復活的佳兆業

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。停牌2年，早盤復牌漲幅超過70%，截至收盤佳兆業報收2.43港元/股，漲幅達到55.13%。您與財富的距離，或許就差一個佳兆業。

時隔724天後，佳兆業集團（01638.HK）攜大漲重歸資本市場。

2014年11月，因其創始人郭英成捲入深圳落馬高官蔣尊玉案，佳兆業房源被限制交易，公司現金流枯竭、陷入債務危機。同時，因不能簽發財報，佳兆業被長期停牌。期間經歷了「戰神」孫宏斌腳踏七彩祥雲來解救卻引爆佳兆業的財務作假，多年的合作夥伴普華永道按捺不住曝出佳兆業的「六宗罪」，風雨飄搖中各路金主出手相救，中信、平安、信達強勢進入。

無論如何，佳兆業這家公司經歷了悲情和坎坷的兩年，然而魔幻現實主義的是，這些過往都風平浪靜地過去了，生逢大時代，坐看風雲起。

佳兆業的涅槃重生

3月26日晚間，佳兆業連續發布了12份公告，其中有2014年-2016年5份業績報告，並於3月27日在香港聯交所恢復買賣，在裡面被關了2年多的股民們終於重見希望。

時隔724天，佳兆業掃清了障礙迎來複牌，不出所料，股價開盤就策馬奔騰一騎絕塵！開盤大漲60.26%，最高時漲幅達到87.18%，而恆指開盤跌0.5%，報24235.69點，恆生國企指數跌0.56%，恆生紅籌指數跌0.12%。截至收盤，佳兆業報收2.43港元/股，漲幅達到55.13%。

按照佳兆業公布的復牌信息公告，佳兆業復牌已經掃清了4個障礙：

1、 正式刊發了2014年-2016年業績報告，並重組了數百億元境內外債務

2、 公司已委聘致同諮詢就公司的內部監控進行檢討

3、 對於普華永道發現的六項事宜，公司已委聘其法律顧問向相關公安當局彙報有關載於富士高公告的過失，並考慮及預備適當的法律行動以追討本集團所蒙受的損失。

4、 恢復公眾持股量（2017年2月24日，「玩具大王」蔡志明入股）

相較於長達2年的復牌進程，事實上佳兆業的日常經營則早已恢復正常，從其發布的最新財報中就可窺見。

首先，佳兆業2016年全年錄得合約銷售金額為298億元，同比增長222%，年內已售總建築面積約為226.93萬平方米，按年升幅為81%。合約銷售的平均售價按年升幅78.3%，為每平方米人民幣1.31萬元，同時也創下了其年度最高的銷售業績。

同時，根據克爾瑞的統計數據顯示，佳兆業在被禁兩年期間依然在不斷拿地，截至2016年12月31日佳兆業的土地儲備為2100萬平方米，其中80%位於一二線城市。

作為深圳的「舊改之王」，佳兆業銷售來自珠三角的佔比45%，其中在深圳大本營，銷售佔比達22%。當然，今年兩會上，國家明確「粵港澳大灣區」的建設正式成為國家戰略，從上表也可看出，佳兆業在珠三角土地儲備佔比最重，因此，佳兆業面對的情況無疑是樂觀的。

另外，根據佳兆業2016年財報，其年內營業額為177.7億元，同比增62.2%，毛利23.12億，同比增573.3%，虧損為6.12億。

從表內可以看出，公司虧損主要來自大額融資成本。另外佳兆業方面還透露，未來2年—3年公司年銷售額或將突破1000億元。此外，佳兆業的2021年債券已經上升到100美分，這一價格達到了完成債務重組後於7月份開始銷售新債券以來所達到的最高水平。

按照這種趨勢，佳兆業復牌后的股價很可能會延續一段時間的上漲行情，一方面是部分投資者看準房地產整體上漲的勢頭，而且這種上漲還沒有在佳兆業股價中反映出來；另一方面則是蔡志明2月份購入佳兆業的股價為2.3港元/股，相比佳兆業集團停牌前的1.56港元/股，溢價高達47.4%，這也無疑給了市場強有力的預期。

此時，買了佳兆業的房又買了佳兆業的股票的小散們是種怎樣的心情？時報君心裡默默地想，我與財富的距離，或許就差一個佳兆業。

歷劫之後，佳兆業或立足舊改「復活「

無論如何，佳兆業這家公司經歷了悲情和坎坷的兩年，而這兩年，房地產行業發生了巨大的變化。

根據2016年業績報披露出來的數據，這兩年佳兆業並沒停滯不前。尤其是在深圳，佳兆業擁有眾多舊改項目，相當於攥著一手好牌。

對於「老深圳」來說，桂芳園已經成為大芬乃至整個布吉片區的標誌性大盤。當年，佳兆業收購爛尾項目布吉龍泉別墅的用地，將當時雜草從生地塊連續開發了八期，最終打造出桂芳園，並成了布吉名符其實的地產銷售冠軍， 到2005年，佳兆業以14億銷售額名列深圳十強之列，是當時步入銷售十強最快、成長最快的深圳房企。2013年，佳兆業居然從老大哥萬科手中奪走了「深圳單體項目銷量」和「總銷量」雙冠王的桂冠，2014年則蟬聯了這兩項殊榮,成為深圳地區當之無愧的龍頭企業。

自2014年以來，佳兆業先後遭遇了涉腐傳言、樓盤被鎖、創始者退出、債務違約、破產重組等一系列風波......隨著優質項目陸續解封入市銷售，預期內舊改項目依次動工。團隊招兵買馬，收購拓展加大儲備等種種跡象表明，「舊改之王」佳兆業一直沒有停下腳步。

在最新的業績報告中，佳兆業並未亮出其舊改的全部家底，只提到深圳平湖舊墟項目、深圳雅俊項目、深圳鹽田項目及珠海灣仔項目均將實現舊改供地。根據公開數據，這四個項目可售建築面積或將達近100萬平方米。

還是在布吉，佳兆業已經開發了龍崗大道1號項目，該項目附近的南門墩舊改項目佳兆業也一直沒有放棄。

據不完全統計，佳兆業在深圳的城市更新項目遍布福田、羅湖、寶安、坂田、平湖、大鵬等區域。此前，佳兆業公司在深圳先後啟動了深圳佳兆業環球金融中心、金沙灣國際樂園等多個重大項目的建設。同時在城市更新上，包括鹽田佳兆業山海城、平湖佳兆業廣場、龍崗雅駿項目均已正式開工建設，預計近兩年將推出市場。記者調查發現，深圳佳兆業環球金融中心位於福田區科學館附近，位於捷運1號和6號線交匯處，有望成為該片區的新地標。

而根據佳兆業最新公布的財報顯示，截至2016年12月31日，佳兆業總資產達1658億元，同比增長30%。其中，流動資產凈值為724億元，同比翻了一番。同期，佳兆業的現金及銀行賬面值高達166億元，這也意味著佳兆業集團手上擁有足夠充裕的資金以用於未來發展。

為什麼佳兆業可以成為一隻「不死鳥」？有業內人士這麼認為，佳兆業戰略布局合理，所布局城市有著較好的發展空間，在土地政策方面也有獨特優勢和舊改方面的豐富經驗，也被許多「金主」相中。

例如，平安銀行就在佳兆業兌付危機爆發一年後，雙方達成合作，簽約500億資金戰略合作，用於支持佳兆業的發展，此外，中信銀行也曾對佳兆業施以援手，提供大約300億資金助其解困，並為佳兆業集團部分深圳及異地項目進行了整體債務重組，還有「戰神"孫宏斌腳踏七彩祥雲準備力挽狂瀾，帶著德勤殺入總部，全面滲透佳兆業，通過上海項目公司輸入資金維持流動性，卻無意間引爆了佳兆業暗藏多年的財務造假 。

然而，股價也好，報表也好，一如胡適所說：不過是任人打扮的小女孩... 魔幻現實主義的是，這些過往都風平浪靜地過去了。

寫到這裡，時報君回想了一下，當年佳兆業位於楊美的項目就曾被推遲交房，兩萬多的均價現在也接近每平方米5萬元了，買房還是買股，您還是自己定奪吧。