全球不確定性增強對黃金價格影響

2017年5月31日（周三）黃金美盤觸及

1273美元創下五周新高，美國或退出巴黎氣候協定，引發市場對「大西洋聯盟」崩潰憂慮，美元持續下滑接近三個月新低提升金價。

從2016年底至今黃金走出了一波波動中逐步走高的行情。哲學上一個詞來形容比較合適：螺旋式上升。對於未來黃金如何走，或是投資者最為關心的問題。總體看，後半年黃金輕鬆攀升到1300美元應該沒有懸念。當然其中幾次利空因素也不能忽視。

從後半年的利空因素來看，最少兩個時間段對黃金構成明顯的較大利空。一是6月份美聯儲加息，二是年底的美聯儲今年第三次加息。美聯儲加息仍然是黃金價格頭頂的一把利劍。邏輯很簡單：美聯儲加息必然帶動美元升值，美元升值導致以美元計價的黃金必然出現下跌。再次提醒投資者注意投資風險。

從基本面給黃金帶來的風險看，美國總統川普的財政基建與減稅政策如果落實到位的話，美國經濟增速上升、就業率提高、通脹或略微走高，在這種經濟基本面向好情況下，全球風險偏好或提高，資本將青睞風險資產，黃金或遭遇較大利空。

對於後半年黃金利好的因素主要是，全球不確定性因素特別是多，對黃金構成一波又一波的利好。地緣政治風險是黃金的最大利好。朝鮮半島核問題，敘利亞難民問題，英國脫歐僵局事件，美國退出巴黎氣候變化框架公約，大西洋公約組織面臨土崩瓦解，川普逆全球化而行的施政理念等，都對黃金構成實質性利好。

全球不確定性利好是一波接一波、具有突發性，黑天鵝事件或層出不窮。從2016年底以來的這波行情看，大都是全球地緣政治等不確定性因素催生的。

當然，從黃金的供求市場因素看，各國央行對黃金的需求又在增加。這對黃金是實質性利好。無論從國際貨幣基金組織，還是美聯儲，德國央行，英國央行，俄羅斯央行，央行等黃金儲備都開始增加。

和俄羅斯央行每年購買量就是其產金量的100%。與此同時，近年來西方國家的央行幾乎都停止了拋售黃金。上一次西方央行拋售黃金還要追溯到2000年瑞士央行和2010年IMF減持。

民間黃金投資者也保留其黃金。大媽屢敗不餒，成為全球黃金最大的需求力量。同時，一股民間投資投機黃金力量正在形成。這股力量認為，目前黃金價格處在底部，是抄底的好時機。傳來瑞士的一個黃金「故事」：瑞士物流運營商建造金庫的速度滿足不了黃金存儲的需求，還從瑞士軍隊手中接管了核防空洞當做金庫。

隨著黃金賣家的消失和需求的不斷增加，金價不得不上漲，而不管被拋售的「紙黃金」有多少。這是市場內生機制決定的。

從一個簡單的技術派分析看，無論股市、匯市、期市，還是金市，一個技術指標模式是，當價格上漲再回落，每一個峰值都比之前低，低谷也比之前要低，總體趨勢有所下降。這是熊市走勢。反之就是觸底反彈走勢。黃金就出現了這樣一個模式：我們現在看到的是「更高的高點和跟更高的低點」，這使整體上升趨勢的一部分。2017年2月24日的高點為1256美元/盎司，高於2017年1月23日的高點1212美元/盎司。2017年5月10日的低點1218美元/盎司高於2017年3月14日的低點1198美元/盎司。

總之，所有因素表明，後半年金價或仍將走高。當然，前途是光明的，道路是曲折的。