機械設備行業點評報告:多重利好事件疊加,油氣主題熱度提升

事件.

據新華社5月21日晚間消息,近日,中共中央、國務院印發了《關於深化石油天然氣體制改革的若干意見》(下稱《意見》),明確了深化石油天然氣體制改革的指導思想、基本原則、總體思路和主要任務。

投資要點.

《意見》終發布,八個方面部署改革任務.作為深化經濟體制改革的一項重點工作,出台實施油氣體制改革方案及配套政策,在相關政府文件中數次被提及,而有關方案即將出台的消息也反覆放出。如今,《意見》千呼萬喚始出來,具體看來,《意見》部署了八個方面的重點改革任務:

一是完善並有序放開油氣勘查開採體制,提升資源接續保障能力。

二是完善油氣進出口管理體制,提升國際國內資源利用能力和市場風險防範能力。

三是改革油氣管網運營機制,提升集約輸送和公平服務能力。

四是深化下游競爭性環節改革,提升優質油氣產品生產供應能力。

五是改革油氣產品定價機制,有效釋放競爭性環節市場活力。

六是深化國有油氣企業改革,充分釋放骨幹油氣企業活力。

七是完善油氣儲備體系,提升油氣戰略安全保障供應能力。

八是建立健全油氣安全環保體系,提升全產業鏈安全清潔運營能力。

有序放開上游油氣勘查開採領域.《意見》第一點便提及:完善並有序放開油氣勘查開採體制,提升資源接續保障能力。實行勘查區塊競爭出讓制度和更加嚴格的區塊退出機制,加強安全、環保等資質管理,在保護性開發的前提下,允許符合準入要求並獲得資質的市場主體參與常規油氣勘查開採,逐步形成以大型國有油氣公司為主導、多種經濟成分共同參與的勘查開採體系。

一直以來,國內具有探礦權和採礦權資質的企業只有中石油、中石化、中海油和延長石油。油氣資源是石油公司的根基,如何改革當前已經固化的機制,促進多種市場主體進入勘探開發領域,且讓礦權的進入和退出更加靈活,最終目的是促進油氣資源得以充分開發利用,保障國家能源安全。未來隨著上游市.場的放開,更多的非公有制經濟主體將進入到上游勘探開採領域,有利於促進有效競爭。民營企業,尤其是民營油服設備企業也可以藉此契機布局上游產業,在整個產業鏈中獲取更多的話語權。

管網獨立,向第三方市場主體開發.《意見》強調,改革油氣管網運營機制,提升集約輸送和公平服務能力。分步推進國有大型油氣企業幹線管道獨立,實現管輸和銷售分開。完善油氣管網公平接入機制,油氣幹線管道、省內和省際管網均向第三方市場主體公平開放。

管道獨立始終處於油氣改革的輿論中心地帶。將帶有自然壟斷性質的管輸公司從生產企業中剝離從而成立獨立的管網公司,這將緩解天然氣供給瓶頸,管輸費也將重新定價。隨著管網向第三方開放,管網的壟斷性將進一步削弱,下游燃氣企業將有更多的氣源選擇和議價權,這對降低氣價、促進天然氣消費具有十分重要的意義。

改革油氣定價機制,推進市場化定價.目前國內天然氣領域的市場化定價程度不高,居民和消費企業只能被動地接受價格波動,而且隨著天然氣在一次能源中的比例越來越高,天然氣定價機制的市場化需加快進行。

近期,證券報報道,國家發改委起草的《關於加強配氣價格監管推進非居民用氣銷售價格改革的指導意見(徵求意見稿)》將於近期發布,非居民用氣價格逐步放開將進入實質性操作階段。目前來看,國家放開非居民用氣價格的態度明確,未來的天然氣市場,特別是非居民用管道氣市場,上游和下游用戶應可以實現直接交易,這將有利於促使氣價下行,繼而拉動下游終端市場需求。

深化國有油氣企業改革,重組和混改孕育機會.《意見》指出,完善國有油氣企業法人治理結構,鼓勵具備條件的油氣企業發展股權多元化和多種形式的混合所有制。推進國有油氣企業專業化重組整合,支持工程技術、工程建設和裝備製造等業務進行專業化重組,作為獨立的市場主體參與競爭。推動國有油氣企業「瘦身健體」,支持國有油氣企業採取多種方式剝離辦社會職能和解決歷史遺留問題。

油企混改一直是市場關注的熱點,事實上,國有油氣企業旗下並不缺少優質資產,關鍵要看能否拿出這些實施混改。《意見》的出台意味著在相當長的一段時間內,國有油氣企業可能面臨著板塊業務的重組、拆分和混改,並帶來重大投資機會。

投資建議.儘管方案真容還未公布,但《關於深化石油天然氣改革的若干意見》作為油氣體制改革的主體文件,體現的幾大改革亮點值得重點關注。上游市場准入、管網獨立、油氣價改、國企改革等方面望成為此次油氣改革的重頭戲,相應的投資機會也從產生,建議關注:

上游市場放開:通源石油、傑瑞股份;

管網獨立、油氣價改:厚普股份、派思股份、迪森股份、新奧股份、恆通股份;

國企改革:石化油服、石化機械、中海油服。

風險提示.經濟形勢惡化,油氣改革方案不達預期