通用為何棄子歐寶，PSA收購的邏輯是什麼？

➤據德國媒體《manager magazine》3月6日消息，法國PSA（標緻雪鐵龍集團）收購通用旗下歐寶品牌事宜終於塵埃落定。同時PSA官方宣布，集團將為達成收購支付22億歐元，其中13億歐元用於收購通用旗下汽車品牌歐寶（Opel）和沃克斯豪爾（Vauxhall，歐寶英國分廠），另外9億歐元用於同法國巴黎銀行（雙方按50:50的股比成立合資公司）一起收購通用汽車金融在歐業務。至此，被通用汽車收購長達88年之久的曾經德國最大的汽車製造商歐寶正式被法蘭西人收入囊中。巴黎人收購歐寶之後，PSA將再次成為僅次於德國大眾集團的歐洲第二大汽車巨頭，在歐洲的市場佔有率也將達到17%。

GM主席Barra（左），PSA主席Tavares（中）和 Opel主席Neumann（右）

關於此次在歐洲汽車圈能掀起大地震的收購，你想知道的車轍君都為你整理好啦，拿走不謝。

歐寶是誰？

說起歐寶，年輕的小夥伴們可能會有些陌生，因為該品牌1993年開始進入，但目前已停止在銷售。所以歐寶汽車在還算是比較稀少的。

在此次收購中，歐寶這一品牌從通用旗下被巴黎人收入囊中，但歐寶卻算得上是原汁原味的德國汽車品牌。歐寶公司於1862年由亞當•歐寶（Adam Opel）在呂塞爾海姆（德國）創立，公司最初的老本行是生產縫紉機和腳踏車，1897年才開始生產汽車，1928年成為德國最大的汽車製造商，年銷量達42771輛。1929年通用買下了歐寶80%的股份，並於1931年繼續增持至100%，從此歐寶汽車成為通用在歐洲的第一個子公司。值得注意的是，至今為止歐寶和德國仍有著扯不斷的關係，歐寶在歐洲七個國家共有38000名員工，而其中一半在德國。

PSA為什麼要收購歐寶？

PSA一直以來都號稱歐洲第二大汽車生產商，也是法蘭西人的工業掌上明珠，但第二這個位置卻一直面臨著來自雷諾的嚴重威脅。被雷諾反超是PSA最不希望看到的一天，而這一天卻在2016年終於來臨了。2016年雷諾集團銷量反超PSA晉級歐洲市場銷量第二大汽車集團，該集團2016年在歐銷量同比增長12.1%至1,496,394輛。2016年PSA在歐洲的銷量為1,446,052輛，同比下跌0.2%。

收購歐寶之後，PSA的年產銷量將縱身一躍超過400萬輛，巨大的規模效應無疑將有助於提升集團利潤，並牢牢把持住歐洲第二汽車生產商的位置。

PSA主席Carlos Tavares在對證券分析師的電話會議上表示：「收購歐寶之後，新集團每年將節省17億歐元。新集團在採購、平台整合和生產上將大幅度的提升效率。合併帶來的節流效應將在2026年達到峰值。」

此外在全球範圍內的某些市場上，消費者普遍對浪漫的法蘭西汽車不感興趣，反而對德國車重度感冒。法國車犀利的造型和德國車的中庸低調造成了消費者市場的嚴重分層。譬如義大利和西班牙對法國車很青睞，而德國和英國則對法國車嗤之以鼻，而法國車想要在對德國車「重感冒」的消費市場上進行滲透，歐寶無疑是一把利劍，歐寶作為有著德國血統的汽車品牌，在一定程度上可以對大眾構成威脅，拓寬PSA集團的市場戲路。車轍君身邊的大部分德國人都還是認為歐寶是德國的汽車品牌，有著和大眾極為相似的氣質。

通用為什麼拋棄歐寶？

歐寶從1999年以來一直處於連續虧損的狀態，而早在2013年通用就已經制定計劃，2015年要實現歐洲市場盈利，是否拋棄歐寶的時間底線是2016年。2016年歐寶依舊沒有實現盈利使得通用下定了決心要拋棄這個沉重的包袱。

「爹養不起你了，給你找了個好人家」

當然，2016年歐寶沒有實現盈利目標和俄羅斯受西方制裁以及英國脫歐有著很大的關係，屬於不可抗因素。俄羅斯是歐寶在歐洲第三大汽車市場，俄羅斯自從在烏克蘭衝突之後受到了西方的制裁，盧布貶值經濟下滑引起了汽車市場的萎縮，歐寶採取挽救措施失敗之後選擇了退出俄羅斯市場。而英國方面，由於民粹主義抬頭引起的脫歐造成了英鎊匯率的震蕩，據歐寶首席財務官Chuck Stevens指出，歐寶2016年第三季度單季度在歐洲虧損1.42億美元，其中有1億美元的虧損是由於英鎊匯率的震蕩引起的。

而之前歐寶雖然持續虧損，但通用一直抱著不放的一個很重要的原因是，歐寶在中小型車上的工程造詣給通用的全球市場布局帶來了很大的便利，譬如歐寶的一款車型，在中美兩國市場上可以貼上別克的logo，在澳洲市場上叫霍頓，而在英國市場上則又可以貼標沃克斯豪爾。這種換湯不換藥的市場布局帶來了巨大的成本優勢。但近些年中韓兩國在中小型車上的進步，以及中美兩個全球最大的汽車市場對中大型SUV的偏好，削弱了歐寶的市場優勢。

2016年對於歐寶是關鍵一年也是最後的機會，通用放棄歐寶可謂集齊了「天時地利人和」三大要素，通用這時候選擇拋棄歐寶或許可以用哀莫大於心死來形容。

德國政府的態度

話說美國汽車巨頭的子公司被法國汽車巨頭收購和德國人貌似沒什麼關係，但據美國《華爾街日報》報道，早在今年二月份通用首席執行官就已經在歐寶德國總部和歐寶管理層以及工會進行了會面和磋商，同時PSA首席執行官也飛赴柏林和德國總理默克爾進行了接觸。兩大集團首席執行官似乎是分工明確的在德國做了公關活動。

兩大集團之間發生大規模的併購行為，德國是一道繞不開的坎，原因是歐寶在歐洲有38000名員工，其中德國員工就佔了一半。今年正值德國大選年，如此大規模的併購帶來的削減崗位的風險，無疑將引起德國政治上的極大重視。德國總理默克爾的發言人已經宣稱，歐寶的出售若影響到德國的就業，德國政府將會牽涉其中。換句話說，此次大規模的併購應以保證德國的就業不受到影響為前提。

而根據3月6號官方消息，德國19000個歐寶公司職位將被保護到2018年底，此外通用集團仍有義務在2020年之前保證位於德國的3個歐寶汽車工廠的投資和生產。通用想一次性甩掉歐寶這個包袱，但在德國政府的壓力面前，這個包袱的後遺症恐怕還要持續幾年。

此次雙方併購談判的核心主要是退休準備金問題和歐寶電動汽車Ampera-E的專利問題。

據德國媒體《Autobild》報道，雙方已經就兩大核心分歧達成協議，通用將承擔大部分的歐洲歐寶員工的退休金（據悉，這筆費用的總額高達100億歐元，通用將承擔其中約70億歐元的額度）；PSA集團將繼續使用通用的相關專利，特別是PSA可以繼續銷售歐寶電動汽車Ampera-E。

3月6日，歐寶算是正式歸入PSA旗下，這次併購對通用和PSA雙方而言，看似是個雙贏的局面，但也隱含著不少問題，對通用來說，歐寶這個包袱並沒有完全拋乾淨，未來幾年在財務方面還會有不少的牽扯。而對於接盤者PSA而言，問題就更多了，首先頭等大事就是如何才能儘快實現歐寶業務扭虧為盈；再者，收購歐寶后，PSA的經營中心勢必會更加側重在歐洲市場，對其全球布局很可能會是個不利影響。還有就是，PSA自身的日子雖然剛剛有些起色，但整體看也不好過（近兩年在市場上就出現了銷量大滑坡），將持續虧損中的歐寶收入囊中，很可能將進一步拖累PSA的復甦進程。

收購歐寶對PSA是個巨大的挑戰，後續將如何發展才是關鍵所在，我們拭目以待吧。

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