多家房企海外發行一年期美元債

【財新網】（記者 王婧）自2017年5月下旬至今，已有包括綠地集團、當代置業（01107.HK）、花樣年控股（01777.HK）、融信（03301.HK）等在內的多家房地產企業在海外發行一年期美元債券或票據。

這是房地產調控以來的房企新動向。Wind數據顯示：在今年5月以前，房企在海外發行的債券期限以3年以上居多，低於2年的債券極少。

房企海外發債的融資渠道於2017年5月收緊，國家發改委已基本停止給房地產商海外發債發放批文。（詳見財新網報道「發改委暫停房企海外發債影響幾何？」）

房企中長期美元債的發行隨之減少。Wind數據顯示：在2017年第一季度，中資房企發行的美元債規模為 108.35 億美元，發行期限全部在一年期以上。而從第二季度至今，中資房企美元債只發行了49.65 億美元（不含佳兆業和恆大用於置換老債所發行的新債），其中一年期以上品種為35.45億美元，僅為上季度的三分之一。

值得注意的是，第二季度發行的一年期海外債券，規模已達14.2億美元。

這正是房企應對調控的策略。中金公司於6月26日發布的研報稱：「從2017年第二季度開始，中長期地產美元債發行減少，但一年期地產美元債發行開始增多。這可能與企業發行外債的發改委備案制度未覆蓋一年內品種有關。」

國家發改委於2015年發布《關於推進企業發行外債備案登記制管理改革的通知》，明確海外發行1年期以上債券需要事前辦理備案登記手續，並在每期發行結束后10個工作日內，向國家發改委報送發行信息。這意味著，在現行制度下，房企若是發行一年期外債，無需向發改委備案登記。

Wind數據顯示：最早發行一年期海外企業債的房企是綠地集團。5月16日，綠地集團境外全資子公司——綠地全球投資有限公司在香港聯交所發行利率為3.85%的票據，規模為3.2億美元，到期日為2018年5月16日。6月20日，這家企業再度在香港聯交所發行利率為4%的一年期債券，規模為5億美元。

除綠地集團外，當代置業於5月31日發行利率為6.5%的一年期債券，規模為1億美元；花樣年控股於6月13日在新加坡證券交易所發行利率為5.5%的一年期債券，規模為3.5億美元；融信於6月14日發行利率為6.5%的一年期債券，規模為1.5億美元。

第一財經於6月13報道稱，為加強海外債發行管理，國家發改委擬修改外債發行管理方法，「可能會對一年期及以下債券增加要求備案的規定」。

不過，目前國家發改委對房企海外發債的管理似有寬鬆跡象。6月23日，國家發改委官網顯示，該部門已對4家房企境外發債予以登記。這4家企業分別為碧桂園（02007.HK）、龍湖地產（00960.HK）、金地集團（600383.SH）、花樣年集團。■