滬指創近5個月新高 成交量有所萎縮

受雄安新區持續發酵的影響，周四兩市小幅高開，中小板指開盤創出近期新高，雄安概念個股出現明顯分化，加之的權重股大多展開回調，所以股指一直在開盤點位附近震蕩運行，權重藍籌與中小板個股走勢分化，隨後一帶一路、高鐵等品種的崛起，帶動股指再度上行，並創出5個月以來的新高。午後股指維持高位震蕩，中字頭權重股快速拉升帶動滬指小幅上漲。創業板表現稍差，仍保持窄幅震蕩狀態，兩市成交量有所萎縮。截至收盤，滬指報3281點，上漲10.69點，漲幅0.33%，成交2623億元；深成指報10656.17點，上漲29.04點，漲幅0.27%，成交2908億元；創業板指數報1944.23點，上漲1.07點，漲幅0.06%，成交750.1億元。

行業板塊方面：各行業板塊漲跌互現，其中水泥建材、工程建設、港口水運、交運設備、園林工程、金屬製品等行業板塊漲幅居前，而木業傢具、保險、裝修裝飾、農藥獸葯、銀行、航天航空等行業板塊跌幅居前。個股方面：兩市共有1472隻個股上漲，1362隻個股下跌。N金麒麟、N光莆、N開立上市，無懸念暴漲44%，津濱發展、河鋼股份、嘉寓股份、巨力索具、華斯股份、聖龍股份、保變電氣、新興鑄管等79股漲停，上海天洋、北京君正、皮阿諾等3股跌停。

二、消息面觀察

1、央行連續九日暫停公開市場操作 今日有100億元逆回購到期 央行今日不開展逆回購操作，為連續9日暫停公開市場操作；因今日有100億元逆回購到期，當日實現凈回籠100億元。央行持續收緊逆回購操作。整個3月央行公開市場逆回購累計凈回籠6000億元。在分析人士看來，央行操作是在提示機構在「穩健中性」的貨幣政策基調下，不要對央行「放水」有過高期待。央行金融穩定局局長陸磊也表態，要統籌用好各類政策工具，保持貨幣供給定力，管好流動性閘門。在分析人士看來，房地產市場等產生的資產泡沫與寬鬆的貨幣政策不無關係。黃金錢包首席分析師肖磊表示，可能更需要結束刺激性的過程政策，一方面國內房地產市場過熱，另一方面為穩定人民幣匯率，需要跟美聯儲同步來提高利率水平，以保持息差。來自國開證券的分析也指出，近期資金面緊張是去年8月央行貨幣政策由「穩健略偏寬鬆」轉向「穩健中性」的延續。其目的就是針對去年債券市場泡沫、同業存單市場成本收益倒掛以及「高燒不退」的房地產市場等，實現抑制資產價格泡沫、金融去槓桿的目標。

2、權威專家：雄安將試驗房地產發展新模式 京津冀協同發展專家諮詢委員會副組長鄔賀銓表示，雄安將試驗房地產發展新模式。鄔賀銓指出，除了傳統的模式，發展房地產還有很多思路，例如新加坡模式，即「政府直接管理部分土地，建成公租房，房價很便宜，為有需要的人提供。「我們希望雄安能吸引創新創業者，希望年輕人、有抱負的人去，他們一下子拿不出這麼多錢買房，政府有大量的公租房來支撐。」除了公租房，鄔賀銓還表示，可以讓「真正需要落戶的來買房，按落戶的標準來買」。談及落戶，鄔賀銓透露，未來將在河北進行戶籍改革，兼顧醫療改革、教育引進以及創業優惠等措施，從而提高雄安新區戶籍的「含金量」，緩解「大城市病」，吸引更多投資者選擇雄安新區，而不是一味地落戶北京。鄔賀銓指出，能否通過雄安探索出一條在發展房地產的同時，控制房地產價格，保障民眾住房需求的路，「也是雄安新區的一個任務。」

3、3月CPI料繼續低位運行：投資或略放緩基建仍挑大樑 3月經濟數據將陸續發布。專家表示，預計3月CPI同比漲幅仍將維持低位運行，PPI同比漲幅可能小幅回落；雖然固定資產投資可能小幅放緩，但基建投資增速仍有望維持高位。中金公司首席經濟學家梁紅表示，3月CPI同比漲幅將從1-2月的1.7%下降至0.9%，主要原因是食品價格持續下跌。3月農業部農產品價格指數同比下跌12.9%，跌幅較2月的10.4%有所擴大。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，農業部公布的28種重點監測蔬菜價格3月同比下跌27.4%，2月跌幅為22.7%。3月豬肉價格下跌9.6%，2月跌幅為5.3%；3月7種重點監測水果價格下跌0.9%，2月為上漲4.3%。因此，預計3月CPI同比漲幅較2月的0.8%進一步回落至0.7%。就全年通脹而言，交通銀行首席經濟學家連平認為，由於一季度CPI同比漲幅大幅低於預期，全年漲幅可能顯著低於政府工作報告提出的3%的目標，全年通脹壓力並不明顯。PPI方面，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，3月中上旬，鋼材價格環比漲幅較2月有所擴大，煤炭價格也略有反彈，但成品油價格環比繼續下跌。受油價下跌影響，PTA及瀝青等化學製品價格也出現下跌。綜合來看，3月PPI環比漲幅可能收窄，同比漲幅可能小幅回落至7.6%。

三、市場研判

3月份製造業PMI簡評：3月份製造業PMI為51.8%，連續8個月維持在榮枯線上方，創2012年4月以來新高。1)核心觀點：PMI超預期上升為51.8，連續6月處於51%以上擴張區間，從分項來看，生產、新訂單、新出口訂單指數上升，庫存、原材料購進價格指數回落。近期經濟可能受房地產調控、公開市場加息、MPA考核、補庫存接近尾聲等短期擾動。2)PMI上升，生產強勁，採購量增加。3月PMI51.8，較上月升0.2個百分點，連續6月處於51%以上擴張區間，受生產強勁、需求復甦、價格高位推動。3)新訂單和新出口持續回升，內外需擴張。新訂單指數為53.3%，較上月升0.3個百分點，主要受三四線地產銷售火爆帶動投資、基建PPP、信貸超預期、融資需求恢復、企業利潤改善製造業進行設備投資等影響。4)大企業擴張，集中度提升剩者為王。5)價格指數回落但仍在高位，企業盈利改善，新5%比舊8%好。

1-2月工業企業利潤數據點評：2017年1-2月規模以上工業企業利潤累計同比增長31.5%，增速較2016年同期提高26.7個百分點，較2016年全年提高23.0個百分點。點評：1-2月企業利潤累計同比增速大幅增長主因為採礦業和製造業利潤累計同比大幅增長，其中採礦業累計同比831.33%，製造業累計同比26.70%，採礦業和製造業利潤累計值占整個工業企業利潤累計值的92.54%。就深層次原因來看，利潤回升的主要原因有二：第一，生產者價格指數的上升。去年1-2月PPI累計下降-5.1%，今年1-2月累計上升7.3%，價格對利潤大致貢獻了12.4個百分點；PPIRM去年1-2月累計下降-6.0%，今年1-2月累計上升9.1%．即使剔除價格因素的影響，企業利潤也增長了大約19.1個百分點，說明企業盈利能力得到大幅改善。第二，工業企業的主營業務收入增長速度快於成本。1-2月主營業務成本累計同比13.3%，較去年全年上升8.5個百分點，1-2月主營業務收入累計同比13.7%，較去年上升8.9個百分點，收入的上漲幅度高於成本。

整體來看，周四兩市小幅高開后，維持窄幅震蕩整理走勢，雄安新區概念股依舊強勢，強勢個股開始出現分化，盤中指數一度下挫，午後兩市震蕩翻紅，滬指創近5個月新高。回顧歷史走勢來看，這是春節以來大盤第四次向前高3300點發出衝擊，而這一次上攻會否像前幾次那樣盤中象徵性摸高后便震蕩回落呢，從成交量來看，滬市單邊僅2632億元，說明場外資金進場意願不是特彆強烈，目前仍舊是存量資金博弈，經歷過幾輪股災的洗禮后，投資者都比較的理智了，信心的仍處於恢復期。如果期待大盤打開反彈的空間和時間，市場需要一個持續補量的過程，滬指若要突破3300點，至少需要3000億以上的交易量，否則容易招致空頭的反撲，後期需進一步觀察成交量的情況。綜合來看，目前滬指再度進入壓力區間，最近兩個月以來，股指的運行一致保持著箱體狀態，箱體的下軌在3200點，上軌在3280點，目前股指也是在箱體上軌附近，短期可能會受到箱體上軌的壓制，或許會形成震蕩運行的狀態。一方面大盤在放量上攻之後，強勢個股在高位出現分化在所難免，調整也處在正常的範疇之內，市場的熱點還是比較活躍，一帶一路概念股的崛起讓市場出現比較多的機會，這樣的走勢的出現讓大盤繼續向好。另一方面雖然指數漲幅不大，但是整體來看個股的機會較多，短期已經不像前期那樣缺乏炒作的主題，投資者在偏暖的狀態下應繼續尋找結構性的熱點機會。短期來看，市場在雄安新區炒作下迎來放量反彈，市場賺錢效應和做多人氣高漲，滬指已成功收復5、10日等多均線壓制，預計短期反彈格局將延續。建議投資者繼續關注有政策預期的雄安新區和一帶一路概念。

四、個股推薦

五、期貨策略分析

六、期貨基金展示

七、期貨基金凈值曲線圖（槓桿率200%）