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新三板精選層「兩會」期間或有新進展 中國版納斯達克全球精選市場呼之欲出

財信網(記者 宗風嵐)截止昨日,新三板掛牌企業已達10715家,已成為世界上規模最大的股權交易市場。而近日,新三板未來有望在創新層上推出精選層的消息,更是引發了市場一系列猜想。受此消息影響,昨日新三板市場表現強勢,做市指數開盤后一路高歌猛進,截至收盤,三板做市指數報1117.02點,漲5.87點,漲幅0.53%,創下自2016年7月底以來的新高位;全市場共計成交2.63億股,放量成交13.16億元。

什麼是新三板精選層?何時能在新三板落地?對新三板市場及流動性會帶來哪些影響?大眾證券報和財信網記者昨天採訪了清華大學博士后,東北證券新三板研究中心總監付立春。

精選層參考IPO標準約200-500家企業入選

「我也關注了精選層的消息。監管層目前正在以再分層為抓手、加大新三板制度供給改革研究、未來有望在創新層上推出精選層,並在此基礎上引入競價交易等制度,包括集合競價交易和連續競價交易都在監管層的研究框架之內。」付立春告訴記者,精選層是創新層的基礎上進一步的精選。主要應從規模指標,成長性指標和資本市場屬性這三方面考慮,在創新層基礎上精選,保證各方面均衡和單一方面優秀。標準一的參考性會更強,因為規模決定了企業自身的穩定性,會在現有標準上直接提高;標準二的參考權重略低,特別是成長性過高的企業,往往意味著企業的起點低,快速成長期的不確定性較大,而競價交易必須要保證穩定性;標準三甚至是精選層的底線,新三板的流動性主要是做市交易,特別是成交額、成交股數、換手率等都有現實的參考意義,而競價交易需要充足的流動性保障。從這個角度來說,做市轉協議的企業很難進入精選層。同時,創新層的維持標準也同樣重要,維持標準一定會提高。另外,精選層一定會參考IPO標準。付立春預計大約會有200-500家企業進入精選層,他認為精選層實際就是的NASDAQ(納斯達克)全球精選市場。

付立春認為,對於新三板上還想「保層」或想今年進入創新層的掛牌企業,精選層將成為一個新的努力方向。進入創新層、進入精選層以及IPO三個遞進,會形成比較完整的體系,新三板的優秀企業都能綻放,甚至轉板IPO,市場也會變得完整。

流動性接近A股水平

精選層對新三板市場及流動性會帶來哪些影響?付立春表示 ,推出精選層后,新三板市場的分化得到了進一步的確認,甚至是階段性供給的確認。精選層和競價交易能有效促進流動性,對新三板的認可也達到了最高的層次。新三板會出現兩極分化,成為二級市場和一級市場,精選層的流動性會接近A股水平。其他沒有進入精選層,甚至是創新層的企業,得到的關注程度和估值水平方面,相應的差距會非常巨大。但是,新三板的基因和A股本身就不一樣,所以即便是精選層貼近A股市場,但由於投資者情況不一樣等等,也不可能出現像A股一樣的交易活躍度。

「以後新三板的流動性會越來越集中,會集中在精選層,虹吸效應會做到極致。」付立春表示,此外,也有新增的流動性預期,隨著證監會130號令的實施,會有新的投資者進入新三板。創新層應該是一個過渡性的產物,為精選層做準備,進入精選層的前提很可能是先進入創新層。

「精選層」最快今年年中落地

精選層匹配競價交易的這次改革,對於整個資本市場來說,是一個重磅的突破口,是制度創新的試驗田,從增量角度去帶動資本體系的升級和創新。精選層方案及配套交易制度的改革何時會有實質性進展落地?付立春預計,2017年年中前後或者到明年一季度可能會推出,今年會在整個政策的制定、審批、測試方面陸續正常推進,今年「兩會」期間可能也會有這方面的進展。付立春表示,新三板的整體政策現在已逐漸明晰,「兩會」期間會更明確甚至會更往前推進。



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