search
尋找貓咪~QQ 地點 桃園市桃園區 Taoyuan , Taoyuan

新紀元期貨2隊 不可抗力颶風事件驅動 塑料嘗試多頭

銀華杯十佳銀行理財師大賽,驚喜大獎至高榮譽等你來!

熱帶風暴哈維(Harvey)在墨西哥灣上空演變成颶風,於8月25日在德克薩斯州科珀斯克里斯蒂的東北部登陸,最終成為一場風速為每小時130英里(約合209公里)的四級颶風。後來,哈維向海上轉移,然後在科帕諾灣再次登陸,這一次成了三級颶風。美國受颶風影響,原油價格出現連日下跌,而下游產品價格出現顯著上漲,不可抗力的事件驅動行情應運而生,本文探討LLDPE事件驅動行情,及後市演繹的策略。

一、美國颶風破壞原油正常冶鍊,需求不濟短期打擊原油價格

據高盛統計,哈維颶風造成美國冶鍊廠日產能關停約440萬桶,約佔美國日冶鍊產能的24%,目前美國煉廠產能已經接近2008年的低位。受此影響,原油產業鏈下游的一些商品出現短缺,紐約汽油九月期貨價格一度升6.6%,漲破2美元。

我們認為美國熱帶風暴造成美國冶鍊廠關停屬於短期現象,短期內將影響原油需求,對油價形成抑制,但有利於推高下游商品價格。高盛預計受颶風「哈維」影響,第一個月的原油需求可能將減少超過70萬桶/日。

目前世界範圍內塑料原料的主要生產路線是原油—石腦油—單體(乙烯、丙烯等等)—聚合物(塑料、橡膠等)。從這一生產路線來看,原油作為塑料原料的基礎原料,其價格的波動,最終會傳導至塑料價格上,颶風對乙烯產需影響尤為關鍵。

二、美國乙烯產能受颶風影響嚴重,對價格形成支持

美國乙烯總產量約70%和總需求約65%都集中在颶風襲擊下的德克薩斯州,這一區域大多數的工廠可能都受到了颶風的影響。位於德克薩斯的乙烯產能比其下游產能高,因此颶風給乙烯生產帶來的風險更高。根據石化市場資訊提供商 ICIS 的即時監測結果,自 8 月 21 日起,美國約有 37% 的乙烯產能受到干擾。

風暴和洪水繼續衝擊著美國的墨西哥灣海岸,這一地區已確認關停或降負的工廠約佔美國乙烯總產量的41%,占美國乙烯總消費量33%。隨著颶風東移,東德克薩斯的裝置,如Beaumont和Port Arthur的裝置,需要密切關注,路易斯安那的裝置也一樣。預計工廠將在風暴過去之後重啟,但考慮到乙烯裝置相比其下游裝置更複雜,乙烯裝置可能需要更長的恢復時間。乙烯供應可能會出現暫時性的短缺,庫存水平下降將帶動乙烯價格上漲。

三、國內產需及庫存情況利於價格表現

在史上最嚴環控壓力下,再生塑料行業受到排擠,今年上半年再生塑料同比縮減近兩成,另外,逐步禁止進口包括廢塑料在內的4大類共24個品類的固體廢物,政策將於年底前實施,再生料維持較低生產水平將是未來發展的大勢,這將給新料替代需求帶來較大空間。

當前國內進口PE主要港口庫存顯著低於去年同期水平,呈下降趨勢,石化庫存更是處於數年同期低位,亦呈現顯著下降趨勢,在環保督查日趨嚴厲的環境里,整體供給壓力不大,塑總庫存水平不高,而歷年9月到11月是農膜、包裝膜旺季,利於塑料需求的季節性增長,綜合來看利於塑料價格的表現。

四、期價長期技術圖表面臨突破

塑料現貨價格,處於近年來偏低水平,近兩個月表現不溫不火,而期貨價格追隨商品大勢表現強勁,期價升水處於歷史較高的水平,顯示期貨市場對未來供需格局看好的預期。

具體來看,6月份以來,L1801合約累積漲幅超過18%或1600點,當前價格計入了國內經濟數據超預期向好、環保督查下工業品供給收縮以及塑料旺季需求備貨季的買盤需求等,在10000點關口強勢震蕩,持倉量迭創新高。塑料價格指數長期技術圖表走勢上,連續兩個月長陽上漲,挺進至近8-9年月線級別反壓位10200附近,持穩意味著更大級別的牛市波動和上漲,而這取決於金融維穩的環境和全球經濟的整體復甦,後市我們將做重點跟蹤。

五、綜述及策略構建

1、要點綜述:第一、颶風破壞美原油正常冶鍊,並影響下游生產,乙烯產能受干擾激發買興熱情;第二、國內環控壓力下工業品供給收縮,塑料庫存較低需求旺季前利於價格表現;第三、結合不可抗力事件驅動力,長期技術圖表有較大突破的概率。

2、策略構建

1)建倉區間及倉位控制:10150-10200擇機分批建立L1801多單,初始最大開倉比例不超過10%,即最大持倉不超過130手,突破性持穩月線級別反壓位,將依據市場環境,浮盈加倉,整體最大持倉不超過20%。

2)止損區間:10100-10050區間擇機分批停損。

3)止盈區間:10300-10600。

4)最大回撤:賬戶總虧損控制在不超過1%。

3、風險點:第一、主要央行貨幣政策超預期收緊或美元指數低位劇烈反彈,負面系統性衝擊風險資產;第二、監管趨嚴抑制過度投機,負面影響市場情緒。第三、傳統旺季備貨不及預期等。

新紀元期貨2隊

2017.08.31

【新浪財經股吧】討論



熱門推薦

本文由 yidianzixun 提供 原文連結

寵物協尋 相信 終究能找到回家的路
寫了7763篇文章,獲得2次喜歡
留言回覆
回覆
精彩推薦