全球匯市醞釀變局 昔日盟主美元讓位歐元？

大舉購債支持經濟的熱潮或許就要成為歷史。最近一周，來自美聯儲、歐洲央行、英國央行及加拿大央行的部分官員發出偏「鷹派」的言論。

交易員因突如其來的變化感到震驚，外匯市場的步伐因此錯亂。其中，歐元的反應較為明顯，對美元匯率上周一度觸及14個月高位。而從季度表現看，歐元的漲勢創下近7年來最大。

勢如破竹的歐元令外界猜測，美元的盟主地位是否面臨威脅？有業內人士分析認為，貨幣緊縮或從三季度起成為市場關注的焦點，而其他央行與美聯儲之間的利差不斷縮小，或為歐元等非美貨幣匯率的反彈帶來支撐。

歐元匯率成衝出的黑馬

北京時間3日17時，美元指數小幅反彈，報96.0092，漲幅0.39%。歐元對美元匯率報1.1377，跌幅0.44%。

但在上周，歐元對美元匯率的周線上升約2%，美元指數全周則下跌約1.6%。

自去年11月川普勝選美國總統以來，美元一度強勢上行，最近一個季度，這種趨勢出現轉折。

今年二季度，歐元對美元匯率大漲超過7%，創下2010年三季度以來最大百分比升幅。美元指數單季跌幅則高達4.6%。

歐元匯率的直接助推器來自歐洲央行行長德拉吉的一句表態。他在上周說，通縮壓力已經被通貨再膨脹力量所取代，歐洲央行將隨經濟復甦調整政策工具尺度。

儘管他強調任何轉變應是漸進的過程，經濟仍需要「相當規模的」貨幣政策支持，投資者仍然從中讀到了偏「鷹派」的意味。

嘉盛集團首席中文分析師黃俊認為，歐元對美元匯率行情上破1.1210短線阻力位后，快馬揚鞭一路上揚，形成了一輪新的上漲趨勢。本周需要繼續關注行情的上漲趨勢，行情有進一步上行的可能。

利差因素或成美元阻礙

對於亦步亦趨的投資人而言，來自幾大重量級央行的「鷹派」信號，或令他們的投資方向面臨轉變。

黑石顧問合伙人公司副董事長拜倫·韋恩認為，與美國的情況相似，歐洲金融市場受益於歐洲央行資產負債表的增長。過去8年，歐洲央行的流動資金已成為衡量發達國家股票與債券市場表現的關鍵因素。而現在這一點開始發生變化，美聯儲已經兩次加息，今年年底前還可能會有再加息動作。歐洲央行可能會考慮收緊政策，但還沒有採取進一步措施。目前，日本仍處於寬鬆政策中。

他指出，世界主要經濟體改變貨幣擴張的政策可能會影響未來回報。與他進行討論的投資者認為，在持續低利率的環境下很難找到有吸引力的投資機會。他們普遍認為公開市場資產已充分定價、通脹會略有上升、利率將維持低位，且收益將溫和上漲。此外，他們還擔心地緣政治動蕩帶來的風險。

在美國，儘管通脹指標尚未達到美聯儲2%的目標，美聯儲主席耶倫仍重申加息會按部就班地進行。但業內人士認為，其他央行的迎頭趕上或令美元承壓。