高,一季度甚至出現縮表的情況下,在這個市場里賺錢將變得非常困難。

而監管層對市場的監管越來越嚴厲:比如,近日出台了基金髮行新規,要求基金產品中單一客戶持有佔比需低於50%,且這一新規以3月17日為新老划斷界限。而「嘉合睿金定開」恰恰被新規限制住,這樣給基金的設立平添了一個新的困難。

錢貴了,錢難賺了,門檻提高了,所以乾脆就不玩了。

三、劉煜輝:今年又回到了2013年

下圖是截止到4月28日,各期限品種Shibor的歷史走勢,所謂Shibor就是上海同業拆借利率,通俗點說就是銀行間互相借錢的參考利率。可以發現幾乎所有期限的Shibor都處於上漲趨勢中。上海銀行間市場的7天期拆借利率(SHIBOR一周)更是在4月28日刷新2年來的新高。

各期限品種Shibor的歷史走勢

普通投資者也許搞不懂上述專業術語意味著什麼,我們不妨看看過去一年「餘額寶」的收益率走勢:

天弘基金7日年化收益率

可見,無論是債券發行市場、銀行間市場,還是基金都顯示出市場里的錢在變貴。所有的這一切,都指向一個現實——錢緊的時代真的來了!社科院教授劉煜輝在最近的一次演講中說「我的直覺是,今年又回到了2013年」,2013年發生了什麼?錢荒。

四、「錢荒」下,未來房價會怎麼走?

在預測房價之前,我們首先要弄明白「什麼決定房價」。方正宏觀任澤平指出,商品房需求包括居住需求和投機需求,分別對應商品屬性和金融屬性。居住需求主要跟城鎮化、居民收入、人口結構等有關,它反應了商品房的商品屬性。投機需求主要跟貨幣投放和低利率有關,它反應了商品房的金融屬性。

美國、日本、等經驗表明,貨幣金融政策經常導致住房市場大幅波動,低利率和貨幣超發推動房價上漲,所有房價大周期見頂以及房市泡沫崩盤都跟貨幣緊縮和加息有關,比如2007年的美國、1991年的日本。

而從2008年以來,經歷了三輪房價上漲周期,2009、2012、2014-2016年,都跟降息和貨幣供應增速加快有關。反過來,任何一次樓市下跌也都是從連續的基準利率上調開始的。

如果說去年八九月份,央行「鎖短放長」開始增加投放14天、28天逆回購只是試試水,那麼,現在顯然不是那麼樣了。今年,美聯儲加息之後的次日,央行馬上在公開市場全線上調貨幣市場利率。

因為美國的加息、減稅相當於抽水機,像全球的貨幣池子里抽水,抽得多了,其他國家的貨幣貶值、資金外流。這是外部環境的影響,導致貨幣政策實際上在收緊,而去槓桿的政策也不允許貨幣再繼續寬鬆下去了。

貨幣寬鬆慣了,就會讓很多人把槓桿放到極致,好像不借點錢都對不起國家,自己就吃了大虧。但出來混早晚是要還的。2006年連續加息也讓不少地產商倒掉了,2007年深圳還出現了大量的棄房斷供情況,2013年後的宏觀收緊,也讓溫州杭州出現過樓市下滑房價下跌的情況。

歷年商業貸款基準利率

最新的消息是,央視記者從北京主要商業銀行了解到,從5月2日起,包括幾大國有商業銀行及部分股份制商業銀行在內的北京主要商業銀行將收緊房貸政策,首套房將執行基準利率,也就是4.9%的年利率, 二套房的貸款利率則將在基準利率基礎上上浮20%,也就是執行5.88%的年利率。

而從全國情況看,根據融360的數據監測,4月份全國首套房貸款平均利率為4.52%,環比3月上升0.67%。同比去年4月的4.49%,上升0.67%。從1月份以來,已連續4個月上升!

在這種背景下,房價短期內還有大漲的基礎么?答案已經顯而易見。

結語:看好自己的錢袋子吧,小心市場上流動性黑天鵝出現。

掃二維碼,入置業佛山筍盤群

掃碼加「佛房網客服」,客服負責拉入「置業佛山筍盤」微群溝通!

佛房網客服二維碼如下:

本文由 一點資訊 提供 原文連結

立即按讚,感謝大大無私地分享
寫了5860086篇文章,獲得8320
Line

熱門推薦

精彩推薦

第五講 數字加密貨幣第二節 數字加密貨幣是不是貨幣?2013年隨著價格的迅速上升,bitcoin(比特幣)引起了人們的廣泛關注和好奇。普遍的問題是,以bitcoin為代表的數字加密貨幣具有哪些和傳統貨幣相似或者不同的...
下面的這份車型榜單非常有意思,不僅全部由自主品牌組成,而且全部是一水的SUV新車;更神奇的是,這些車型名稱的最後一位恰好是從1到9這9個數字,而其車型尺寸也基本上是從小到大的排列順序。好了,我們現在就從...
各項社保待遇水平有多高養老金運行有無虧空異地就醫的進展如何人社部近日在其官網發布多篇文章回應了上述一系列民生關切快跟工社君一起去看看社保包含哪些項目?社會保險的主要項目包括養老保險、醫療保險、失業...
小方有一個朋友最近既高興又發愁:高興的是,房貸終於批下來了;發愁的是,銀行批的房貸利率是基準利率的1.1倍。「春節那會兒還打8.5折呢,現在都到1.1倍了,」朋友抱怨道,「我貸款100萬,分30年還,算下來,要...
日前,國家統計部發布了《2017年1-7月份全國房地產開發投資和銷售情況》報告。從數字角度和官方口徑,詮釋了今年樓市真實的一面。7萬方住宅已開工截止7月開工100371萬㎡住宅71746萬㎡房地產銷售增速降了截止7月商...
央行行長周小川今日在出席博鰲亞洲論壇2017年年會時表示,直升機撒錢是和通貨緊縮密切相關的。在經濟處於通縮時,央行的工具箱中還包括負利率政策,但現實中負利率政策往往效果有限,這是因為相較存銀行,人們會...
  新浪樂居訊(編輯 焦博偉)春節長假結束后的這幾周,可是愁壞了劉女士。  劉女士在北京有一套90多平米的房子,由於想換套大點的三居室,年前的時候就掛在中介機構的網站上,進行售賣。  據劉女士描述,由於戶型...
新房成交-44% 2017年上半年北京商品住宅僅實現成交13464套,成交面積204.59萬平方米,同比分別減少44%、42%,這一成交量創造了歷史同期新低。與往年不同的是,今年上半年,眾多北京遠郊區縣的剛需、剛改、度假新...
2月15日,鄭州市住房保障和房地產管理局公布了1月份鄭州市區房地產市場運行數據:商品房銷售面積85.04萬平方米,銷售均價為10251元/平方米,其中:商品住宅銷售面積60.47萬平方米,銷售均價為9586元/平方米;二手...
則回覆