京東財報：路走對了，賺錢是順其自然的……

營收遠超華爾街預期，

一個季度的凈利潤超過了去年全年，

GAAP和Non-GAAP雙雙盈利……

厲害了，我的東！

今天，京東集團發布了一份出人意料的財報，股價也是盤前大漲。閑話少敘，先看數據。

看點一：營收，遠超華爾街預期。2017年第一季度凈收入為762億元（約111億美元），同比增長41.2%。剔除京東金融，2017年第一季度凈收入為752億元人民幣，與2016年第一季度的538億元人民幣相比，同比增長39.8%。以京東今天的體量，這個增速是令人震驚的。

看點二：經營利潤，扭虧為盈。2017年第一季度經營利潤為8.431億元（約1.225億美元），去年同期經營虧損為8.649億元。2017年第一季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）經營利潤為17億元（約2.4億美元），2016年第一季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）經營虧損為2.957億元。

看點三：凈利潤，京東實現了上市以來GAAP下單季凈利首度為正。2017年第一季度凈利潤為3.557億元人民幣，去年同期凈虧損為8.673億元人民幣；2017年第一季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤為14億元人民幣，去年同期非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈虧損為2億元人民幣。

看點四：活躍用戶數。截至2017年3月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為2.365億，較去年同比增長40%。都說互聯網和移動互聯網的人口紅利消失了，競爭進入下半場，可是，看京東活躍用戶數的增長速度，簡直是逆流而上。

看點五：大家都在說的GMV，繼續保持領先於行業的增速。2017年第一季度GMV（交易總額）達到1841億元人民幣，同比增長42%；如果使用行業內主要友商的近似統計方式，京東2017年第一季度交易總額為2532億元人民幣。

看點六：截至2017年3月31日，京東過去12個月的經營現金流為102億元人民幣，同比增長405%。截至2017年3月31日，剔除經營現金流中包含的京東金融相關影響，京東過去12個月的自由現金流為168億元人民幣，同比增長120%。

京東，作為最大的互聯網零售商，長期以來遭受著來自不同方面的質疑，其中一個主要因素就是規模擴張迅速卻遲遲不能賺錢。這是壓在京東和劉強東心頭的一塊大石，雖然，市場也相信京東早晚有一天能賺錢，但是，在你實現賺錢目標之前，市場可沒那麼多耐心。所以，今天的京東財報，給市場一個極好的回應。

這就應了那句話：路走對了，賺錢是順其自然的……更重要的是，以京東的體量，一旦過了賺錢這個臨界點，規模效應就出來了，接下來，恐怕不想賺錢都難了。

企業盈利的方式有千千萬，但是歸根結底只有一個不二法門，那就是開源節流。在這方面，京東做了一個不錯的表率。

開源方面，引入國際大牌。品質電商，京東提了好幾年了，很多動作都是圍繞這個展開的，目前看來效果良好。堅持品質和用戶體驗至上的理念終於受到國際專業組織的高度認可。近期，京東榮獲美國服裝和鞋履協會（AAFA）認證，正式成為AAFA的官方會員。作為首家獲此殊榮的電商企業，京東表示未來將與國際知名時尚品牌在品牌IP保護和正品宣傳方面更加緊密合作，將更多的全球頂級時尚品牌介紹給消費者。

本季度，京東加速引入國際知名品牌，滿足國內消費升級的需求。日前，沃爾瑪與京東的合作再次深化，繼山姆店合作之後，將旗下英國著名超市品牌ASDA以全球購官方旗艦店的形式正式引入。京東全球購還與拜耳（Bayer）, Inferno和絲塔芙（Cetaphil）等多家全球頂級品牌合作。國際知名葯妝品牌雅漾官方旗艦店也在本季度正式入駐京東自營平台，國際知名奢侈品公司Giorgio Armani S.p.A旗下EA7 Emporio Armani、Armani Jeans及Emporio Armani內衣系列也分別成立了京東自營旗艦店。這些品牌將享受京東的當日達和次日達配送服務。

今年以來的一系列業務調整也給京東財報做出了重要貢獻。本季度，京東先是對原服飾家居事業部進行了拆分，分別成立大服飾事業部和居家生活事業部，未來，兩大事業部將為京東注入更強的發展動力。2017年第一季度日用商品及其他品類商品的交易總額為915億元人民幣，相比去年同期增長48%，佔總交易額比例從2016年第一季度的48%上升至50%。

關於節流。京東一貫堅持強化運營管理，2017年第一季度各項運營指標均保持在行業領先水平。第一季度毛利122.36億元，毛利率16.1%，高於上一季15.3%，也高於上年同期的14.4%。過去12個月的庫存周轉為37.1天，遠低於行業同類企業。本季度，京東成本管控能力同樣表現出色，履約費用率為7.7%，較去年同期8.3%有所下降；市場費用率也同比降低。

在財報分析師電話會上，京東集團首席執行官劉強東在肯定了走品牌電商之路對於財報的優異貢獻之後說道，「放眼未來，我們將利用京東平台多年來積累的強大能力和先進經驗，進一步提升用戶體驗，同時對外開放，服務於我們的合作夥伴和更廣泛的商業生態圈。」

建立一個廣泛的商業生態圈，是任何一家頗具規模的大企業都想做成的事情，京東的服務能力所展現出來的溢出效應也促使這家企業在打造外開放生態方面堅定前行。

上個月，京東宣布正式組建京東物流子集團。作為全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包（新達達）六大物流網路的企業，京東物流子集團將為合作夥伴提供包括倉儲、運輸、配送、客服、售後的正逆向一體化供應鏈解決方案服務、物流雲和物流科技服務、商家數據服務、跨境物流服務、快遞與快運服務等全方位的產品和服務。

事實上，不只是物流，在開放金融、營銷等平台優勢能力方面，京東也在進行各種嘗試，篇幅所限就不展開了。

王長勝，《企業家》、《彭博商業周刊》前科技主筆

我的文章還將發布到百度百家、今日頭條、網易、知乎、新浪、騰訊、虎嗅、36氪等數十家網站

微信公眾號「王長勝」ID：wangchangsheng110 以及「科技觀察」ID：kejiguancha