機構論市：兩大因素致市場恐慌性跳水

中證投資：兩大因素致市場恐慌性跳水

今日，A股市場早盤和尾盤迎來兩度跳水，其中，創業板跌幅達到5.11%，創兩年半來新低，滬指收盤跌1.43%報3176.46點，跌破半年線。市場中大多數個股雖然盤中企穩，但是尾盤仍然不敵拋壓而大跌，最終收盤有超過400隻個股跌停。

深市跌幅明顯大於滬市。至收盤，深證成指下跌3.57%收於10055.80點，創業板指下跌5.11%收於1656.43點，中小板指下跌2.82%收於6721.52點，滬深兩市成交額分別為2746.53億元和2949.85億元，環比小幅放量。

行業方面，29個中信一級行業下午收盤時僅有銀行一個板塊收紅，上漲1.5%；非銀行金融、煤炭、家電、石油石化、有色金屬和食品飲料等板塊的跌幅較小，下跌均未超過2.5%；相對而言，計算機、國防軍工、綜合板塊跌幅較大，下跌均超過5%。

概念方面全面收綠，滬股通50、一線龍頭、白馬股、大央企重組、MSCI概念等板塊跌幅較小，跌幅均未超過2.1%；相對而言，次新股、小程序和區塊鏈板塊下跌均超過8%；網路安全、大數據、衛星導航等14個概念板塊的跌幅超過7%。

總體來看，今日兩度出現恐慌性跳水，一方面是前期累計上漲之後A股市場短線調整壓力加大；另一方面，市場監管趨嚴的預期使得部分資金短線撤離。短線而言，市場風格仍將圍繞權重股、白馬股進行演繹，創業板暫難走出泥潭。

中航證券：利空襲來A股走向何方？

今日兩市股指小幅低開后急速下行，9:47時見全日低點后，滬指在銀行、保險股大漲的帶動大幅回升，而中小創早盤則出現明顯大跌；午後股指再次回落；盤面熱點：今日只有保險、銀行大漲，其他板塊全部翻綠；總體來說：今日市場呈現巨大的反差的行情。

對於近期的市場，由於上周IPO又一次提速致使市場賺錢效應再度降低，中航證券樊波即在博文中表達了「多看少動，採取觀望」的態度，並提示「強行交易只會更加影響心態」的觀點。同時，周末第五次全國金融工作會議召開，而這種會議素有金融業發展「風向標」之稱，所以聚焦了所有經濟圈人士的目光。我們也在上周五《重磅會議或引發格局裂變》的觀點中特別提及：股市行情與改革的巨大聯繫，而金融工作會議的內容更是對二級市場產生直接影響。

會議中的幾大焦點性議題是：1、經濟去槓桿；2、發展直接融資；3、發展中小銀行和民營金融機構。4、抑制互聯網金融；與今日盤面結合來看，幾項重要議題的指向性直接導致了今日市場出現巨大的反差行情，銀行、保險繼續集體上漲，而小盤股則大幅下跌，創業板更是創出2015年6月最高點以來的調整新低。

今日A股3200多隻股票只有100多家紅盤，屬於典型的一九行情，賺錢效應驟降，從未來的格局來看，由於政策的指向性，這種權重唱戲的狀態還將維持一段周期，由於目前市場屬於非常極端的狀態，繼續觀望是最好的策略。

總結一句話：周末消息引發市場出現大跌，極端市況下的多事之秋建議多以觀望為主，等待消息面利空釋放完畢后再說，目前繼續休息為主。

巨豐投顧：四大利空因素致創業板暴跌

【今日小結】

全天看，兩市小幅低開，開盤拉升后隨即下行，次新股大跌下創業板走低並答覆下挫，權重股沖高回落後跳水，指數盤中一度大幅跳水走低。此後，保險、銀行快速拉升護盤，大盤止跌回升，但中小創繼續低迷。午後，股指震蕩整理后再次走低，銀行、保險孤掌難鳴，個股更是慘不忍睹，千股大跌再現。

【明日策略】

今日，兩市開盤跳水下，全天迎來大調整，短期反彈趨勢發生改變。盤面上，銀行、保險跳水后快速拉升，護盤跡象明顯，但是創業板暴跌下個股損失慘重，大幅下跌后多股逼近跌停；消息上，二季度GDP增速為6.9%， 6月規模以上工業增加值增長7.6%。經濟數據保持良好，這將推動上市公司業績增長，對股市也有一定的支撐作用；技術上，股指跳水於年下附近得到支撐，但單日放量大跌失手多個重要位置，短期收復較為困難，修復性行情或將展開。總體上，今日市場出現大跌，主要是創業板的暴跌，而創業板核心原因在於部分權重股業績的大幅下降，或巨額虧損、或遭受質疑，這對整個板塊的影響是非同尋常的。而前有樂視問題存在，後有溫氏股份等的大跌，創業板集體風險釋放只是時間問題。此外，金融工作會議變相支持IPO發行節奏、市場嚴重分化以及價值投資導向使得投資資金快速轉移等，都是股指走低的原因。展望後市，金融工作會議定調穩中求進，市場難有較大的趨勢性行情，但穩步發展應是主基調。在經濟支撐下，股指震蕩向好仍是趨勢，繼續以價值為導向，以行業龍頭為標的或是未來一段時期的焦點。

【操作關注】

具體操作上，短期適當高拋，等待低吸機會，重點關注業績良好的超跌股。此外，中期可配置人工智慧等新興產業標的。

【倉位配置】

40%中長線，以藍籌股為主，20%小盤題材股。