中國企業距迪士尼有多遠？奧飛給出最清晰的答案

繼2015年經濟增速放緩創25年來新低后， 2016年GDP增速為6.7%，依舊呈現下降趨勢，經濟疲軟對企業造成了更多壓力。近日來，泛娛樂產業上市公司陸續公布2016年成績單，幾家歡喜幾家愁，但龍頭企業繼續保持穩定增長態勢。

從奧飛最新的財報看，公司通過「內生+併購」繼續穩步擴張。在搶佔了泛娛樂風口后，奧飛距離「東方迪士尼」這一目標還有多遠？

奧飛娛樂2016年年度報告顯示，全年營業收入為33.61億元，同比增長29.8%，歸屬於上市公司股東的凈利潤4.98億元，同比增長1.92%。受一系列精品IP驅動，玩具、影視、嬰童等業務實現快速增長，但銷售、管理費用的攀升則拖累了利潤增幅。

在經濟增速放緩的大背景下，一些玩具製造公司紛紛「被迫轉型」，傳媒板塊更是受資本市場冷遇，奧飛取得此等成績殊為不易。

近年來，奧飛進行了眼花繚亂的投資布局令業界關注，但實際上奧飛堅持擴張的戰略方向並沒有變，其在IP、泛娛樂等核心領域夯實基礎。作為一個動漫及泛娛樂集團，這種擴張雖然能持續帶動營收增長，但是也為公司帶來了巨大的資金壓力。

▲奧飛擁有了全齡段IP研運平台

實際上，在當前的經濟環境下，能一心從事實業而沒有將資金投入金融、房產等其他行業的公司值得肯定。據《21世紀經濟報道》稱，2016年有超百家上市企業出售房產，轉讓金額超20億元。而與此同時，去年有105家公司的利潤不足千萬，不抵北上廣深一線城市一套住宅的價格。一時間上市公司炒房、賣房成為熱門新聞，這種脫實向虛的投資趨勢值得警惕。

這種風潮也正在進入玩具娛樂行業，目前很多的玩具上市公司都已經在「積極轉型」，將未來押注在樓市或金融市場，部分企業則是開始「放棄」玩具業務。與其他「不務正業」的上市公司相比，奧飛娛樂的收購和擴張顯得更有計劃和目標，一直沿著自己從事且擅長的行業做收購，而不是將大量的資金用於房產或者金融投資。

國家統計局新聞發言人毛盛勇17日表示，隨著政策扶持力度的加大，包括很多資源更多的從虛擬經濟中走向實體經濟，下一步更多的資金、更多的資源會脫虛向實，增加對實體經濟的支持力度，再加上很多政策的引導，實體經濟有條件實現更好的發展。

值得注意的是，奧飛的玩具業務則是「逆市增長」，2016年玩具營收同比增長19.57%，在研發、渠道、營銷等方面繼續投入，進一步開拓全球市場。

從這個角度看奧飛的堅持的確有一些可貴，畢竟在今天「脫實向虛」的資本環境下，這種堅持做實體經濟，不盲目跨行的企業不多見。

隨著經濟發展，製造業需要轉型，但轉型的方嚮應該是淘汰落後產能，提高研發能力，而不是將資本大量投入到金融或者房產領域。奧飛的發展策略給許多製造業同行、上市公司提供了一個很好參考樣本。

奧飛一直以打造「東方迪士尼」為目標，但和迪士尼從動畫到衍生品的發展途徑不同，奧飛從玩具起家，然後反向開發動漫。2006年，奧飛推出的第一部動畫片《火力少年王1》，並在動漫創作階段將「玩具產品」作為故事核心加以植入。「悠悠球」是該動畫中重要的內容道具，而這也帶動起隨後的「悠悠球」銷售熱潮。《火力少年王1》的成本在1000萬左右，而其當年悠悠球的銷售收入超過8000萬，目前該動畫已經覆蓋北美等海外地區。

隨後奧飛「以IP為核心，以IP連接一切」的口號，旗下擁有國內數量最多、知名度最高的IP矩陣，包括喜羊羊與灰太狼、超級飛俠、巴啦啦小魔仙、鎧甲勇士、鎮魂街、十萬個冷笑話等IP。奧飛從早前只針K12群體，成功升級為覆蓋全年齡段的泛娛樂公司。

▲《超級飛俠》登陸紐約時代廣場

從IP及相關產業的影響力看，奧飛確有對標迪士尼的實力。

2016年，《喜羊羊與灰太狼》系列獲得全國動畫收視冠軍；

學齡前動畫《超級飛俠》上映不到兩年，國內全網點播量累計超過60億。

今天的《喜羊羊和灰太狼》就像數十年前的《米老鼠和唐老鴨》那樣受小朋友追捧。奧飛的玩具也像迪士尼的周邊產品一樣正在成為全球熱銷的貨，如《超級飛俠》不但風靡國內，同時在全球70多個國家和地區播出，包括授權商在內的相關消費品全球銷售額已逾10億美金，成為不折不扣的全球玩具。

這和奧飛不斷提升研發能力、加大海外發行與銷售網路有關。奧飛與沃爾瑪、玩具反斗城、Target三大零售巨頭均達成合作，同時在美國洛杉磯新設國際設計和營銷中心，提升產品創新能力。

值得注意的是，授權收入在迪士尼的業務構成中增長迅猛，而奧飛得天獨厚的IP優勢，也為其發展授權業務奠定了基礎，目前也是國產IP最大的授權商。

此外，像迪士尼擁有樂園、電視頻道、電影公司一樣，奧飛同樣構建起以IP為核心，涵蓋漫畫、動畫、連續劇、電影、遊戲、媒體、玩具、嬰童、授權等的多元產業格局。同一個IP內容，奧飛可以通過旗下的衛視頻道、電子閱讀、網路播放等形式展現給用戶，並完成多產業協同變現。

由動漫到衍生品，從內容IP到主題樂園，奧飛身上帶著迪士尼的基因。今天的奧飛左手玩具實業右手IP內容的做法，和迪士尼一面建樂園做衍生品，另一面收購漫威、盧卡斯等影業公司的做法如出一轍。奧飛在財報中明確表示，2016年基本建成了億以IP為核心的泛娛樂全產業鏈平台，並在K12領域成功實現了從精品IP打造到全產業鏈變現的生態運作。

客觀地說，任何對標迪士尼的企業都與其存在著不小的差距，我們也難以判斷奧飛能否成為的迪士尼，但從發展態勢看他們是距離迪士尼最近的公司。

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多元變現，搶佔泛娛樂產業風口

實際上，版迪士尼的未來不止於此，隨著國內消費升級和二孩政策的放開，泛娛樂及相關市場將進一步擴大。據工信部統計，泛娛樂核心產業2016年總產值約為4155億元，預計2017年達到4800億元以上，增速15%以上。

過去的幾年中，奧飛在遊戲領域持續加碼投資，自主或參與開發《十萬個冷笑話2》、《魔天記》、《航海王激戰》等一系列手游，同時還引入海外IP《星娘收藏》和《天堂:紅騎士》。隨著遊戲精品時代的到來，手握大量優質IP和遊戲開發資源的奧飛，是否能夠再次打造爆款，再現旗下《雷霆戰機》的輝煌，仍需時間檢驗。

▲電影《大衛貝肯之倒霉特工熊》

電影領域，奧飛取得了不錯的成績，通過參股投資的《美人魚》、《荒野獵人》等電影進入電影業，2017年奧飛出品的《大衛貝肯之倒霉特工熊》電影成為國內第七個票房過億的國產動畫影片（系列）。但與迪士尼接連不斷的爆款影視作品相比，奧飛的影視業務尚顯單薄，能否打造高水準的內容製作團隊也成為關鍵。

深耕內容行業的奧飛自然曉得這個行業講究頭部效應，精品內容才能帶來最大的收益。2016年來，奧飛在美國建立了動畫研發中心、電影項目公司等，引入迪士尼、派拉蒙影業、夢工廠動畫等好萊塢電影團隊。目前包括遊戲、電影等業務仍在孵化培育期，哪一個會成為奧飛下一個「現金牛」，仍要看具體的創作和執行能力。

▲收購北美一線品牌Baby Trend

此外奧飛也將是二孩政策的紅利的收割者，在嬰童市場，去年奧飛全資收購北美領先的嬰童出行及耐用品公司Baby Trend以及其國內主要產品供應商東莞金旺，將嬰童用品品類擴展至嬰童益智玩具、寶寶餐椅、寶寶推車、汽車安全座椅等，銷售網路也從國內市場擴展至海外市場。

這種布局不僅抓住了二孩政策的紅利期，同時也將業務拓展到海外和三四線城市。相信隨著渠道的下沉和產業鏈的打通，未來這一業務和市場也將迎來爆髮式增長。