騰訊股票創新高后，到底還要不要繼續投資？

7月底，騰訊在香港的股價創下新高，達到了300港元以上。現在，騰訊依舊受到很多投資者的追捧。

其實，很多人之前都算過這樣一筆賬：如果在玩微信的時候就開始買騰訊股票，既不用羨慕馬雲，也不用羨慕誰，現在的收益會相當可觀。

我也投資過騰訊股票，我為什麼會買騰訊股票？

1、當時社群網路剛剛興起，而當時騰訊在國內並沒有獨佔市場，還有其他競爭者。國外的像推特、Facebook在競爭過程中，已經慢慢出現寡頭壟斷的情況，可是這樣的現象在國內沒有出現，可以說這是一種趨勢；

2、國內有資訊防火牆，所以國外大的競爭者進不來。這一點對騰訊也是利好。

早年的騰訊，從QQ開始發展，當時它在香港掛牌的時候，因為工作的關係我不能投資。後來我從JP摩根退休之後才開始有所參與。遺憾地是，我也只是持有了中間的一段。

騰訊亮眼的數字

那現在呢？

騰訊股票現在是主要外資持有概念股的一個重倉股。在2014年5月份，那時的騰訊股票還是一拆五，之後當天的股價便下跌了。如果看當時的情況，大概很難想象之後它三年翻三倍。

2004年騰訊股票在香港IPO之後，股價走得並不是很穩，所以國內對於騰訊的技術，發展等等還是會存在疑慮。現在的騰訊基本是獨佔市場，騰訊最新財報公布，在上半年，它的營收上升到一百多億美元，摺合人民幣達到上千億。從這點來看說明了騰訊的成長性——即它保持著同期的成長，比去年同期上漲57%，將近60%。值得一提的是，市場的去槓桿去庫存等，這些對騰訊來講沒有影響，因為它本身並沒有什麼大的槓桿和庫存，所以反而會繼續往上成長。

其實對股市投資人來說，投資股票，就是投資這隻股票未來的成長性。

騰訊過去從QQ起家，到後來在微信上有所建樹，其中有一段時間騰訊擔心微信用戶數以及發展是否能夠保持高的成長性。現在來講，騰訊每個月活躍賬戶有9億多，將近10億，這個數字放諸世界，都非常驚人。但是，即便保持這樣高活躍用戶數，股市還是重視未來的成長性。

雖然每個月活躍賬戶近10億，可是股價在過去就已經反映了：活躍用戶數相較去年同期增長的並不多，跟之前相比增長19.5%。但即使增長19.5%，和其他主要競爭者相比還是不錯，可這也並不是這次騰訊股價上漲的主要原因。投資者要繼續投入，不能看「逝者已矣」（過去亮眼的數字，增長的比率），主要是看「來者可追」（未來是否有成長性）。

來者能否可追？

來者是否可追？那就看騰訊未來的成長性。因為騰訊除了主營的社群業務之外，還有新的業務在擴展。在去年以前，很多投資人在觀望。而在今年，騰訊通過過去的經營有了明顯的成長，尤其是網路遊戲，騰訊在手游上的投入相當多——今年王者榮耀成為整個市場上最賺錢的遊戲，這是騰訊股價創新高的主要原因。

王者榮耀，不僅獨霸國內手游市場，並且根據美國市場研究報告統計來看，它也成為了全世界最賺錢的手游，光6月份的營收就有1.5億美元，而且王者榮耀註冊玩家已經超過2億，相對於QQ和微信的用戶數來看，王者榮耀還有很大的成長空間，同樣，這也是吸引資金超買的主要來源。股票投資人還是關心王者榮耀的成長在這一波的股價上有所反映。

接下來騰訊股創新高后，到底還要不要繼續投資呢？

對騰訊來說，其實每一波增長都會有一些主力產品進行加持。從之前原本的社群網站包括QQ，微信到社群服務，再加上現在手遊方面的業務，接下來就看騰訊是否可以像維持微信用戶高增長這樣保持高成長性。

AI和小程序

最近國內有一個AI圍棋比賽，騰訊發展並且經營很久的一個AI產品，也有參加這個比賽。在AI方面，騰訊已經有所投入，之後就看它是否能夠有所發揮。當然在AI圍棋這一塊，現在要看它最近的表現。騰訊AI圍棋機器人叫「絕藝」，它第一次在東京參加比賽就拿到了冠軍，實力不容小覷，值得大家注意，騰訊在人工智慧實踐方面，圍棋只是實踐項目中的一項，主要是看人工智慧對於後來其它的產品的應用。

現在我們在微信上所有的活動，其實都是騰訊發展人工智慧的很重要的基礎數據。

大家主要關注的一些大型互聯網公司在雲服務這一塊的發展，像國外的包括google、亞馬遜，都有大量的投入，國內的主要像阿里、騰訊也有大量投入。從騰訊最近公布的財報來看，在其它業務收入部分同比增長的幅度非常大，有177%，這個數字看起來主要來自於像微信支付這樣的支付服務以及雲端收入的增長。

騰訊這樣的公司，也在發展新的業務—即「小程序」，這一塊同樣也是研究員觀察的重點。目前看起來小程序有很大的改進空間，因為目前還沒有產生很強的產品競爭力。另外一塊同樣也是主要收入來源之一，成長動力之一的就是騰訊的金融支付，即第三方移動支付，它的成長率也很高。不過最近央行把移動支付、第三方支付的一些許可權進行收回，這部分再看後續如何發展。移動支付已經逐漸成為百姓生活中的一部分，有幾家支付公司也在競爭這一塊，因為最近關注的重點是銀聯加入第三方支付的競爭，它對於這兩年成長起來的，包含微信支付、支付寶的衝擊，面對銀聯加入，微信支付、支付寶是否依舊能夠繼續保持高增長，都需要關注。至於相對比較看好騰訊的原因是因為騰訊主要是以比較強的技術能力為主導，所以它在一些新的產品，包括剛才提到的AI圍棋，在第一次參賽就拿到冠軍，在產品實力上還是擁有相對過硬的技術。

所以產品實力，還有技術能力成為這家公司是否能夠繼續成長的核心，目前來看，騰訊主營業務還是有很強的競爭力。

多重方式投資騰訊股

其實騰訊是非常典型的成長概念股，因為資本管制的關係，所以之前，一般國內投資人不能直接投資參與。現在因為深港通、滬港通的開通，所以有很多投資人可以直接參与進行投資。

另外，可以通過投資一些QDII的基金去參與，根據統計，目前主動管理型的QDII產品重倉騰訊控股的股份數已經超過了1120萬，且股價市值，已經超過了34億港幣，所以騰訊股是名副其實的QDII第一重倉股，這些都需要密切關注，同時，這也是成長的很重要的觀察指標，因為騰訊本身是技術創新的指標，所以相信它的產品實力只要能夠保持增長，股價的表現還是會有一個不錯的前景。

@今日話題 $騰訊控股(00700)$