暴風雨前的平靜？華爾街恐慌指數暴跌至10年低位

隨著美股再次觸及歷史新高，衡量市場波動性的華爾街恐慌指數跌至10年低位。有分析認為，超低水平的恐慌指數反而是令人擔憂的信號，因為投資者可能已提前放鬆警惕，這十分危險。

在美股納斯達克指數創下紀錄新高之際，衡量市場波動性的華爾街恐慌指數暴跌至10年低位。周一，CBOE波動率指數（VIX）大跌9%，一度觸及9.90，為2007年2月以來的最低水平。如此低的水平在2017年已經第二次出現，此前VIX指數有逾八年未曾跌破10。

看到波動率指數大跌，有些投資者想當然地認為風險因素已經明顯消除了，無需再擔驚受怕。然而，有分析師認為，VIX在這個節骨眼暴跌反而是令人擔憂的信號，這說明投資者過於放鬆，不夠警惕。

紐約著名券商Convergex的首席市場策略師Nicho Colas表示：

「超低水平的VIX指數可能意味著，投資者過於想當然，自從上個月法國總統大選首輪投票結果緩解了投資者對歐洲政治風險的憂慮之後，VIX已下跌了大約30%。」

VIX指數根據標普500指數的期權價格編製而成，通常與股市走勢背道而馳。2014年7月，VIX也曾跌至與現在差不多低的水平。當時美股正經歷了一段平靜時期，但不久之後就遭遇了大地震般的強烈衝擊。VIX在2014年7月觸底后一路飆升，到當年10月15日的時候已經暴漲了大約150%。

昨日，美國國會通過了1.1萬億美元的支出法案以避免政府停擺。瑞信衍生品策略師Mandy Xu表示，短期風險因素消除導致投資者對標普500指數的看漲期權合約興趣上升。一份研報顯示，上周衍生品市場最值得留意的一個趨勢是，投資者對標普500指數的看漲情緒明顯升溫，持倉規模大幅增加，這反映了投資者認為短期市場面臨零風險。

實際上，市場並非如投資者想象的那般安全。在美國一季度GDP創三年低位之後，昨日公布的美國PCE通脹、ISM製造業、營建支出等經濟數據均表現不佳，這可能是經濟進一步疲軟的信號。

鑒於經濟數據的疲弱表現，周五非農報告是否會再次爆冷仍然未知，美聯儲在本周的貨幣政策會議上如何解讀經濟現狀及前景也存在不確定性，而5月7日法國大選二輪選舉的選情仍未完全明朗化。若稍有不慎，投資者恐被市場意外巨震殺個措手不及。