上周僅CTA回落，其他策略收益率回暖|多空倉策略居首

核心數據：

近1周，共有8622多隻私募基金公布最新凈值，近1周平均收益上漲0.62%，同期滬深300指數上漲1.21%。

近1周，多空倉型策略居各類策略之首，為0.87%，低於同期滬深300指數0.34個百分點。

一、 私募基金近一周概況

據好買基金研究中心統計，近1周，共有8622多隻私募基金公布最新凈值，近1周平均收益上漲0.62%，同期滬深300指數上漲1.21%。

上周無私募發行產品，私募清盤產品92支。

二、 私募基金各策略近一周收益

從私募策略來看，上周公布凈值的私募基金中多空倉型策略收益率居首，為0.87%，普通股票型收益率0.84%，債券型收益率0.15%，宏觀策略型收益率0.18%，市場中性型收益率 0.27%，定向增髮型收益率 0.37%，套利型收益率 0.21% ，管理期貨型收益率-0.13% ，多策略收益率0.44% ，組合型收益率0.56%。

各個策略私募基金近1周收益率(2017.6.20~2017.7.3)

數據來源：好買基金研究中心。統計截止2017年7月3日公布凈值的8600多隻私募基金。滬深300指數截至2017年6月30日。

短期政策對市場情緒的提振帶來的「蜜月期」或告一段落。成長股趨勢性機會未到，短期更多提振的是估值，不是業績預期，中期在PPI下行的通道中，消費股仍然具有相對優勢。PMI與企業利潤數據的略超預期意味著經濟韌性較強，不會掣肘金融去槓桿的進程。六月下旬開始的資金面緩釋帶來了一些「搶跑」，但近兩周央行的態度打消了流動性進一步邊際寬鬆的預期。

在當前時點，我們堅持判斷絕對估值修復的吸引力正在被投資性價比逐步替代，可將持倉向均衡調整或適當降低倉位，減少單一風格暴露，但投資主線依然圍繞「確定性」。短期驅動因素可關注國企改革、周期板塊的中報行情、納入MSCI的滯漲白馬。主題關注消費(家電+食品飲料+醫藥)、國企改革、一帶一路、黃金、新能源、蘋果產業鏈。

而對於債市來說，基本面來看PMI的反彈帶來了一定程度上悲觀預期的修復，對債市情緒有所打壓，短期出現趨勢行情概率不大，但是目前的位置依然配置價值明顯，隨著利率曲線的修復，短端機會會逐步顯現出來。

三、 私募基金一周新聞

證券期貨投資者適當性管理辦法7月1日起實施

新規將對私募業產生重大影響。展博投資總裁馮婷婷表示，投資者適當性管理新規實施后，私募機構的合規成本將進一步增加，私募行業二八格局將加速形成。

資管產品增值稅率明年起征3%

有業內人士認為，上周五的56號文只是一個大致框架，後續應該有很多具體細則出台。如果明年該政策正式實施，將會對資管行業產生較大影響，如一些管理人的收益會有所削減。

債券通啟動

7月3日債券通啟動，大批境內外機構參與熱情高漲，「債券通」賽場硝煙瀰漫。交通銀行首席經濟學家連平向記者表示，由於債券通對交易過程進行了改善，一方面，從短期來看，對市場關心的投資機構會適度參與，或進行嘗試，短期內將吸引機構參與債券市場; 另一方面，從中長期來看，參與債券市場的需求也會增加，這是由於經濟規模越來越大，前景向好，的債券市場有吸引力。

CRS在正式落地

此次識別就是針對非居民金融賬戶，不僅有助於摸底稅收居民個人和企業在金融賬戶涉稅信息，也將為稅務機關即將定期與全球上百個國家(地區)的稅務機關相互交換居民賬戶信息奠定數據基礎，有助於相關的全球一體化信息體系建設加速。