茅台股價突破400元大關 7成投資者買不起3手

本周貴州茅台股價繼續震蕩上行，18日終於突破400元大關再創歷史新高，在此我們以數據來對比茅台和其他白酒企業，看看相互之間的差異。

4月14日晚間，貴州茅台公布2016年年報，業績穩步增長，擬實施現金分紅85.26億。這帶動本周股價繼續震蕩上行，昨日，貴州茅台終於突破400元大關再創歷史新高，在此我們以數據來對比茅台和其他白酒企業，看看相互之間的差異。

行業中茅台一家獨大

在股價突破400元大關后，茅台總市值也順利超越5000億，僅次於四大行、兩桶油、平安和人壽，位居兩市市值榜的第9位。相當於3個五糧液、4個洋河，僅微低於滬深兩市其他17家白酒上市公司總市值之和。

利潤率遠高於行業其他公司

在成為白酒行業中獨一無二的老大，茅台利潤佔比超高。Wind資訊統計顯示，白酒行業18家上市公司，目前已經披露2016年報和業績快報的共有11家，包括行業前列的五糧液、洋河等。

從營業收入來看，茅台2016年實現388.62億營業收入，同比增長18.99%，是已經公布業績的其他10家白酒企業合計營業收入的60%，但歸母凈利潤167.18億卻比10家合計歸母凈利潤150.21億還高，可見貴州茅台的利潤率要遠高於行業中其他白酒公司。

未來利潤率仍有上漲空間，國海證券認為，茅台一批價持續提升，2018年有望提升出廠價。受市場需求和景氣度影響，目前市場上茅台一批價在1280元左右，與出廠價相差460元左右。這意味著一批經銷商每賣一瓶茅台酒有50%的毛利率，這已經脫離了正常的渠道合理利潤空間，這也說明，茅台提出廠價從需求上而言不存在壓力。茅台提出廠價的壓力主要在於輿論和政治壓力上，從目前情況來看，由於供給受限，2017年茅台價格將穩定在高位徘徊，市場對其價值認可度和價格適應度將逐漸提升；2018年，公司有可能選擇時機成熟的時候提高出廠價。