斬斷大股東減持背後的利益鏈

近兩個月大股東瘋狂套現，不僅減持數量升溫，一些不規範的現象也開始出現，頻繁減持、「精準」減持、「清倉式」減持等現象開始出現，甚至利用高送轉「掩護」等套路不斷減持，面對這樣的現象，投資者應該怎麼辦？

付建利

在股票市場里，大股東減持自己的股份，只要在法律法規規定的範疇內，本來是無可厚非的事情。但是，在時下的A股市場，不少大股東和上市公司實際控制人為了在高位減持，為自己撈取最大的利益，拚命通過高送轉等題材炒高股價，吸引中小投資者為自己抬轎，最後高位套現，這實際上是對中小投資者利益的瘋狂侵蝕，嚴重違背了證券市場的三公原則。

查看近期的上市公司公告，發現近兩個月A股市場里上市公司大股東瘋狂套現，不僅減持數量升溫，一些不規範的現象也開始出現，比如頻繁減持、「精準」減持、清倉式減持等，反正各種套路魚貫而出，讓人眼花繚亂。更讓人氣憤的是，不少上市公司事先放出高送轉的煙幕彈，和機構聯手，在二級市場上炒高股價，吸引大量散戶投資者跟風買入，大股東和上市公司實際控制人趁機在高位瘋狂套現，最終留下一地雞毛，由散戶收拾殘局。此種現象，在A股市場早已習焉不察。

按理說，上市公司大股東和實際控制人只要過了解禁期，減持自家股份無可厚非，這是大股東和實際控制人自由選擇的權利。問題是很多上市公司會在大股東減持的前一兩個月推出高送轉的「紅利」，吸引市場關注和中小投資者買入，而上市公司的利益關聯方則在高送轉消息放出之前就大量買入上市公司股票，等到高送轉消息出來之後，中小投資者受這一「利好消息」刺激，跟風買入上市公司股票。又或者，上市公司會在大股東減持前的「敏感時期」放出業績大幅預增的消息，這中間的各種「做賬」技巧一般投資者是看不出來的，和上市公司聯手的機構也在消息放出之前買入股票，之後，在上市公司股價節節攀升的過程中，上市公司大股東和實際控制人就可以從容出貨，這種減持的招數，演變成上市公司大股東和實際控制人的「減持紅利」。上市公司大股東和實際控制人本來可以以1元的價格減持股份的，經此一番「資本運作」，最終也許就可以以2元甚至3元出售股份了。這中間的巨大利益，既包括上市公司大股東和實際控制人，也包括各種各樣的第三方機構，各方合謀，最後賺得盆滿缽滿，他們在分配利益時的笑靨如花，卻是接盤散戶的慘淡愁容。

在這場上市公司大股東和實際控制人的減持盛宴中，和上市公司利益關聯的各種各樣的機構，事先得到消息而買入股票，實際上就是一種內幕交易。到底是誰把這些消息告訴機構，答案不言而喻。這種「減持」前後一系列運作，和赤裸裸的坐莊、控盤等宰殺散戶的行為 ，本質上並無二致。

A股市場這種上市公司大股東和實際控制人的「減持」把戲，冠冕堂皇地被稱之為「資本運作」，實質上就是內幕交易，更有甚者，一些上市公司通過「高送轉」之後，股價都快創出歷史新高了，還在一個勁地忽悠，繼續講故事、侃題材，意圖把大量散戶投資者「請君入甕」。其實，如果上市公司大股東和實際控制人僅僅只是向資本市場宣講自己的核心投資價值，在信息披露的範圍內再怎麼講，都無可厚非。但通過「高送轉」等煙幕彈實現「精準」減持，和第三方機構合謀，就是內幕交易無疑了。如果沒有和機構聯手，上市公司在大股東和實際控制人減持之前僅僅來個「高送轉」，也無可厚非，畢竟在合法合規的前提下讓自己的利益最大化，外人是無法說三道四的。但明眼人其實都知道，上市公司大股東和實際控制人在減持前和第三方機構做了多少貓膩，你懂的！

或者可以這樣說，上市公司大股東和實際控制人在減持股份前釋放高送轉等煙幕彈，和機構聯手抬高股價，讓散戶接盤，目前還存在很大的監管漏洞。比如上市公司發布高送轉的消息之後，敏感期機構不得大量買入，高送轉之後多長時間內，上市公司高管不得減持股份，這些建議不一定對，但具有可操作性的政策能否早點出來，斬斷「高送轉」為大股東減持鋪路的利益鏈，值得市場各方好好思量。