為什麼風投們都痴迷於高投資回報

當人們還在猶豫不決哪些企業家值得自己投資時，那些一眼相中並能夠滿載而歸的風投就會被奉為是傳奇人物。進入風投領域多年的不少人都獲得了備受矚目的成功，這就使得他/她有了吸引媒體關注的資本，也能聲稱自己可以洞悉一些出色的企業（且不論最終他們的看法正確與否）。而風投雲淡風輕退出時帶走的巨額價值，對於企業家來說是喜是憂只有他們自己清楚。

但現實卻往往不盡相同，要想以這種投資模式獲得成功，其實非常困難。

【注意：我並非是要拿創企企業家的艱辛和風險來與風投相對舒適的生活進行比較。我這裡想說的只是：在風投領域內，連續保證收益在業界位於前列絕非易事。】

你也許為一家發展極有潛力的公司辛苦忙碌多年，但這家耗費了你大量資金的企業最終呈現的投資回報、內部收益率卻非常慘淡。又或者曾斥巨資去投資前途無量的公司，但在自己的資金使用問題上，你的控股卻低到讓你毫無話語權，事事皆有可能嘛。

一群獨角獸

假設你擁有5億美元的資金，希望的投資回報是3倍。這就意味著投資收益需要達到15億美元，這將是一筆很難獲得的巨額資金。或者說，你要耗費極大精力，「捕捉」到一群獨角獸企業。

如果這筆資金用於A輪投資（不進行種子輪融資），那麼要想實現3倍的投資回報，這通常需要你投資三十多家企業。如果你非常自律且能夠抵抗價格壓力（或是可以在非常早的階段發現出色的企業），你也許可以拿到20%的股份所有權。隨著時間的流逝，這一部分股份會有些許稀釋。那麼你的投資回報就會是這樣的：

1.一項主要投資帶來的回報（12.5%的股權→40億美元的退出價值）

2.2-5項投資帶來的回報（20%的股權→每項5億-15億美元的退出價值）

3.剩餘的投資組合帶來的回報（也就是通過投資另外25家企業獲得5億美元的退出價值，這絕非易事。）

上述的情況是否「真實」並不重要——這裡進行設想的目的是要以此來強調在大筆投資的基礎上獲得高額回報確實是一件非常困難的事情。

要想投資賺到錢，你需要擁有「抓住機會」、「收益能力」以及「影響力」這三個關鍵因素。

「抓住機會」意味著你需要在最佳候選人面前說服他們以合理條款接受你的融資。一小部分風投公司之所以可以超越行業內其他同行，其主要原因就在於他們可以成功的「抓住機會」。

「收益能力」意味著你投資的公司要有一絲可以發展成為出色企業的可能，這一設想的情況表明公司能帶來「無限利潤」。在我看來，平庸是歐洲風險投資最大的敵人，你也許會把它稱作是一個無聊的投資組合。

「影響力」意味著作為投資人，你可以投入足夠多的現金或是擁有一家公司足夠多的股份，進而對你的資金產生切實的影響力。就算你憑藉100萬的投資獲得了60倍的回報，但相比一個大數額的投資而言，其產生的影響力並非那般驚人——儘管投資回報倍數高到誇張。

如果你無法保證上述三個因素協同運作，也不必感到煩惱。你也許需要一個適當的有差異化的投資策略，比如說進行一個更具針對性、但數額少些的分散投資。

希望上述內容能夠幫助大家理解為什麼風投總是在談論高投資回報。這就是風險投資的主要目的。