今年股市創業板IPO將是重點

作者： 應健中

在今年的《政府工作報告》中，短短的46個字描述了股市發展的基調：今年要深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。

主板的基調是「完善」。儘管深交所也有主板，但主板的主戰場在上交所。其實主板差異性也很大，工農中建商業銀行、大型央企股屬於主板，這很好理解，但在主板中還有許許多多小公司，其流通市值甚至小於創業板的比比皆是，即便是新上市公司中，上海也開始發行2000萬股以下的小票，而這些公司的科技含量也不比創業板差，在上海發行也算主板，板與板之間的邊界是模糊的，但面臨的發展基調卻是不一樣的。今年，對屬於主板的公司要「完善」，完善啥？基礎性制度，這說明主板的基礎性制度做得還不夠好，那今年主板還有大行情嗎？

將創業板與新三板並列起來「積極發展」，在股市的歷史上還是第一次。今年政策的陽光雨露要灑到創業板與新三板上了，本周的創業板有所走強，既有長期以來創業板超跌的原因，也有這個基調出台的原因。新三板轉板是接下來改革的重頭戲。據統計，目前新三板已有324家掛牌企業已正在實施IPO轉板事項，占掛牌企業總數的3%，其中有86家企業已經向證監會申報了IPO上市材料並獲受理，24家公司處於IPO審核反饋階段，33家企業進入預先披露更新階段，1家企業已經過會待發。這些數據表明轉板已經啟動，現在只是試試水、探探路，後面的大軍多得是呢！千軍萬馬湧向創業板，大家肯定將其當作利空，其實未必，只有在創業板蹦蹦跳跳的過程中才能完成「積極發展」，如果一下子趴下了，新股都發不出去了，那怎麼「積極發展」呢？

中小板咋定位？這也是值得琢磨的。今年的發展基調沒提中小板，這應該不算疏忽吧，連各地的四板、五板也都給了個「規範發展區域性股權市場」，那中小板的歸屬何在？其實，中小板是變相的創業板。當年深交所IPO被打入冷宮，創業板的開設遲遲不被批准，2004年，深交所才搞了個中小板，5年之後創業板才登台亮相，但從股權結構、科技含量、市值大小……都沒啥本質差異，不知中小板接下來定位如何？

今年股市基調的核心還是要加大直接融資的力度，而IPO的重點還是以創業板為首的小公司，IPO是一條市場擴容的管道，新三板則是另一條管道。本周有個並不經意的消息值得關注，本周發審會審核了11家公司的IPO，結果是全部通過，這樣節奏也是前所未有。

市場發展的脈絡已經清晰，從這個脈絡中可以看出今年的市場熱點在哪兒。當下市場用管理層的語言來說就是：風平浪靜好行船， 上證指數(SH000001) 也就在3200點附近晃蕩，市場最終往哪個方向突破，關鍵還是取決於大資金的動向，如果光是存量資金倒騰來倒騰去的，股市只有個股機會而沒有全局性的大機會。