新三板企業頻現大股東增持

4月初至今，新三板市場的做市指數接連下跌，期間更是經歷了連續23個交易日收綠，並於6月8日做市指數到達了1062.15點的年內最低位。持續兩個月的指數下跌，給新三板做市企業較大的股價下行壓力，不少做市企業大股東直接增持。

數據顯示，今年4月份以來，超過30家公司相繼發布了控股股東、實際控制人、公司董事和高管增持公司股票的公告。其中，自2017年1月份至公告日，有22家公司的股價在這期間出現了不同程度的下跌，佔比近70%，其中跌幅較大的公司有點點客、疆能股份、中海陽等。

但值得關注的是，與a股上市公司大股東增持后股價接連上漲不同，短期來看，新三板市場並沒有對股東釋放出的積極信號給予及時反應。wind數據顯示，在以上公告大股東增持行為的公司中，剔除沒有交易的公司之外，五個交易日內股價出現上漲的公司只有8家，其中漲幅相對較大的是天立坤鑫、奧派股份、同濟醫藥；但同期股價下跌的公司達到了13家，豐兆新材、中科國信等跌幅靠前。

安信證券研究中心新三板研究負責人諸海濱表示，新三板企業大股東之所以選擇增持，部分原因是因為看準了公司估值目前正處於低位，同時因其對企業未來持續發展充滿信心。但新三板做市指數長時間持續下跌，給市場渲染了較為悲觀的投資情緒，令不少投資者望而止步。此外，在下跌幅度較為明顯的公司中，也存在因業績不達預期等因素，導致投資者對企業持續經營能力產生懷疑。

同時，不同於a股上市公司大股東為吸引公司員工增持而紛紛「兜底」，一些掛牌公司的大股東、高管在拿出真金白銀增持公司股份時，並未設置相關的「兜底增持」條款。諸海濱表示：「新三板500萬的准入門檻限制了絕大多數員工進入市場交易，因此導致新三板市場不存在『兜底增持』的先決條件。」

根據《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則(試行)》的相關規定，個人投資者想要進入市場必須滿足兩個條件：一是投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元人民幣以上；二是具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。這種高准入門檻將絕大多數員工排除在外。

諸海濱表示，雖然市場對大股東增持股票行為的反應並不十分熱烈、股價也有所下跌，但這其中存在一批質量較優的公司，因整體市場下行作用被「錯殺」、企業價值被低估的情況。對於那些近期有大股東增持的、估值處於低位且2016年業績表現優秀的公司，還是值得投資者積極關注的。